Crack lây lan đề cập đến sự khác biệt về giá cả giữa một thùng dầu thô và các sản phẩm dầu mỏ được tinh chế từ nó. Nó là một loại biên độ xử lý gộp cụ thể của ngành. Loại crack crack được nhắc đến là một thuật ngữ công nghiệp để tách dầu thô thành các sản phẩm thành phần, bao gồm các loại khí như propan, nhiên liệu đốt nóng, xăng, chưng cất nhẹ như nhiên liệu máy bay, chưng cất trung gian như nhiên liệu diesel và chưng cất nặng như dầu mỡ. Giá của một thùng dầu thô và giá khác nhau của các sản phẩm được tinh chế từ nó không phải lúc nào cũng đồng bộ hoàn hảo. Tùy thuộc vào thời gian trong năm, thời tiết, nguồn cung toàn cầu và nhiều yếu tố khác, cung và cầu đối với các sản phẩm chưng cất cụ thể dẫn đến thay đổi giá có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận trên một thùng dầu thô cho nhà máy lọc dầu. Để giảm thiểu rủi ro về giá, các nhà tinh chế sử dụng hợp đồng tương lai để ngăn chặn sự lây lan của vết nứt. Các nhà giao dịch tương lai và quyền chọn cũng có thể sử dụng mức chênh lệch giá để phòng ngừa các khoản đầu tư khác hoặc đầu cơ vào thay đổi giá tiềm năng trong các sản phẩm dầu mỏ và tinh chế.
Phá vỡ vết nứt lây lan
Các trò chơi truyền bá vết nứt truyền thống được sử dụng để phòng ngừa những rủi ro này liên quan đến việc nhà máy lọc mua dầu tương lai và bù đắp vị trí bằng cách bán xăng, dầu nóng hoặc các hợp đồng chưng cất khác mà họ sẽ sản xuất từ những thùng đó. Các nhà tinh chế có thể sử dụng hàng rào này để khóa lợi nhuận. Về cơ bản, các nhà tinh chế muốn có sự lây lan tích cực mạnh mẽ giữa giá của thùng dầu và giá của các sản phẩm tinh chế, nghĩa là một thùng dầu rẻ hơn đáng kể so với các sản phẩm tinh chế. Để tìm hiểu xem có sự lây lan vết nứt dương hay không, bạn lấy giá của một thùng dầu thô - ví dụ trong trường hợp này, WTI ở mức 51, 02 USD / thùng - và so sánh với sản phẩm tinh chế đã chọn của bạn - giả sử tương lai xăng RBOB tại $ 1, 5860 mỗi gallon. Có 42 gallon mỗi thùng, do đó, một nhà máy lọc dầu nhận được 66, 61 đô la cho mỗi thùng xăng cho mức chênh lệch 15, 59 đô la có thể được khóa trong các hợp đồng tương lai. Đây là trò chơi lây lan crack phổ biến nhất, và nó được gọi là lây lan crack 1: 1.
Tất nhiên, đó là một chút đơn giản hóa quá trình tinh chế vì một thùng dầu không tạo ra chính xác một thùng xăng và, một lần nữa, các hỗn hợp sản phẩm khác nhau phụ thuộc vào nhà máy lọc dầu. Vì vậy, có những vở kịch về vết nứt khác mà bạn mua ba hợp đồng tương lai dầu và sau đó kết hợp các sản phẩm chưng cất trộn chặt chẽ hơn như hai hợp đồng xăng trị giá hai thùng và một giá trị dầu sưởi chẳng hạn. Chúng được gọi là chênh lệch vết nứt 3: 2: 1 và thậm chí là chênh lệch vết nứt 5: 3: 2, và chúng cũng có thể được sử dụng như một hình thức phòng ngừa rủi ro để đầu tư vào chính các nhà tinh chế. Tuy nhiên, đối với hầu hết các nhà giao dịch, chênh lệch tỷ lệ 1: 1 nắm bắt được động lực thị trường cơ bản mà họ đang cố gắng giao dịch.
Giao dịch Crack
Nói chung, bạn đang mua hoặc bán vết nứt. Nếu bạn đang mua nó, bạn hy vọng rằng sự lây lan vết nứt sẽ tăng cường, có nghĩa là tỷ suất lợi nhuận tinh chế đang tăng lên vì giá dầu thô đang giảm và / hoặc yêu cầu các sản phẩm tinh chế đang tăng lên. Bán chênh lệch giá có nghĩa là bạn mong đợi rằng nhu cầu đối với các sản phẩm tinh chế đang suy yếu hoặc chính sự lây lan đang bị thắt chặt do thay đổi giá dầu, vì vậy bạn bán tương lai của sản phẩm tinh chế và mua tương lai thô.
Đọc Crack lây lan như một tín hiệu thị trường
Ngay cả khi bạn không muốn tự mình giao dịch vết nứt, nó có thể hoạt động như một tín hiệu thị trường hữu ích về sự di chuyển giá tiềm năng trong cả thị trường dầu và sản phẩm tinh chế. Nếu vết nứt lan rộng đáng kể, có nghĩa là giá của các sản phẩm tinh chế đang vượt xa giá dầu, nhiều nhà đầu tư coi đó là dấu hiệu cho thấy dầu thô cuối cùng sẽ tăng giá để thắt chặt sự lây lan trở lại các chỉ tiêu lịch sử. Tương tự, nếu mức chênh lệch quá chặt chẽ, các nhà đầu tư xem đó là dấu hiệu cho thấy các nhà tinh chế sẽ làm chậm sản xuất để thắt chặt nguồn cung đến mức mà nhu cầu sẽ khôi phục lợi nhuận của họ. Điều này, tất nhiên, có tác động làm giảm giá dầu thô. Vì vậy, cho dù bạn có ý định giao dịch hay không, sự lây lan vết nứt đáng để theo dõi như một tín hiệu thị trường.
