Phí bảo hiểm chuyển tiếp là gì?
Phí bảo hiểm chuyển tiếp là tình huống trong đó giá chuyển tiếp hoặc giá tương lai dự kiến cho một loại tiền tệ lớn hơn giá giao ngay. Đó là một dấu hiệu của thị trường rằng tỷ giá hối đoái trong nước hiện tại sẽ tăng so với các loại tiền tệ khác.
Tình huống này có thể gây nhầm lẫn bởi vì tỷ giá hối đoái tăng có nghĩa là tiền tệ đang mất giá.
Hiểu về phí bảo hiểm chuyển tiếp
Phí bảo hiểm chuyển tiếp thường được đo bằng chênh lệch giữa tỷ giá giao ngay hiện tại và tỷ giá kỳ hạn, do đó, hợp lý khi giả định rằng tỷ giá giao ngay trong tương lai sẽ bằng với tỷ giá tương lai hiện tại. Theo lý thuyết về tỷ giá hối đoái kỳ vọng về phía trước, tỷ giá giao ngay tương lai hiện tại sẽ là tỷ giá giao ngay trong tương lai. Lý thuyết này bắt nguồn từ các nghiên cứu thực nghiệm và là một giả định hợp lý để thực hiện trong một khoảng thời gian dài.
Thông thường, nó phản ánh những thay đổi có thể phát sinh từ sự khác biệt về lãi suất giữa hai loại tiền tệ của hai quốc gia liên quan.
Tỷ giá hối đoái kỳ hạn thường khác với tỷ giá hối đoái giao ngay cho tiền tệ. Nếu tỷ giá hối đoái chuyển tiếp cho một loại tiền tệ nhiều hơn tỷ giá giao ngay, thì sẽ có phí bảo hiểm cho loại tiền đó. Giảm giá xảy ra khi tỷ giá hối đoái kỳ hạn thấp hơn tỷ giá giao ngay. Phí bảo hiểm tiêu cực tương đương với giảm giá.
Tính toán phí chuyển tiếp
Những điều cơ bản để tính tỷ giá kỳ hạn đòi hỏi cả giá giao ngay hiện tại của cặp tiền tệ và lãi suất ở hai quốc gia (xem bên dưới). Hãy xem xét ví dụ này về việc trao đổi giữa đồng yên Nhật và đô la Mỹ:
- Tỷ giá hối đoái chuyển đổi đồng yên sang đô la (¥ / $) trong chín mươi ngày là 109, 50. Tỷ giá giao ngay / $ là = 109, 38. Tính toán cho phí bảo hiểm chuyển tiếp hàng năm = ((109, 50-109, 38 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
Trong trường hợp này, đồng đô la "mạnh" so với đồng yên vì giá trị kỳ hạn của đồng đô la vượt quá giá trị giao ngay bằng mức phí bảo hiểm 0, 12 yên mỗi đô la. Đồng yên sẽ giao dịch giảm giá vì giá trị kỳ hạn của nó liên quan đến đô la thấp hơn tỷ giá giao ngay.
Để tính chiết khấu kỳ hạn cho đồng yên, trước tiên bạn cần tính tỷ giá hối đoái kỳ hạn và tỷ giá giao ngay cho đồng yên trong mối quan hệ của đô la mỗi yên.
- / $ Tỷ giá hối đoái chuyển tiếp là (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324). / $ Tỷ giá giao ngay là (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424). Chiết khấu chuyển tiếp hàng năm cho đồng yên, tính theo đô la = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 90) × 100% = -0, 44%
Để tính các khoảng thời gian không phải là một năm, bạn sẽ nhập số ngày như trong ví dụ sau. Tỷ giá kỳ hạn ba tháng bằng với tỷ giá giao ngay nhân với (1 + tỷ lệ nội địa nhân với 90/360/1 lần tỷ lệ nước ngoài 90/360).
Để tính tỷ giá kỳ hạn, nhân tỷ lệ giao ngay với tỷ lệ lãi suất và điều chỉnh theo thời gian cho đến khi hết hạn. Vì vậy, lãi suất kỳ hạn bằng tỷ giá giao ngay x (1 + lãi suất nước ngoài) / (1 + lãi suất trong nước).
Chìa khóa chính
- Phí bảo hiểm chuyển tiếp là tình huống trong đó giá chuyển tiếp hoặc giá tương lai dự kiến cho một loại tiền tệ lớn hơn giá giao ngay. Phí bảo hiểm chuyển tiếp thường được đo bằng chênh lệch giữa tỷ giá giao ngay hiện tại và tỷ giá kỳ hạn.
Ví dụ, giả sử tỷ giá đô la Mỹ hiện tại sang euro là 1.1365 đô la. Lãi suất trong nước, hoặc lãi suất của Mỹ là 5%, và lãi suất nước ngoài là 4, 75%. Việc cắm các giá trị vào phương trình sẽ dẫn đến: F = $ 1.1365 x (1.05 / 1.0475) = $ 1.1392. Trong trường hợp này, nó phản ánh một phí bảo hiểm chuyển tiếp.
