Giao ước trái phiếu là gì?
Giao ước trái phiếu là một điều khoản ràng buộc về mặt pháp lý giữa nhà phát hành trái phiếu và trái chủ. Các giao ước trái phiếu được thiết kế để bảo vệ lợi ích của cả hai bên. Các giao ước tiêu cực hoặc hạn chế cấm nhà phát hành thực hiện một số hoạt động nhất định; các giao ước tích cực hoặc khẳng định đòi hỏi người phát hành phải đáp ứng các yêu cầu cụ thể.
Giao ước trái phiếu
Tất cả các giao ước trái phiếu là một phần của tài liệu pháp lý của trái phiếu và là một phần của trái phiếu doanh nghiệp và trái phiếu chính phủ. Chứng nhận của trái phiếu là phần chứa các giao ước, cả tích cực và tiêu cực, và có thể được thi hành trong suốt vòng đời của trái phiếu cho đến khi đáo hạn. Các giao ước trái phiếu có thể có thể bao gồm các hạn chế về khả năng nhận thêm nợ, các yêu cầu mà nhà phát hành cung cấp báo cáo tài chính đã được kiểm toán cho các trái chủ và các hạn chế về khả năng đầu tư vốn mới của nhà phát hành.
Khi một công ty phát hành vi phạm giao ước trái phiếu, nó được coi là mặc định về mặt kỹ thuật. Một hình phạt phổ biến cho việc vi phạm giao ước trái phiếu là hạ bậc xếp hạng của trái phiếu, điều này có thể khiến nó trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư và làm tăng chi phí vay của nhà phát hành. Ví dụ, Moody, một trong những tổ chức xếp hạng tín dụng lớn ở Hoa Kỳ, đánh giá chất lượng giao ước của trái phiếu theo thang điểm từ 1 đến 5, với năm là kém nhất. Điều này có nghĩa là một trái phiếu có xếp hạng năm giao ước là một dấu hiệu cho thấy các giao ước đang bị vi phạm một cách nhất quán. Vào tháng 5 năm 2016, Moody đã báo cáo rằng chất lượng giao ước tổng thể trên thị trường đã giảm xuống 4, 56 so với 3, 8 của tháng trước. Việc hạ cấp được quy cho một lượng lớn trái phiếu rác được phát hành, những trái phiếu có giao ước nghiêm ngặt dễ bị vỡ nợ hơn.
Một ví dụ về giao ước trái phiếu
Vào ngày 23 tháng 6 năm 2016, Hạt Hennepin, Minnesota, đã phát hành một trái phiếu để giúp tài trợ cho một phần của trung tâm chuyên khoa ngoại trú cấp cứu tại trung tâm y tế của quận. Xếp hạng Fitch đã cho trái phiếu xếp hạng AAA, vì trái phiếu được hỗ trợ bởi niềm tin, tín dụng và khả năng đánh thuế không giới hạn của quận. Ngoài ra, cơ quan xếp hạng đã xếp hạng trái phiếu thuế giới hạn GO (HCRRA) của Cơ quan Đường sắt Hennepin nổi bật của quận vì những lý do tương tự, bao gồm cả việc quận có thể trả nợ bằng cách sử dụng thuế theo giá trị quảng cáo đối với tất cả các tài sản chịu thuế.
Bản ghi nợ trái phiếu HCRRA có một giao ước quy định rằng Hạt Hennepin có thể đánh thuế để tài trợ cho dịch vụ nợ ở mức 105% hàng năm. Bên nợ cũng quy định rằng mức thuế tối đa cung cấp bảo hiểm mạnh mẽ cho dịch vụ nợ 21, 5 lần MADS.
