Thị trường ngoại hối (ngoại hối) trung bình hàng nghìn tỷ đô la mỗi ngày trong giao dịch, làm cho nó trở thành thị trường lớn nhất trên thế giới. Không giống như hầu hết các sàn giao dịch khác như Sàn giao dịch chứng khoán New York hoặc Ủy ban thương mại Chicago, thị trường ngoại hối không phải là một thị trường tập trung. Trong một thị trường tập trung, mỗi giao dịch được ghi lại bằng giao dịch giá và khối lượng giao dịch. Thường có một vị trí trung tâm mà tất cả các giao dịch có thể được theo dõi và thường có một mạng lưới tập trung của các nhà tạo lập thị trường. Thị trường ngoại hối hoặc tiền tệ, tuy nhiên, là một thị trường phi tập trung. Không có một "trao đổi" nào trong đó mọi giao dịch được ghi lại. Giao dịch diễn ra trên toàn thế giới trên nhiều sàn giao dịch mà không có đặc điểm duy nhất của danh sách trao đổi. Thay vào đó, mỗi nhà tạo lập thị trường ghi lại các giao dịch của riêng mình và giữ nó dưới dạng thông tin độc quyền. Các nhà tạo lập thị trường chính, những người thực hiện đấu thầu và yêu cầu chênh lệch trong thị trường tiền tệ là những ngân hàng lớn nhất trên thế giới. Như vậy, chúng tạo thành một phần quan trọng của thị trường ngoại hối toàn diện. Các ngân hàng này giao dịch với nhau liên tục thay mặt cho chính họ hoặc khách hàng của họ - và họ làm như vậy thông qua một bản đệ trình của thị trường ngoại hối được gọi là thị trường liên ngân hàng ngoại hối. Thị trường này có thể được so sánh với các nền tảng thị trường giao dịch thể chế cho các công cụ phái sinh tiên tiến hoặc giao dịch nhóm tối. Nó kết hợp các yếu tố của giao dịch liên ngân hàng, đầu tư tổ chức và giá cả thị trường ngoại hối. Việc sử dụng của nó chủ yếu là thể chế và liên quan đến các ngân hàng nhưng cũng có thể liên quan đến các thương nhân tổ chức.
Sự cạnh tranh giữa các tổ chức đảm bảo chênh lệch chặt chẽ và giá cả hợp lý. Đối với các nhà đầu tư cá nhân, thị trường liên ngân hàng ngoại hối là một yếu tố chính để thúc đẩy báo giá vì nó có thể được gắn với giá của thị trường ngoại hối nói chung. Hầu hết các cá nhân không thể truy cập giá có sẵn trên thị trường ngoại hối vì khách hàng tại bàn liên ngân hàng có xu hướng là các ngân hàng lớn và sau đó bao gồm các quỹ tương hỗ và quỹ phòng hộ lớn nhất trên thế giới, cũng như các tập đoàn đa quốc gia lớn có hàng triệu người (nếu không phải là hàng tỷ) đô la. Mặc dù vậy, điều quan trọng là các nhà đầu tư cá nhân phải hiểu thị trường liên ngân hàng hoạt động như thế nào bởi vì đó là một yếu tố trong cách chênh lệch giá bán lẻ và là một biến để đảm bảo giá hợp lý từ nhà môi giới hoặc sàn giao dịch ngoại hối của bạn. Đọc tiếp để tìm hiểu làm thế nào thị trường này hoạt động và làm thế nào hoạt động bên trong của nó có thể ảnh hưởng đến đầu tư của bạn.
Ai làm cho giá?
Giao dịch trong một thị trường phi tập trung có những lợi thế và bất lợi của nó. Trong một thị trường tập trung, bạn có lợi ích khi nhìn thấy khối lượng trên thị trường nói chung, nhưng đồng thời, giá cả có thể dễ dàng bị sai lệch để phù hợp với lợi ích của các nhà đầu tư, đặc biệt là khi các giao dịch trị giá nhiều triệu và nhiều tỷ đô la thực hiện. Bản chất quốc tế của thị trường liên ngân hàng có thể gây khó khăn cho việc điều tiết, tuy nhiên, với những người chơi quan trọng như vậy trên thị trường, việc tự điều chỉnh đôi khi còn hiệu quả hơn cả quy định của chính phủ. Đối với đầu tư ngoại hối cá nhân, một nhà môi giới ngoại hối phải được đăng ký với Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai (CFTC) với tư cách là một thương nhân hoa hồng tương lai và là thành viên của Hiệp hội tương lai quốc gia (NFA). CFTC quy định người môi giới và đảm bảo rằng họ đáp ứng các tiêu chuẩn tài chính nghiêm ngặt. (Để hiểu rõ hơn về việc xác định xem bạn có nhận được mức giá hợp lý từ nhà môi giới của mình hay không, hãy đọc Nhà môi giới ngoại hối của bạn có phải là một trò lừa đảo không? Và giá bóng trong thị trường ngoại hối .)
Hầu hết tổng khối lượng ngoại hối được giao dịch qua khoảng 10 ngân hàng. Các ngân hàng này là những thương hiệu mà tất cả chúng ta đều biết, bao gồm Deutsche Bank (NYSE: DB), UBS (NYSE: UBS), Citigroup (NYSE: C) và HSBC (NYSE: HSBC). Mỗi ngân hàng có cấu trúc khác nhau, nhưng hầu hết các ngân hàng sẽ có một nhóm riêng được gọi là Phòng Bán hàng và Giao dịch Ngoại hối. Các ngân hàng chính phủ có một số hệ thống tập trung của riêng họ để giao dịch ngoại hối nhưng cũng sử dụng các ngân hàng tổ chức lớn nhất thế giới. Nhóm ưu tú của các ngân hàng đầu tư tổ chức chịu trách nhiệm chính trong việc định giá cho các khách hàng liên ngân hàng và tổ chức của ngân hàng và bù đắp rủi ro đó với các khách hàng khác ở phía đối diện thương mại.
Tương tự như tất cả các giao dịch tổ chức, có một nhóm ngoại hối, với một phòng bán hàng và một bàn giao dịch. Bàn bán hàng thường chịu trách nhiệm nhận đơn đặt hàng từ khách hàng, nhận báo giá từ thương nhân giao ngay và chuyển báo giá cho khách hàng để xem họ có muốn giao dịch không. Quá trình này khá phổ biến vì mặc dù giao dịch ngoại hối trực tuyến có sẵn, nhiều khách hàng lớn giao dịch ở bất cứ đâu từ 10 triệu đến 100 triệu đô la cùng một lúc, sẽ thận trọng trong các giao dịch của họ vì lý do quản lý rủi ro. Các nhà giao dịch tổ chức trong nội bộ cũng phải xem xét quy mô của giao dịch vì nó có thể ảnh hưởng đến giá cả.
Trên bàn giao dịch ngoại hối, thường có một hoặc hai nhà tạo lập thị trường chịu trách nhiệm cho mỗi cặp tiền tệ. Đó là, đối với EUR / USD, chỉ có một đại lý chính sẽ đưa ra báo giá về loại tiền này. Anh ấy hoặc cô ấy có thể có một đại lý thứ cấp đưa ra báo giá về quy mô giao dịch nhỏ hơn. Thiết lập này chủ yếu đúng cho bốn chuyên ngành nơi các đại lý nhìn thấy rất nhiều hoạt động.
Điều này rất quan trọng vì ngân hàng muốn đảm bảo rằng mỗi đại lý đều hiểu rõ về tiền tệ của mình và hiểu hành vi của những người chơi khác trên thị trường. Thông thường, đại lý đô la Úc cũng chịu trách nhiệm đối với đồng đô la New Zealand và thường có một đại lý riêng thực hiện báo giá cho đồng đô la Canada. Thương nhân tổ chức thường không cho phép vượt qua tùy chỉnh. Bàn giao dịch ngoại hối thường chỉ giao dịch trong các cặp tiền phổ biến nhất. Ngoài ra, các đơn vị giao dịch có thể có một đại lý được chỉ định chịu trách nhiệm về các loại tiền tệ kỳ lạ hoặc giao dịch tiền tệ kỳ lạ như peso Mexico và rand Nam Phi. Giống như thị trường ngoại hối một cách toàn diện, thị trường ngoại hối liên ngân hàng có sẵn 24 giờ.
Làm thế nào để các ngân hàng xác định giá?
Các đại lý ngân hàng sẽ xác định giá của họ dựa trên nhiều yếu tố bao gồm tỷ giá thị trường hiện tại, khối lượng có sẵn ở mức giá hiện tại, quan điểm của họ về vị trí của cặp tiền tệ và vị trí hàng tồn kho của họ. Nếu họ nghĩ rằng đồng euro đang tăng cao hơn, họ có thể sẵn sàng đưa ra mức giá cạnh tranh hơn cho những khách hàng muốn bán euro vì họ tin rằng một khi họ được trao euro, họ có thể giữ chúng trong vài pips và bù vào một mức giá tốt hơn. Mặt khác, nếu họ nghĩ rằng đồng euro đang giảm giá và khách hàng sẽ cho họ euro, họ có thể đưa ra mức giá thấp hơn vì họ không chắc liệu họ có thể bán lại đồng euro cho thị trường ở mức tương tự không đã được trao cho họ. Đây là một cái gì đó là duy nhất cho các nhà tạo lập thị trường không cung cấp một mức chênh lệch cố định.
Làm thế nào để một ngân hàng bù đắp rủi ro?
Tương tự như cách chúng ta thấy giá trên nền tảng của nhà môi giới ngoại hối điện tử, có hai nền tảng chính mà các nhà giao dịch liên ngân hàng sử dụng: Một được cung cấp bởi Reuters Draction và cái còn lại được cung cấp bởi Dịch vụ môi giới điện tử (EBS). Thị trường liên ngân hàng ngoại hối là một hệ thống được phê duyệt tín dụng, trong đó các ngân hàng giao dịch chỉ dựa trên các mối quan hệ tín dụng mà họ đã thiết lập. Tất cả các ngân hàng có thể thấy lãi suất thị trường tốt nhất hiện có; tuy nhiên, mỗi ngân hàng phải có mối quan hệ được ủy quyền để giao dịch theo tỷ giá được đưa ra. Các ngân hàng càng lớn, họ càng có nhiều mối quan hệ tín dụng và giá cả tốt hơn họ sẽ có thể truy cập. Điều này cũng đúng với các khách hàng như môi giới ngoại hối bán lẻ. Nhà môi giới ngoại hối bán lẻ càng lớn về vốn khả dụng, giá càng thuận lợi hơn từ thị trường ngoại hối.
Cả hai hệ thống Xử lý EBS và Reuters đều cung cấp giao dịch theo các cặp tiền tệ chính, nhưng các cặp tiền tệ nhất định có tính thanh khoản cao hơn và được giao dịch thường xuyên hơn đối với Giao dịch EBS hoặc Reuters. Hai công ty này đang tiếp tục cố gắng để chiếm được thị phần của nhau, nhưng cũng có một số loại tiền tệ nhất định mà họ tập trung vào.
Các cặp tiền tệ chéo thường không được trích dẫn trên một trong hai nền tảng, nhưng được tính dựa trên tỷ giá của các cặp tiền tệ chính và sau đó được bù qua các chân. Ví dụ: nếu một nhà giao dịch liên ngân hàng có một khách hàng muốn đi EUR / CAD dài, thì nhà giao dịch rất có thể sẽ mua EUR / USD qua hệ thống EBS và mua USD / CAD qua nền tảng của Reuters. Sau đó, người giao dịch sẽ nhân các tỷ lệ này và cung cấp cho khách hàng tỷ lệ EUR / CAD tương ứng. Giao dịch cặp tiền tệ là lý do tại sao mức chênh lệch cho giao dịch tiền tệ, chẳng hạn như EUR / CAD, có xu hướng rộng hơn so với mức chênh lệch cho EUR / USD và thường ít được giao dịch hơn.
Quy mô giao dịch tối thiểu của mỗi giao dịch đơn vị là khoảng 1 triệu đồng tiền cơ sở. Quy mô giao dịch một vé trung bình có xu hướng là 5 triệu đồng tiền cơ sở. Đây là lý do tại sao các nhà đầu tư cá nhân không thể tiếp cận thị trường liên ngân hàng ngoại hối - số tiền giao dịch cực lớn (hãy nhớ rằng đây là số tiền tối thiểu) mà các ngân hàng sẵn sàng cung cấp - và điều này chỉ dành cho khách hàng giao dịch trong khoảng 10 đô la triệu và 100 triệu đô la. Những loại khách hàng này đang giao dịch với bảng cân đối kế toán của họ, cho danh mục đầu tư của tổ chức hoặc có khả năng cho các giao dịch toàn cầu của công ty.
Phần kết luận
Thị trường ngoại hối liên ngân hàng là một tập hợp con của thị trường ngoại hối nói chung, bao gồm thị trường giao dịch lớn nhất trên toàn cầu. Thị trường liên ngân hàng ngoại hối là một động lực cho tất cả giá cả và hoạt động trên toàn bộ thị trường, chủ yếu là do khối lượng, giá trị ròng và chuyên môn thể chế của nó.
Bàn giao dịch cho thị trường này được vốn hóa tốt và có chuyên môn cao về chuyển động ngoại hối và giá cả. Cũng giống như trong các thị trường giao dịch toàn cầu trên toàn thế giới, khách hàng trong thị trường ngoại hối liên ngân hàng có một số lợi thế về phí giao dịch do các giá trị lớn của giao dịch được thực hiện.
