Rủi ro giảm giá là gì?
Rủi ro giảm giá là ước tính tiềm năng của chứng khoán phải chịu sự suy giảm giá trị nếu điều kiện thị trường thay đổi, hoặc mức độ tổn thất có thể được duy trì do sự suy giảm. Tùy thuộc vào biện pháp được sử dụng, rủi ro giảm giá giải thích một trường hợp xấu nhất cho một khoản đầu tư hoặc cho biết nhà đầu tư sẽ mất bao nhiêu tiền.
Các biện pháp rủi ro nhược điểm được coi là thử nghiệm một phía vì chúng không quan tâm đến trường hợp đối xứng của tiềm năng tăng giá, mà chỉ về các tổn thất tiềm năng.
Hiểu rủi ro và chân trời thời gian
Chìa khóa chính
- Rủi ro giảm giá là một thuật ngữ chung cho rủi ro thua lỗ nói riêng, trái ngược với khả năng đối xứng của thua lỗ hoặc lãi. Một số khoản đầu tư có rủi ro giảm giá hữu hạn, trong khi một số hạn chế rủi ro giảm giá. bán sai lệch, rủi ro giá trị (VaR) và tỷ lệ An toàn đầu tiên của Roy.
Rủi ro không nói lên điều gì?
Một số khoản đầu tư có rủi ro giảm giá hữu hạn, trong khi những khoản đầu tư khác có rủi ro vô hạn. Việc mua một cổ phiếu, ví dụ, có một số lượng hữu hạn rủi ro giảm được giới hạn bởi 0; nhà đầu tư có thể mất toàn bộ khoản đầu tư của mình. Tuy nhiên, một vị trí ngắn trong một cổ phiếu, như đã hoàn thành thông qua một đợt bán ngắn, kéo theo rủi ro giảm giá không giới hạn vì giá của chứng khoán có thể tiếp tục tăng vô thời hạn.
Tương tự, là một tùy chọn dài, một cuộc gọi hoặc một cuộc gọi đặt ra có một nhược điểm giới hạn ở giá của phí bảo hiểm, trong khi vị trí tùy chọn ngắn có một nhược điểm tiềm năng không giới hạn.
Các nhà đầu tư, thương nhân và nhà phân tích sử dụng nhiều thước đo kỹ thuật và cơ bản để ước tính khả năng giá trị của khoản đầu tư sẽ giảm, bao gồm hiệu suất lịch sử và tính toán độ lệch chuẩn. Nhìn chung, nhiều khoản đầu tư có tiềm năng rủi ro giảm giá lớn hơn cũng có tiềm năng tăng thêm cho các phần thưởng tích cực.
Các nhà đầu tư thường so sánh các rủi ro tiềm ẩn liên quan đến một khoản đầu tư cụ thể với các phần thưởng có thể có của nó. Rủi ro giảm giá trái ngược với tiềm năng tăng giá, đó là khả năng giá trị của chứng khoán sẽ tăng lên.
Ví dụ về rủi ro nhược điểm: Bán lệch
Với các khoản đầu tư và danh mục đầu tư, một biện pháp rủi ro nhược điểm rất phổ biến là độ lệch nhược điểm, còn được gọi là độ lệch bán. Phép đo này là một biến thể của độ lệch chuẩn ở chỗ nó đo độ lệch chỉ biến động xấu. Nó đo độ lệch trong tổn thất lớn như thế nào. Do độ lệch tăng cũng được sử dụng trong tính toán độ lệch chuẩn, các nhà quản lý đầu tư có thể bị phạt vì có sự thay đổi lớn về lợi nhuận. Độ lệch nhược điểm giải quyết vấn đề này bằng cách chỉ tập trung vào lợi nhuận âm.
Ví dụ: giả sử 10 lợi nhuận hàng năm sau đây cho một khoản đầu tư: 10%, 6%, -12%, 1%, -8%, -3%, 8%, 7%, -9%, -7%.
Độ lệch chuẩn (σ), đo lường sự phân tán dữ liệu từ mức trung bình của nó, được tính như sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác = N∑i = 1N (xi −μ) 2 trong đó: x = Điểm dữ liệu hoặc quan sátμ = Trung bình của tập dữ liệuN = Số điểm dữ liệu
Công thức cho độ lệch nhược điểm sử dụng cùng công thức này, nhưng thay vì sử dụng mức trung bình, nó sử dụng một số ngưỡng trả về. Thường thì lãi suất phi rủi ro được sử dụng hoặc lợi nhuận mục tiêu cứng. Trong ví dụ trên, bất kỳ lợi nhuận nào dưới 0% được sử dụng trong tính toán độ lệch nhược điểm.
Độ lệch chuẩn cho tập dữ liệu này là 7, 69%. Độ lệch nhược điểm của bộ dữ liệu này là 3, 27%. Thoát khỏi sự biến động xấu từ biến động tốt cho thấy các nhà đầu tư một bức tranh tốt hơn. Điều này cho thấy khoảng 40% tổng biến động đến từ lợi nhuận âm. Điều này ngụ ý rằng 60% biến động là đến từ lợi nhuận tích cực. Theo cách này, rõ ràng phần lớn biến động của khoản đầu tư này là biến động "tốt".
Các biện pháp khác về rủi ro giảm giá
Các phép đo rủi ro nhược điểm khác được sử dụng bởi các nhà đầu tư và các nhà phân tích. Một trong những tiêu chí này được gọi là Tiêu chí An toàn-Đầu tiên của Roy, hay SFRatio. Phép đo này cho phép các danh mục đầu tư được đánh giá dựa trên xác suất lợi nhuận của họ sẽ giảm xuống dưới ngưỡng mong muốn tối thiểu này, trong đó danh mục đầu tư tối ưu sẽ là mức tối thiểu hóa khả năng lợi nhuận của danh mục đầu tư sẽ giảm xuống dưới mức ngưỡng.
Ở cấp độ doanh nghiệp, biện pháp rủi ro nhược điểm phổ biến nhất có lẽ là Giá trị rủi ro (VaR). VaR ước tính một công ty và danh mục đầu tư của công ty có thể mất bao nhiêu với một xác suất nhất định, với các điều kiện thị trường điển hình, trong một khoảng thời gian định sẵn như một ngày, tuần hoặc năm.
VaR thường xuyên được các nhà phân tích và các công ty, cũng như các cơ quan quản lý trong ngành tài chính sử dụng để ước tính tổng số tài sản cần thiết để bù đắp những tổn thất tiềm năng được dự đoán ở một xác suất nhất định, có thể nói điều gì đó có khả năng xảy ra 5%. Đối với một danh mục đầu tư nhất định, chân trời thời gian và xác suất thành lập p , p -VaR có thể được mô tả là tổn thất số tiền ước tính tối đa trong giai đoạn nếu chúng ta loại trừ các kết quả tồi tệ hơn có xác suất nhỏ hơn p .
