Mục lục
- Tổng quan về chính sách tiền tệ
- Chính sách tiền tệ Ưu và nhược điểm
- Ưu và nhược điểm của chính sách tài khóa
- Điểm mấu chốt
Khi nói đến ảnh hưởng đến kết quả kinh tế vĩ mô, các chính phủ thường dựa vào một trong hai khóa hành động chính: chính sách tiền tệ hoặc chính sách tài khóa.
Chính sách tiền tệ liên quan đến việc quản lý cung tiền và lãi suất của các ngân hàng trung ương. Để kích thích nền kinh tế đang chững lại, ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất, khiến cho việc vay tiền trở nên ít tốn kém hơn trong khi tăng cung tiền. Nếu nền kinh tế tăng trưởng quá nhanh, ngân hàng trung ương có thể thực hiện chính sách tiền tệ chặt chẽ bằng cách tăng lãi suất và loại bỏ tiền khỏi lưu thông.
Chính sách tài khóa xác định cách thức chính phủ trung ương kiếm tiền thông qua thuế và cách chi tiêu tiền. Để hỗ trợ nền kinh tế, một chính phủ sẽ cắt giảm thuế suất trong khi tăng chi tiêu của chính mình; để hạ nhiệt một nền kinh tế quá nóng, nó sẽ tăng thuế và cắt giảm chi tiêu. Có nhiều tranh luận về việc chính sách tiền tệ hay chính sách tài khóa là công cụ kinh tế tốt hơn và mỗi chính sách đều có những ưu và nhược điểm cần xem xét.
Tổng quan về chính sách tiền tệ
Chính sách tiền tệ đề cập đến các hành động được thực hiện bởi ngân hàng trung ương của một quốc gia để đạt được các mục tiêu chính sách kinh tế vĩ mô. Một số ngân hàng trung ương được giao nhiệm vụ nhắm mục tiêu một mức lạm phát cụ thể. Tại Hoa Kỳ, Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) đã được thành lập với nhiệm vụ đạt được việc làm tối đa và ổn định giá cả. Điều này đôi khi được gọi là "nhiệm vụ kép" của Fed. Hầu hết các quốc gia tách biệt thẩm quyền tiền tệ khỏi bất kỳ ảnh hưởng chính trị bên ngoài nào có thể làm suy yếu nhiệm vụ của mình hoặc che mờ tính khách quan của nó. Do đó, nhiều ngân hàng trung ương, bao gồm cả Cục Dự trữ Liên bang, được điều hành như các cơ quan độc lập.
Khi nền kinh tế của một quốc gia đang phát triển với tốc độ nhanh đến mức lạm phát gia tăng đến mức đáng lo ngại, ngân hàng trung ương sẽ ban hành chính sách tiền tệ hạn chế để thắt chặt cung tiền, giảm hiệu quả lượng tiền trong lưu thông và giảm tỷ lệ tiền mới vào hệ thống. Tăng lãi suất phi rủi ro hiện hành sẽ khiến tiền trở nên đắt đỏ hơn và tăng chi phí đi vay, giảm nhu cầu tiền mặt và các khoản vay. Fed cũng có thể tăng mức dự trữ mà các ngân hàng thương mại và bán lẻ phải tiếp tục, hạn chế khả năng tạo ra các khoản vay mới. Bán trái phiếu chính phủ từ bảng cân đối kế toán ra công chúng trên thị trường mở cũng làm giảm tiền trong lưu thông. Các nhà kinh tế của trường phái Monetarist tuân thủ các ưu điểm của chính sách tiền tệ.
Khi nền kinh tế của một quốc gia rơi vào suy thoái, các công cụ chính sách tương tự này có thể được vận hành ngược lại, tạo thành một chính sách tiền tệ lỏng lẻo hoặc mở rộng. Trong trường hợp này, lãi suất được hạ xuống, giới hạn dự trữ được nới lỏng và trái phiếu được mua để đổi lấy tiền mới được tạo ra. Nếu các biện pháp truyền thống này giảm xuống, các ngân hàng trung ương có thể thực hiện các chính sách tiền tệ độc đáo như nới lỏng định lượng (QE).
Chính sách tiền tệ Ưu và nhược điểm
Pro: Kiểm soát nhắm mục tiêu lãi suất Lạm phát
Một lượng nhỏ lạm phát là lành mạnh cho một nền kinh tế đang phát triển vì nó khuyến khích đầu tư trong tương lai và cho phép người lao động mong đợi mức lương cao hơn. Lạm phát xảy ra khi mức giá chung của tất cả hàng hóa và dịch vụ trong một nền kinh tế tăng lên. Bằng cách tăng lãi suất mục tiêu, đầu tư trở nên đắt đỏ hơn và hoạt động để làm chậm tăng trưởng kinh tế một chút.
Con: Nguy cơ siêu lạm phát
Khi lãi suất được đặt quá thấp, việc vay quá mức ở mức giá rẻ giả tạo có thể xảy ra. Điều này sau đó có thể gây ra bong bóng đầu cơ, theo đó giá tăng quá nhanh và mức cao vô lý. Thêm nhiều tiền hơn vào nền kinh tế cũng có thể gây ra rủi ro gây ra lạm phát ngoài tầm kiểm soát do tiền đề của cung và cầu: nếu có nhiều tiền hơn trong lưu thông, giá trị của mỗi đơn vị tiền sẽ giảm với mức không đổi nhu cầu, làm cho những thứ có giá bằng tiền đó thường đắt hơn.
Pro: Có thể được thực hiện một cách dễ dàng
Các ngân hàng trung ương có thể hành động nhanh chóng để sử dụng các công cụ chính sách tiền tệ. Thông thường, chỉ cần báo hiệu ý định của họ đối với thị trường có thể mang lại kết quả.
Con: Hiệu ứng có độ trễ thời gian
Ngay cả khi được thực hiện nhanh chóng, các hiệu ứng vĩ mô của chính sách tiền tệ thường xảy ra sau một thời gian đã trôi qua. Các tác động lên một nền kinh tế có thể mất vài tháng hoặc thậm chí nhiều năm để hiện thực hóa. Một số nhà kinh tế tin rằng tiền "chỉ là một tấm màn che", và trong khi phục vụ để kích thích nền kinh tế trong ngắn hạn, nó không có tác dụng lâu dài ngoại trừ việc tăng mức giá chung mà không thúc đẩy sản lượng kinh tế thực sự.
Pro: Các ngân hàng trung ương là độc lập và trung lập về chính trị
Ngay cả khi hành động chính sách tiền tệ là không phổ biến, nó có thể được thực hiện trước hoặc trong các cuộc bầu cử mà không sợ hậu quả chính trị.
Con: Hạn chế kỹ thuật
Lãi suất chỉ có thể được hạ xuống danh nghĩa xuống 0%, điều này hạn chế việc ngân hàng sử dụng công cụ chính sách này khi lãi suất đã ở mức thấp. Giữ lãi suất rất thấp trong thời gian dài có thể dẫn đến bẫy thanh khoản. Điều này có xu hướng làm cho các công cụ chính sách tiền tệ hiệu quả hơn trong quá trình mở rộng kinh tế so với suy thoái. Một số ngân hàng trung ương châu Âu gần đây đã thử nghiệm chính sách lãi suất âm (NIRP), nhưng kết quả sẽ không được biết đến trong một thời gian tới.
Pro: Làm suy yếu tiền tệ có thể tăng xuất khẩu
Tăng cung tiền hoặc giảm lãi suất có xu hướng giảm giá trị đồng nội tệ. Một loại tiền tệ yếu hơn trên thị trường thế giới có thể phục vụ để thúc đẩy xuất khẩu vì những sản phẩm này có giá rẻ hơn cho người nước ngoài mua. Hiệu ứng ngược lại sẽ xảy ra đối với các công ty chủ yếu là các nhà nhập khẩu, làm tổn thương lợi nhuận của họ.
Con: Công cụ tiền tệ là chung và ảnh hưởng đến toàn bộ quốc gia
Các công cụ chính sách tiền tệ như mức lãi suất có tác động trên toàn nền kinh tế và không tính đến thực tế một số khu vực trong nước có thể không cần kích thích, trong khi các quốc gia có tỷ lệ thất nghiệp cao có thể cần kích thích nhiều hơn. Cũng có nghĩa chung là các công cụ tiền tệ không thể được định hướng để giải quyết một vấn đề cụ thể hoặc thúc đẩy một ngành hoặc khu vực cụ thể.
Ưu và nhược điểm của chính sách tài khóa
Chính sách tài khóa đề cập đến chính sách thuế và chi tiêu của chính phủ quốc gia. Chính sách tài khóa chặt chẽ hoặc hạn chế bao gồm tăng thuế và cắt giảm chi tiêu liên bang. Một chính sách tài khóa lỏng lẻo hoặc mở rộng thì ngược lại và được sử dụng để khuyến khích tăng trưởng kinh tế. Nhiều công cụ chính sách tài khóa dựa trên kinh tế học Keynes và hy vọng sẽ thúc đẩy tổng cầu.
Pro: Có thể chi trực tiếp cho các mục đích cụ thể
Không giống như các công cụ chính sách tiền tệ, có bản chất chung, chính phủ có thể chi tiêu trực tiếp cho các dự án, lĩnh vực hoặc khu vực cụ thể để kích thích nền kinh tế nơi mà nó được coi là cần thiết nhất.
Con: Có thể tạo thâm hụt ngân sách
Bội chi ngân sách của chính phủ là khi nó chi nhiều tiền hàng năm hơn mức cần thiết. Nếu chi tiêu cao và thuế quá thấp, thâm hụt như vậy có thể tiếp tục mở rộng đến mức nguy hiểm.
Pro: Có thể sử dụng Thuế để ngăn chặn các ngoại ứng tiêu cực
Đánh thuế những người gây ô nhiễm hoặc những người lạm dụng các nguồn lực hạn chế có thể giúp loại bỏ các tác động tiêu cực mà họ gây ra trong khi tạo ra doanh thu của chính phủ.
Con: Ưu đãi thuế có thể được chi cho nhập khẩu
Tác động của kích thích tài khóa bị tắt tiếng khi tiền đưa vào nền kinh tế thông qua tiết kiệm thuế hoặc chi tiêu của chính phủ được chi cho nhập khẩu, gửi tiền đó ra nước ngoài thay vì giữ nó trong nền kinh tế địa phương.
Pro: Lag thời gian ngắn
Tác động của các công cụ chính sách tài khóa có thể được nhìn thấy nhanh hơn nhiều so với tác động của các công cụ tiền tệ.
Con: Có thể được thúc đẩy chính trị
Tăng thuế là không phổ biến và có thể nguy hiểm về mặt chính trị để thực hiện.
Điểm mấu chốt
Các công cụ chính sách tài chính và tiền tệ được sử dụng trong buổi hòa nhạc để giúp tăng trưởng kinh tế ổn định với lạm phát thấp, tỷ lệ thất nghiệp thấp và giá cả ổn định. Thật không may, không có viên đạn bạc hoặc chiến lược chung nào có thể được thực hiện vì cả hai bộ công cụ chính sách đều mang theo những ưu và nhược điểm riêng. Tuy nhiên, được sử dụng một cách hiệu quả, lợi ích ròng mang lại tích cực cho xã hội, đặc biệt là trong việc kích thích nhu cầu sau khủng hoảng. (Để đọc liên quan, xem "Chính sách tiền tệ so với chính sách tài khóa: Sự khác biệt là gì?")
