Phá hủy là gì
Sự phá hủy đề cập đến một tình huống khi việc đăng ký dưới một vấn đề bảo mật hoặc nợ buộc ngân hàng đầu tư bảo lãnh phát hành phải mua cổ phiếu chưa bán trong quá trình chào bán. Trong quá trình bảo lãnh phát hành, một ngân hàng đầu tư sẽ giúp huy động vốn cho các công ty phát hành. Là một phần của quy trình bảo lãnh phát hành, ngân hàng có thể bao gồm việc cam kết với công ty bán tất cả các cổ phiếu của vấn đề. Tuy nhiên, nếu các nhà đầu tư không mua các chứng khoán đó, trách nhiệm đối với các cổ phiếu chưa bán có thể được dành cho các nhà bảo lãnh.
Sự phá hủy có thể xảy ra trong vấn đề hoặc bán nợ của công ty và cũng thông qua việc bán một đợt chào bán công khai ban đầu (IPO).
Phá hủy XUỐNG
Phá sản gây rủi ro đáng kể cho một ngân hàng đầu tư bảo lãnh phát hành. Khi được yêu cầu mua cổ phiếu chưa đăng ký của một vấn đề, giá thường sẽ ở mức giá cao hơn giá trị thị trường. Thông thường, ngân hàng đầu tư sẽ không giữ vấn đề lộn xộn lâu dài mà sẽ bán cổ phiếu trên thị trường thứ cấp. Nhiều lần, ngân hàng sẽ gặp tổn thất tài chính.
Sự phá hủy có thể được coi là một dấu hiệu cho thấy thị trường có tâm lý tiêu cực đối với vấn đề này. Tâm lý tiêu cực này có thể có tác động đáng kể đến nhu cầu tiếp theo đối với cổ phiếu hoặc các khoản nợ hiện tại của công ty. Các ngân hàng bảo lãnh phát hành có thể phải chịu kết quả của quan điểm tiêu cực khi họ cố gắng di chuyển bất kỳ cổ phiếu nào họ nắm giữ.
Tăng cường vốn và sự chú ý của truyền thông liên quan đến một công ty có chào bán chưa đăng ký có rủi ro cho các công ty và ngân hàng bảo lãnh phát hành. Thông thường, mục tiêu của đợt chào bán công khai là bán với giá chính xác mà tại đó tất cả các cổ phiếu phát hành có thể được bán cho các nhà đầu tư, và không có sự thiếu hụt cũng như thặng dư chứng khoán.
Hầu hết thời gian ở Mỹ, công ty hy vọng sẽ ra mắt công chúng và ngân hàng đầu tư bảo lãnh IPO đã thực hiện các bài tập về nhà cần thiết để đảm bảo tất cả các cổ phiếu ban đầu đều được mua và không cần phải phá hủy.
Mức độ khác nhau của rủi ro phá hủy
Các nhà bảo lãnh đầu tư không nhất thiết đảm bảo rằng một vấn đề tổng thể sẽ bán. Nó sẽ phụ thuộc vào thỏa thuận bảo lãnh phát hành mà ngân hàng và công ty phát hành đồng ý. Các loại hợp đồng khác nhau sẽ liên quan đến mức độ rủi ro phá giá khác nhau.
- Một cam kết chắc chắn là một thỏa thuận bảo lãnh phát hành để chịu mọi rủi ro hàng tồn kho và mua tất cả các cổ phiếu của một khoản nợ hoặc cổ phiếu chào bán trực tiếp từ tổ chức phát hành để bán cho công chúng. Điều này cũng được gọi là một thỏa thuận mua. Người bảo lãnh phát hành mua toàn bộ vấn đề IPO của công ty và bán lại cho công chúng đầu tư. Ngân hàng sẽ nhận được cổ phiếu với giá giảm. Bồi thường đến từ sự khác biệt giữa những gì họ có thể bán cổ phần và những gì họ đã trả. Trong một thỏa thuận nỗ lực tốt nhất, công ty bảo lãnh phát hành không nhất thiết phải mua bất kỳ vấn đề IPO nào và chỉ đảm bảo cho doanh nghiệp phát hành cổ phiếu rằng họ sẽ sử dụng "nỗ lực tốt nhất" của mình để bán cho công chúng đầu tư với giá tốt nhất có thể. Bảo lãnh phát hành là một loại thỏa thuận bán cổ phần trong IPO, trong đó ngân hàng đầu tư bảo lãnh phát hành đồng ý mua bất kỳ cổ phiếu nào còn lại sau khi bán hết cổ phần cho công chúng. Rủi ro sẽ chuyển từ công ty sang ngân hàng đầu tư bảo lãnh phát hành. Do rủi ro bổ sung này, phí bảo lãnh phát hành có thể cao hơn. Một điều khoản thị trường là một quy định trong một thỏa thuận bảo lãnh phát hành cho phép bảo lãnh phát hành hủy bỏ thỏa thuận mà không bị phạt. Một điều khoản thị trường có thể được kích hoạt vì những lý do cụ thể như điều kiện thị trường chua chát hoặc đơn giản là vì người bảo lãnh phát hành đang gặp khó khăn trong việc bán cổ phiếu của công ty. Thỏa thuận maxi mini là một loại nỗ lực bảo lãnh tốt nhất không có hiệu lực cho đến khi một lượng cổ phần tối thiểu được bán. Khi mức tối thiểu đã được đáp ứng, người bảo lãnh phát hành có thể bán chứng khoán với số tiền tối đa được chỉ định theo các điều khoản của đợt chào bán.
