Chuyển đổi là việc trao đổi một loại tài sản có thể chuyển đổi thành một loại tài sản khác, thường ở một mức giá định trước, vào hoặc trước một ngày định trước. Tính năng chuyển đổi là một công cụ phái sinh tài chính được định giá riêng biệt với bảo mật cơ bản. Do đó, một tính năng chuyển đổi nhúng sẽ thêm vào giá trị tổng thể của bảo mật.
Phá vỡ một chuyển đổi
Một ví dụ về một tài sản có thể trải qua chuyển đổi là trái phiếu chuyển đổi. Loại trái phiếu này cung cấp cho các trái chủ tùy chọn để trao đổi trái phiếu với số tiền được xác định trước của vốn chủ sở hữu trái phiếu. Thông thường, trái chủ sẽ thực hiện tùy chọn khi tổng giá trị cổ phiếu nhận được từ chuyển đổi vượt quá giá trị của trái phiếu. Ví dụ: John sở hữu trái phiếu chuyển đổi trị giá 1.000 đô la từ XYZ Corp Nếu trái phiếu có thể được chuyển đổi thành 100 cổ phiếu XYZ, rất có thể John sẽ chỉ thực hiện tùy chọn chuyển đổi khi giá cổ phiếu của XYZ vượt quá 10 đô la. Tỷ lệ chuyển đổi hoặc giá chuyển đổi của trái phiếu chuyển đổi thường được nêu trong giao dịch ủy thác tại thời điểm trái phiếu được phát hành.
Một bảo mật khác với tính năng chuyển đổi là cổ phiếu ưu tiên. Các cổ đông có quyền chuyển đổi, cho phép họ chuyển đổi cổ phiếu ưu đãi thành cổ phiếu phổ thông nếu kết quả có lợi cho nhà đầu tư. Bản cáo bạch cổ phiếu được trao cho các cổ đông tại thời điểm phát hành bao gồm tỷ lệ chuyển đổi, nghĩa là số lượng cổ phiếu phổ thông mà cổ phiếu ưu đãi có thể được chuyển đổi. Ví dụ: Jill mua một cổ phiếu ưu đãi với giá 100 đô la với tỷ lệ chuyển đổi là 4, nghĩa là cô ấy có thể chuyển đổi một cổ phiếu ưu đãi cho 4 cổ phiếu phổ thông. Giá chuyển đổi là $ 100/4 = $ 25, đây là mức giá có thể khiến nó đáng để chuyển đổi các ưu tiên thành cổ phiếu phổ thông. Jill rất có thể sẽ thực hiện tùy chọn chuyển đổi của mình nếu giá cổ phiếu phổ thông tăng trên 25 đô la.
Trong hầu hết các trường hợp, chủ sở hữu bảo mật có tính năng chuyển đổi sẽ xác định xem và khi nào cần chuyển đổi. Trong các trường hợp khác, công ty có quyền xác định thời điểm chuyển đổi xảy ra. Dù bằng cách nào, chuyển đổi cổ phiếu ưu đãi thành cổ phiếu phổ thông làm giảm tỷ lệ sở hữu phần trăm của các cổ đông phổ thông hiện tại. Vì chứng khoán chuyển đổi được chuyển đổi thành cổ phiếu mới phát hành, cổ phiếu mới làm tăng tổng số cổ phiếu đang lưu hành trên thị trường, làm giảm quyền sở hữu của các cổ đông hiện hữu đối với một công ty. Lần lượt pha loãng cổ phiếu, thay đổi vị trí cơ bản của cổ phiếu như tỷ lệ sở hữu, kiểm soát biểu quyết, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) và giá trị của cổ phiếu riêng lẻ.
