Định nghĩa dòng tiền dư

Mục lục

• Dòng tiền dư thừa là gì?
• Tính toán dòng tiền dư
• Dòng tiền dư thừa chỉ ra điều gì
• Sự kiện Kích hoạt Thanh toán bắt buộc
• Ngoại lệ đối với dòng tiền dư thừa
• Tiền thừa so với tiền mặt miễn phí
• Hạn chế sử dụng dòng tiền dư thừa
• Ví dụ về dòng tiền dư
• Một ví dụ số

Dòng tiền dư thừa là gì?

Dòng tiền dư thừa là một thuật ngữ được sử dụng trong các hợp đồng cho vay hoặc trái phiếu và nói đến phần dòng tiền của một công ty thường được yêu cầu phải trả bởi người cho vay. Dòng tiền dư thừa thường là tiền nhận được hoặc được tạo bởi một công ty kích hoạt thanh toán cho người cho vay theo quy định trong hợp đồng tín dụng. Vì công ty có một khoản vay chưa trả với chủ nợ, một số dòng tiền nhất định phải chịu nhiều hạn chế khác nhau đối với việc sử dụng của công ty.

Tính toán dòng tiền dư

Không có công thức nào được thiết lập để tính toán dòng tiền dư thừa vì mỗi hợp đồng tín dụng có thể có các yêu cầu khác nhau dẫn đến thanh toán cho người cho vay.

Tính toán gần đúng của tính toán dòng tiền dư thừa có thể bắt đầu bằng cách lấy lợi nhuận hoặc thu nhập ròng của công ty, cộng lại khấu hao và khấu hao và khấu trừ chi phí vốn cần thiết để duy trì hoạt động kinh doanh và cổ tức, nếu có.

Nói cách khác, một hợp đồng tín dụng có thể phác thảo một lượng dòng tiền dư thừa kích hoạt thanh toán, nhưng cũng là cách sử dụng hoặc chi tiêu tiền mặt. Người cho vay có thể cho phép sử dụng tiền mặt cho hoạt động kinh doanh, có thể là cổ tức và chi tiêu vốn nhất định. Các điều khoản xác định dòng tiền dư thừa và bất kỳ khoản thanh toán nào thường được đàm phán giữa người vay và người cho vay.

Nếu dòng tiền dư thừa được tạo ra, người cho vay có thể yêu cầu thanh toán bằng 100%, 75% hoặc 50% số tiền dư thừa.

Chìa khóa chính

• Dòng tiền dư thừa thường là tiền nhận được hoặc được tạo bởi một công ty kích hoạt thanh toán cho người cho vay theo quy định trong hợp đồng tín dụng. Người cho vay áp đặt các hạn chế về cách sử dụng tiền thừa trong nỗ lực duy trì kiểm soát dòng tiền của công ty. Tuy nhiên, người cho vay không muốn tạo ra nhiều hạn chế đến mức họ làm tổn hại đến khả năng tài chính của công ty. Nếu tạo ra dòng tiền dư thừa, người cho vay có thể yêu cầu thanh toán 100%, 75% hoặc 50% vượt quá lượng tiền mặt.

Dòng tiền dư thừa chỉ ra điều gì

Dòng tiền dư thừa được ghi vào các thỏa thuận cho vay hoặc trái phiếu để cung cấp thêm bảo hiểm rủi ro tín dụng cho người cho vay hoặc nhà đầu tư. Nếu một sự kiện xảy ra dẫn đến dòng tiền dư thừa như được xác định trong hợp đồng tín dụng, công ty phải thanh toán cho người cho vay. Khoản thanh toán có thể là tỷ lệ phần trăm của dòng tiền dư thừa, thường phụ thuộc vào sự kiện nào tạo ra dòng tiền dư thừa.

Người cho vay xác định những gì được coi là dòng tiền dư thừa thường bằng một công thức bao gồm tỷ lệ phần trăm hoặc số tiền trên và vượt quá thu nhập ròng hoặc lợi nhuận trong kỳ. Tuy nhiên, công thức đó thay đổi từ người cho vay sang người cho vay và tùy thuộc vào người vay để thương lượng các điều khoản với người cho vay. Người cho vay áp đặt các hạn chế về cách chi tiêu tiền mặt dư thừa trong nỗ lực duy trì kiểm soát dòng tiền của công ty. Nhưng người cho vay không muốn tạo ra nhiều hạn chế đến mức họ làm tổn hại đến khả năng tài chính của công ty.

Sự kiện kích hoạt thanh toán bắt buộc

Nếu một công ty tăng thêm vốn thông qua một số biện pháp tài trợ, công ty có thể sẽ phải trả cho người cho vay số tiền được tạo ra trừ đi mọi chi phí xảy ra để tạo ra vốn.

Ví dụ: nếu một công ty phát hành cổ phiếu hoặc vốn chủ sở hữu mới, số tiền huy động được sẽ kích hoạt thanh toán cho người cho vay. Ngoài ra, nếu một khoản nợ do công ty phát hành như chào bán trái phiếu, bất kỳ số tiền thu được nào cũng có thể kích hoạt thanh toán cho người cho vay.

Bán tài sản cũng có thể kích hoạt một khoản thanh toán. Một công ty có thể có các khoản đầu tư hoặc nắm giữ cổ phần như lợi ích thiểu số trong các công ty khác. Nếu công ty bán những khoản đầu tư đó để kiếm lợi nhuận, người cho vay có thể sẽ yêu cầu thanh toán cho các khoản tiền đó. Như đã nêu trước đây, không có quy định nào về tỷ lệ phần trăm sẽ được trả cho người cho vay vì tùy thuộc vào người vay và người cho vay để đàm phán các điều khoản đó khi bắt đầu quy trình đăng ký tín dụng.

Ngoại lệ đối với dòng tiền dư thừa

Một số doanh thu tài sản có thể được loại trừ khỏi việc kích hoạt thanh toán, chẳng hạn như bán hàng tồn kho. Một công ty trong quá trình hoạt động bình thường có thể cần phải mua và bán hàng tồn kho để tạo thu nhập hoạt động. Do đó, có khả năng việc bán tài sản, bao gồm hàng tồn kho sẽ được miễn nghĩa vụ trả trước.

Các chi phí hoặc chi phí vốn khác có thể được miễn trừ khi kích hoạt một khoản thanh toán như tiền mặt được sử dụng làm tiền gửi cho doanh nghiệp mới hoặc tiền mặt được giữ tại ngân hàng được sử dụng để giúp thanh toán cho một sản phẩm tài chính nhằm phòng ngừa rủi ro thị trường cho công ty.

Tiền thừa so với tiền mặt miễn phí

Dòng tiền tự do là tiền mặt mà một công ty sản xuất thông qua các hoạt động của mình, trừ chi phí chi tiêu cho tài sản. Nói cách khác, dòng tiền miễn phí, hay FCF, là tiền mặt còn lại sau khi một công ty thanh toán chi phí hoạt động và chi phí vốn, còn được gọi là CAPEX. FCF cho thấy hiệu quả của một công ty trong việc tạo ra tiền mặt. Các nhà đầu tư sử dụng dòng tiền miễn phí để đo lường xem một công ty có thể có đủ tiền mặt hay không, sau khi tài trợ hoạt động và chi tiêu vốn, để trả cho các nhà đầu tư thông qua cổ tức và mua lại cổ phần.

Lượng dòng tiền dư thừa cho một công ty khác với số liệu dòng tiền miễn phí của một công ty. Dòng tiền dư thừa được xác định trong hợp đồng tín dụng, có thể quy định một số khoản chi tiêu nhất định được loại trừ trong tính toán dòng tiền dư thừa. Các ngoại lệ đối với dòng tiền dư thừa có thể là thuế phải trả, tiền mặt được sử dụng để tạo doanh nghiệp mới, nhưng các khoản chi tiền mặt này sẽ được đưa vào tính toán dòng tiền miễn phí.

Hạn chế sử dụng dòng tiền dư thừa

Như với bất kỳ số liệu tài chính nào, có những hạn chế trong việc sử dụng dòng tiền dư thừa làm thước đo hiệu suất của công ty. Số tiền được coi là vượt quá được xác định bởi người cho vay và không đại diện cho dòng tiền thực sự của công ty vì các mục được loại trừ khỏi tính toán của nó để giúp doanh nghiệp cải thiện hiệu suất của mình để đảm bảo trả nợ.

Ví dụ về dòng tiền dư

Vào năm 2010, Dunkin 'Brands, Inc. đã ký một hợp đồng tín dụng với Barclays Bank PLC và một số bên cho vay khác với thỏa thuận cho khoản vay B kỳ hạn 1, 25 tỷ đô la Mỹ và hạn mức tín dụng 100 triệu đô la.

Dưới đây là các điều khoản pháp lý được sử dụng trong hợp đồng tín dụng xác định dòng tiền dư thừa.

Trong "Điều khoản được xác định" của thỏa thuận, dòng tiền dư thừa được đánh vần theo công thức bằng lời nói là "số tiền bằng với số tiền vượt quá":

• (a) tổng, không trùng lặp, của: Thu nhập ròng hợp nhất của người vay trong khoảng thời gian đó Số tiền bằng với tất cả các khoản phí không dùng tiền mặt (bao gồm khấu hao và khấu hao) Điều chỉnh vốn lưu động hợp nhất trong giai đoạn đó

Kết thúc:

• (b) tổng, không trùng lặp, của: Một khoản của tất cả các khoản lãi, thu nhập và tín dụng không dùng tiền mặt để đạt được Thu nhập ròng hợp nhất đó được thực hiện bằng tiền mặt… được thực hiện trong khoảng thời gian mà các khoản đầu tư đó được tài trợ bằng dòng tiền được tạo ra trong nội bộ, cộng với bất kỳ khoản hoàn trả nào của khoản đầu tư đó. Xem xét tổng hợp để được thanh toán bằng tiền mặt… liên quan đến việc mua lại được phép

Tất cả các điều khoản viết hoa trong đoạn trích trên là "Điều khoản được xác định" trong thỏa thuận. Phần vượt quá của các mục "(a)" trên "(b)" được trình bày cẩn thận như định nghĩa của dòng tiền dư. Các mục được tô sáng trong ví dụ trên không có nghĩa là toàn diện; thay vào đó, họ minh họa các chi tiết tốt đẹp của một định nghĩa về dòng tiền dư thừa.

Một ví dụ số

Giả sử Công ty A có kết quả tài chính sau vào cuối năm:

• Thu nhập ròng: $ 1.000.000 Chi phí đầu tư cho các hoạt động: $ 500, 000 Tiền lãi được trả bằng nợ bằng tiền mặt: $ 100.000

Giả sử rằng cả Capex và tiền lãi phải trả đều được cho phép theo hợp đồng tín dụng, nghĩa là công ty có thể sử dụng tiền mặt cho các chi phí đó. Tuy nhiên, bất kỳ khoản tiền mặt nào còn lại sau khi trừ các chi phí từ thu nhập ròng sẽ được coi là vượt quá và kích hoạt thanh toán cho người cho vay.

• Dòng tiền dư thừa: 400.000 đô la hoặc (1.000.000 đô la - 500.000 đô la - 100.000 đô la) Tỷ lệ phần trăm của dòng tiền dư thừa để thanh toán: 50% Thanh toán do người cho vay: 200.000 đô la hoặc (400.000 đô la * 50%)