Bảo hiểm danh mục đầu tư liên tục (CPPI) là gì?
Bảo hiểm danh mục đầu tư không đổi (CPPI) là một loại bảo hiểm danh mục đầu tư trong đó nhà đầu tư đặt sàn dựa trên giá trị đồng đô la của danh mục đầu tư của họ, sau đó cấu trúc phân bổ tài sản xung quanh quyết định đó. Hai loại tài sản được sử dụng trong CPPI là một tài sản rủi ro (thường là vốn chủ sở hữu hoặc quỹ tương hỗ) và một tài sản bảo thủ bằng tiền mặt, tương đương hoặc trái phiếu kho bạc. Tỷ lệ phần trăm được phân bổ cho từng phụ thuộc vào giá trị "đệm", được xác định là giá trị danh mục đầu tư hiện tại trừ đi giá trị sàn và hệ số nhân, trong đó số cao hơn biểu thị chiến lược tích cực hơn.
Hiểu bảo hiểm danh mục đầu tư tỷ lệ không đổi (CPPI)
Bảo hiểm danh mục đầu tư không đổi (CPPI) cho phép nhà đầu tư duy trì khả năng tiếp xúc với tiềm năng tăng giá của một tài sản rủi ro trong khi vẫn đảm bảo vốn chống lại rủi ro giảm giá. Kết quả của chiến lược CPPI có phần giống với việc mua tùy chọn cuộc gọi, nhưng không sử dụng hợp đồng tùy chọn. Do đó, CPPI đôi khi được gọi là chiến lược lồi, trái ngược với "chiến lược lõm" như hỗn hợp không đổi. Các tổ chức tài chính bán sản phẩm CPPI trên nhiều loại tài sản rủi ro, bao gồm cả cổ phiếu và giao dịch hoán đổi tín dụng mặc định.
Chìa khóa chính
- CPPI là một chiến lược để kết hợp sự gia tăng của tiếp xúc thị trường vốn cổ phần với các khoản đầu tư vào một công cụ tài chính bảo thủ. Điều này được thực hiện bằng cách phân bổ tỷ lệ phần trăm đầu tư được tính cụ thể vào tài khoản rủi ro. Số nhân được sử dụng để xác định mức độ rủi ro mà nhà đầu tư sẵn sàng thực hiện. Các nhà đầu tư có thể cân đối lại cổ phần của họ hàng tháng hoặc hàng quý.
Bảo hiểm danh mục đầu tư theo tỷ lệ không đổi (CPPI) hoạt động như thế nào
Nhà đầu tư sẽ đầu tư ban đầu vào tài sản rủi ro bằng với giá trị của: (Số nhân) x (giá trị đệm bằng đô la) và sẽ đầu tư phần còn lại vào tài sản bảo thủ. Giá trị của hệ số nhân dựa trên hồ sơ rủi ro của nhà đầu tư và được tính bằng cách hỏi trước tiên khoản lỗ tối đa trong một ngày có thể là bao nhiêu cho khoản đầu tư rủi ro. Số nhân sẽ là tỷ lệ nghịch của tỷ lệ đó. Khi giá trị danh mục đầu tư thay đổi theo thời gian, nhà đầu tư sẽ cân bằng lại theo cùng một chiến lược.
CPPI bao gồm hai tài khoản: tài khoản rủi ro và tài khoản an toàn. Như tên của họ chỉ ra, cả hai tài khoản đều phục vụ các mục đích cụ thể trong chiến lược đầu tư tổng thể của một cá nhân. Tài khoản rủi ro được sử dụng với các khoản giữ tương lai để bảo vệ khỏi mặt trái của việc tiếp xúc với vốn chủ sở hữu đáng kể. Các quỹ được chuyển động linh hoạt giữa hai tài khoản dựa trên môi trường kinh tế.
Thời gian biểu để tái cân bằng là tùy thuộc vào nhà đầu tư, với các ví dụ được trích dẫn hàng tháng hoặc hàng quý. Thông thường, CPPI được thực hiện trong thời hạn năm năm. Lý tưởng nhất là giá trị đệm sẽ tăng theo thời gian, cho phép nhiều tiền hơn chảy vào tài sản rủi ro. Tuy nhiên, nếu đệm giảm, nhà đầu tư có thể cần bán một phần tài sản rủi ro để giữ nguyên các mục tiêu phân bổ tài sản.
Một trong những vấn đề khi thực hiện chiến lược CPPI là nó không ngay lập tức "giảm rủi ro" khi nắm giữ thị trường theo hướng ngược lại. Chiến lược CPPI giả định trong khoảng thời gian đầu tư năm năm sẽ kém hơn S & P 500 trong vài năm sau cuộc khủng hoảng tài chính 2008.
Ví dụ về CPPI
Hãy xem xét một danh mục đầu tư giả định là 100.000 đô la, trong đó nhà đầu tư quyết định 90.000 đô la là sàn tuyệt đối. Nếu danh mục đầu tư giảm xuống 90.000 đô la giá trị, nhà đầu tư sẽ chuyển tất cả tài sản sang tiền mặt để bảo toàn vốn.
Nếu một người quyết định rằng 20 phần trăm là khả năng "sự cố" tối đa, giá trị số nhân sẽ là (1 / 0, 20) hoặc 5. Giá trị số nhân giữa 3 và 6 là rất phổ biến. Dựa trên thông tin được cung cấp, nhà đầu tư sẽ phân bổ 5 x ($ 100.000 - $ 90.000) hoặc $ 50.000 cho tài sản rủi ro, phần còn lại sẽ chuyển thành tiền mặt hoặc tài sản bảo thủ.
