Mục lục
- Đòn bẩy là gì?
- Hủy bỏ là gì?
- Xử lý thận trọng
- Nợ độc hại và hủy bỏ
- Deleveraging đi kèm với giá
- Điểm mấu chốt
Deleveraging là một thuật ngữ đi đầu trong và sau thời kỳ khủng hoảng kinh tế, cho dù đó là suy thoái, suy thoái toàn diện hay trầm cảm. Trong hầu hết các trường hợp, nó áp dụng cho các cá nhân hoặc người tiêu dùng cố gắng xóa bảng cân đối kế toán của họ. Nhưng nó cũng có thể được sử dụng để mô tả tình hình tài chính của các doanh nghiệp và thậm chí cả chính phủ. Nhưng chính xác nó có nghĩa là gì? Sự phân nhánh của nó là gì? Liệu nó có tốt không? Nó có tồi không? Nó giúp ai và làm ai đau? Để làm sáng tỏ những bí ẩn của việc loại bỏ, nó giúp bắt đầu với từ trái nghĩa của nó: đòn bẩy.
Chìa khóa chính
- Việc hủy bỏ xảy ra khi một công ty cắt giảm đòn bẩy tài chính hoặc nợ bằng cách tăng vốn, hoặc bán bớt tài sản và / hoặc cắt giảm khi cần thiết. Việc tăng cường củng cố bảng cân đối kế toán. những khoản đầu tư thu nhập cố định sụp đổ. Khi hủy bỏ ảnh hưởng đến nền kinh tế, chính phủ bước vào bằng cách tận dụng đòn bẩy để mua tài sản và đặt sàn dưới giá, hoặc để khuyến khích chi tiêu.
Đòn bẩy là gì?
Đòn bẩy đã trở thành một khía cạnh không thể thiếu trong xã hội của chúng ta. Thuật ngữ này đề cập đến việc sử dụng vốn vay để tăng khả năng hoàn vốn. Các doanh nghiệp sử dụng chiến lược này để tài trợ cho hoạt động của mình, mở rộng quỹ và trả tiền cho nghiên cứu và phát triển (R & D). Bằng cách sử dụng nợ, doanh nghiệp có thể thanh toán hóa đơn của mình mà không cần phát hành thêm cổ phiếu, do đó ngăn chặn sự pha loãng vốn cổ đông.
Ví dụ: nếu một công ty được thành lập với khoản đầu tư 5 triệu đô la từ các nhà đầu tư, thì vốn chủ sở hữu trong công ty là 5 triệu đô la, đây là số tiền mà công ty sử dụng để vận hành. Nếu công ty kết hợp thêm việc vay nợ bằng cách vay 20 triệu đô la, thì công ty hiện có 25 triệu đô la để đầu tư vào các dự án ngân sách vốn và có thêm cơ hội để tăng giá trị cho số lượng cổ đông cố định.
Đòn bẩy phức tạp hơn một chút, vì có hai loại đòn bẩy chính có thể được sử dụng: Đòn bẩy hoạt động và đòn bẩy tài chính. Đòn bẩy hoạt động và tài chính làm cho thu nhập và lợi nhuận nhạy cảm hơn với chu kỳ kinh doanh, đây có thể là một điều tốt trong thời kỳ mở rộng kinh tế và là điều tồi tệ trong thời kỳ kinh tế suy giảm. Bản chất của vấn đề là đòn bẩy bằng với nợ tương đương với các khoản thanh toán lãi.
Hủy bỏ là gì?
Câu ngạn ngữ cũ "mọi thứ trong chừng mực" áp dụng hoàn hảo cho khái niệm đòn bẩy. Khi các công ty quá hạn sử dụng đòn bẩy, họ gặp rắc rối vì các khoản thanh toán lãi quá mức mà họ phải đối mặt. Đó là khi loại bỏ việc loại bỏ các khoản nợ của tập đoàn. Vậy chính xác nó là gì?
Thuật ngữ này đề cập đến điểm mà một công ty cố gắng cắt giảm đòn bẩy tài chính hoặc nợ của nó. Cách tốt nhất để một công ty hoặc một người làm điều đó là trả hết bất kỳ hoặc tất cả các khoản nợ hiện có. Điều này có thể được thực hiện bằng cách huy động vốn để xóa nợ khỏi bảng cân đối kế toán hoặc bán tài sản để tăng tiền. Nếu không bỏ qua, một thực thể có thể đặt mình vào vị trí để mặc định về khoản nợ của mình, vì gánh nặng có thể trở nên không thể chịu đựng được.
Xử lý thận trọng
Từ quan điểm kinh doanh, hủy bỏ củng cố bảng cân đối. Đó là một quá trình hành động đúng đắn để đưa một công ty trở lại đúng hướng. Tuy nhiên, từ góc độ thực tế, việc xóa bỏ không quá đẹp. Sa thải công nhân, đóng cửa các nhà máy, cắt giảm ngân sách R & D và bán tài sản là tất cả các khóa học khi thực hiện chiến lược hủy bỏ khi các công ty tìm cách giữ lại tiền mặt để trả thêm nghĩa vụ.
Việc hủy bỏ có thể yêu cầu sa thải, đóng cửa nhà máy, cắt giảm ngân sách, cũng như bán tài sản.
Phố Wall nói chung chào đón sự thành công với một vòng tay ấm áp. Thông báo sa thải hàng loạt khiến chi phí doanh nghiệp giảm và giá cổ phiếu tăng. Tuy nhiên, việc hủy bỏ không phải lúc nào cũng như kế hoạch. Khi nhu cầu tăng vốn để giảm mức nợ buộc các công ty phải bán hết tài sản mà họ không muốn bán với giá bán cháy, giá cổ phiếu của một công ty thường phải chịu trong ngắn hạn. Tệ hơn nữa, khi các nhà đầu tư có cảm giác rằng một công ty đang nắm giữ các khoản nợ xấu và không thể xóa nợ, giá trị của khoản nợ đó còn giảm mạnh hơn nữa. Các công ty sau đó buộc phải bán nó với mức lỗ nếu họ có thể bán nó.
Nợ độc hại và hủy bỏ
Không có khả năng bán hoặc nợ dịch vụ có thể dẫn đến thất bại kinh doanh. Các công ty nắm giữ nợ độc hại của các công ty thất bại có thể phải đối mặt với một cú đánh đáng kể vào bảng cân đối kế toán của họ khi thị trường cho các khoản đầu tư thu nhập cố định sụp đổ. Đó là trường hợp đối với các công ty nắm giữ khoản nợ của Lehman Brothers trước khi sụp đổ năm 2008.
Các ngân hàng được yêu cầu phải có một tỷ lệ phần trăm cụ thể của tài sản của họ được dự trữ để giúp trang trải nghĩa vụ của họ cho các chủ nợ, bao gồm cả người gửi tiền có thể thực hiện yêu cầu rút tiền. Họ cũng được yêu cầu duy trì một số tỷ lệ vốn cho nợ. Để duy trì các tỷ lệ này, các ngân hàng hủy bỏ khi họ sợ rằng các khoản vay họ thực hiện sẽ không được hoàn trả hoặc khi giá trị tài sản họ nắm giữ giảm. Khi các ngân hàng lo ngại về việc được hoàn trả, cho vay chậm lại. Khi cho vay chậm, người tiêu dùng không thể vay, do đó họ ít có khả năng mua sản phẩm và dịch vụ từ các doanh nghiệp. Tương tự, các doanh nghiệp không thể vay để mở rộng, do đó, việc thuê chậm và một số công ty buộc phải bán tài sản với giá chiết khấu để trả nợ vay ngân hàng.
Nếu nhiều ngân hàng hủy bỏ cùng một lúc, giá cổ phiếu giảm do các công ty không còn có thể vay từ ngân hàng được định giá lại dựa trên giá tài sản mà họ đang cố gắng bán giảm giá. Thị trường nợ có khả năng sụp đổ vì các nhà đầu tư không muốn nắm giữ trái phiếu từ các công ty gặp khó khăn hoặc mua các khoản đầu tư mà nợ được đóng gói.
Deleveraging đi kèm với giá
Khi hủy bỏ tạo ra một vòng xoáy đi xuống trong nền kinh tế, chính phủ buộc phải bước vào. Chính phủ nhận nợ hoặc đòn bẩy để mua tài sản và đặt sàn dưới giá, hoặc khuyến khích chi tiêu. Điều này có thể có nhiều dạng, bao gồm mua chứng khoán được thế chấp (MBS) để thúc đẩy giá nhà đất và khuyến khích cho vay ngân hàng, phát hành bảo lãnh được chính phủ hỗ trợ để nâng cao giá trị của một số chứng khoán, đảm nhận vị trí tài chính trong các công ty thất bại, cung cấp giảm thuế trực tiếp cho người tiêu dùng, trợ cấp cho việc mua các thiết bị hoặc ô tô thông qua tín dụng thuế hoặc một loạt các hành động tương tự khác. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cũng có thể hạ thấp Tỷ lệ Quỹ Liên bang để giúp các ngân hàng vay ít tiền hơn, giảm lãi suất và khuyến khích các ngân hàng cho vay đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp.
Điểm mấu chốt
Khi khu vực kinh doanh đang mất dần, chính phủ không thể tiếp tục sử dụng đòn bẩy mãi mãi, vì cuối cùng nợ của chính phủ phải được trả bởi người nộp thuế. Tình hình trở nên phức tạp nhanh chóng, và không có câu trả lời dễ dàng. Các chính sách kinh tế hiệu quả phải được thực hiện phù hợp để sửa đổi vòng xoáy đi xuống.
