Trái phiếu giảm giá sâu là gì
Trái phiếu chiết khấu sâu là trái phiếu bán với giá trị thấp hơn đáng kể so với mệnh giá. Trái phiếu bán với giá chiết khấu ngang bằng và có lãi suất coupon thấp hơn đáng kể so với tỷ lệ hiện tại của chứng khoán có thu nhập cố định có hồ sơ rủi ro tương tự.
Trái phiếu chiết khấu giảm giá
Khi một trái phiếu đáo hạn, nhà đầu tư được hoàn trả toàn bộ mệnh giá của trái phiếu. Một trái phiếu có thể được bán ngang giá, với giá cao hoặc giảm giá. Một trái phiếu được mua ngang giá có cùng giá trị với mệnh giá của trái phiếu. Một trái phiếu được mua với giá cao hơn có giá trị cao hơn mệnh giá của trái phiếu. Theo thời gian, giá trị của trái phiếu giảm dần cho đến khi nó bằng mệnh giá khi đáo hạn. Một trái phiếu phát hành giảm giá có giá dưới mệnh giá. Một loại trái phiếu chiết khấu được giao dịch trên thị trường là trái phiếu chiết khấu sâu.
Một trái phiếu giảm giá sâu thường sẽ có giá thị trường từ 20% trở lên dưới mệnh giá của nó. Một công ty phát hành trái phiếu chiết khấu sâu có thể được coi là không ổn định về tài chính. Trái phiếu do các công ty này phát hành được cho là rủi ro hơn trái phiếu tương tự và do đó, được định giá tương ứng. Trái phiếu rác là ví dụ của trái phiếu giảm giá sâu. Trái chủ cũng có thể thấy mình đang nắm giữ trái phiếu chiết khấu sâu khi xếp hạng tín dụng của công ty phát hành đột nhiên xuống cấp.
Một trái phiếu cũng có thể được phát hành với mức chiết khấu đáng kể nếu lãi suất coupon trên trái phiếu thấp hơn đáng kể so với lãi suất đi trên thị trường. Do giá của trái phiếu có liên quan nghịch với lãi suất, nên việc tăng lãi suất sẽ có nghĩa là lãi suất của trái phiếu hiện tại không ngang với trái phiếu mới hơn được phát hành với lãi suất cao hơn. Do đó, những người nắm giữ các trái phiếu phiếu giảm giá thấp hơn này sẽ thấy giá trị của trái phiếu của họ giảm. Việc giảm giá trị phản ánh thực tế là lãi suất hiện hành cao hơn lãi suất coupon trên trái phiếu. Nếu lãi suất tăng đủ cao, giá trị của trái phiếu có thể giảm đến mức nó được cung cấp với mức chiết khấu sâu.
Một trái phiếu giảm giá sâu không phải trả phiếu giảm giá, như đã thấy với trái phiếu không có phiếu giảm giá. Một số trái phiếu không phiếu giảm giá được cung cấp với mức chiết khấu sâu và những trái phiếu này không thực hiện thanh toán định kỳ cho trái chủ. Lợi tức của các trái phiếu này là chênh lệch giữa mệnh giá và giá chiết khấu. Điều này có nghĩa là giá của phiếu giảm giá bằng không sẽ dao động nhiều hơn trái phiếu cung cấp các khoản thanh toán lãi định kỳ. Tất cả các trái phiếu không phiếu giảm giá không phải là trái phiếu chiết khấu sâu; một số là trái phiếu giảm giá phát hành gốc (OID). Ví dụ: trái phiếu OID có thể được phát hành ở mức 975 đô la với mệnh giá 1.000 đô la và trái phiếu giảm giá sâu có thể được phát hành ở mức 680 đô la với mệnh giá 1.000 đô la.
Trái phiếu chiết khấu sâu thường dài hạn, có kỳ hạn từ năm năm trở lên (ngoại trừ tín phiếu Kho bạc là loại phiếu không kỳ hạn ngắn hạn) và được phát hành theo quy định của cuộc gọi. Các nhà đầu tư bị thu hút bởi các trái phiếu giảm giá này vì lợi nhuận cao hoặc cơ hội được gọi trước khi đáo hạn. Các tổ chức phát hành tìm kiếm phương pháp huy động vốn ít nhất thông qua nợ. Trái phiếu chiết khấu sâu đánh giá cao nhanh hơn các loại trái phiếu khác khi lãi suất thị trường giảm và mất giá nhanh hơn khi lãi suất tăng. Nếu lãi suất tăng trong nền kinh tế, trái phiếu hiện tại sẽ thực hiện thanh toán lãi thấp hơn và do đó, chi phí nợ thấp hơn cho nhà phát hành. Do đó, nó sẽ là lợi ích tài chính tốt nhất của nhà phát hành để không gọi trái phiếu.
