Một dòng đặc trưng là gì?
Một đường đặc tính là một đường thẳng được hình thành bằng cách sử dụng phân tích hồi quy tóm tắt rủi ro hệ thống và tỷ lệ hoàn vốn của một bảo mật cụ thể. Dòng đặc tính còn được gọi là dòng đặc tính bảo mật (SCL).
Đường đặc tính được tạo bằng cách vẽ sơ đồ hoàn trả của bảo mật tại nhiều thời điểm khác nhau. Trục y trên biểu đồ đo lường lợi nhuận vượt quá của bảo mật. Lợi nhuận vượt quá được đo dựa trên tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro. Trục x trên biểu đồ đo lường lợi nhuận của thị trường vượt quá lãi suất phi rủi ro.
Chìa khóa chính
- Đường đặc tính biểu thị rủi ro hệ thống và tỷ lệ hoàn vốn của bảo mật. Dòng này cho thấy hiệu suất của bảo mật so với hiệu suất của thị trường. Đường đặc tính còn được gọi là đường đặc tính bảo mật.
Các âm mưu của an ninh tiết lộ cách thức bảo mật thực hiện so với thị trường nói chung. Đường hồi quy được hình thành từ các ô sẽ cho thấy lợi nhuận vượt quá của bảo mật trong khoảng thời gian đo được cũng như mức độ rủi ro hệ thống mà chứng khoán chứng minh. Chặn y là alpha của an ninh, đại diện cho tỷ lệ hoàn vốn của nó vượt quá tỷ lệ không có rủi ro, không thể được tính bằng rủi ro cụ thể của thị trường đó. Theo Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT), alpha là viết tắt của tỷ lệ hoàn vốn của tài sản ở trên và vượt quá lợi nhuận không rủi ro của nó, được điều chỉnh theo mức độ rủi ro tương đối của tài sản. Độ dốc của đường đặc tính là rủi ro hệ thống của an ninh, hoặc beta, đo lường mức độ biến động tương quan của giá của tài sản cụ thể khi so sánh với toàn bộ thị trường.
Những gì đặc trưng cho thấy
Đường đặc tính trình bày một biểu thị trực quan về cách thức bảo mật cụ thể hoặc tài sản khác thực hiện khi so sánh với hiệu suất của thị trường nói chung. Lợi nhuận và rủi ro tương quan của một tài sản cụ thể, liên quan đến thị trường nói chung, được thể hiện bằng cả độ dốc của đường đặc tính và độ lệch chuẩn của nó.
Làm thế nào một dòng đặc trưng hoạt động
Dòng đặc trưng là một phần của bộ công cụ đánh giá hiệu suất thị trường và bảo mật rộng hơn được gọi là Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT). Ngoài hồi quy dòng đặc trưng, các phẩm chất khác của chứng khoán hoặc thị trường tổng thể có thể được vẽ và hồi quy để giúp nhà đầu tư đo lường rủi ro và đưa ra quyết định.
Các công cụ MPT khác
Các công cụ phân tích khác trong họ Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại là đường thị trường bảo mật (SML), đường thị trường vốn (CML), đường phân bổ vốn (CAL) và mô hình định giá tài sản vốn (CAPM). Tính toán đường đặc tính là một phương tiện mô tả đồ họa của CAPM. Tất cả các hệ thống này sử dụng các cấu trúc rủi ro khác nhau, lợi nhuận vượt mức, hiệu suất thị trường tổng thể, beta bảo mật và hiệu suất bảo mật cá nhân để đánh giá rủi ro / lợi nhuận và thông báo quyết định đầu tư.
Theo MPT và CAPM, tỷ lệ lợi nhuận sẽ tăng lên tương ứng với rủi ro của một tài sản. Khi rủi ro tăng lên, lợi nhuận cũng tăng theo. Tỷ lệ lợi nhuận do đó được cho là phụ thuộc vào rủi ro và rủi ro có thể được đo lường về tính biến động của lợi nhuận. Trả về cao hơn lãi suất không có rủi ro cộng với mức bồi thường bổ sung cho giả định rủi ro cao hơn được cho là bất thường. Tuy nhiên, tài sản thường thể hiện lợi nhuận bất thường. Những người có lợi nhuận cao bất thường được cho là bị định giá thấp, trong khi những người có lợi nhuận thấp bất thường được cho là được định giá quá cao.
