Mục lục
- P / E chuyển tiếp là gì?
- Công thức P / E chuyển tiếp
- Chuyển tiếp P / E tiết lộ điều gì?
- P / E chuyển tiếp so với P / E Trailing
- Hạn chế của P / E chuyển tiếp
- Cách tính toán trong Excel
Giá chuyển tiếp thu nhập - P / E chuyển tiếp là gì?
Giá chuyển tiếp so với thu nhập (P / E chuyển tiếp) là một phiên bản của tỷ lệ giá trên thu nhập (P / E) sử dụng thu nhập dự báo cho tính toán P / E. Mặc dù thu nhập được sử dụng trong công thức này chỉ là ước tính và không đáng tin cậy như dữ liệu thu nhập hiện tại hoặc lịch sử, vẫn có lợi ích trong phân tích P / E ước tính.
Công thức P / E chuyển tiếp
Thu nhập dự báo được sử dụng trong công thức dưới đây thường sử dụng thu nhập dự kiến trong 12 tháng tiếp theo hoặc cho giai đoạn tài chính cả năm tiếp theo (FY). P / E phía trước có thể tương phản với tỷ lệ P / E kéo dài.
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác P / E chuyển tiếp = Thu nhập tương lai ước tính trên mỗi cổ phiếu Giá cổ phiếu hiện tại
Ví dụ: giả sử rằng một công ty có giá cổ phiếu hiện tại là 50 đô la và thu nhập trên mỗi cổ phiếu năm nay là 5 đô la. Các nhà phân tích ước tính rằng thu nhập của công ty sẽ tăng 10% trong năm tài chính tiếp theo. Công ty có tỷ lệ P / E hiện tại là $ 50/5 = 10 lần.
P / E chuyển tiếp, mặt khác, sẽ là $ 50 / (5 x 1, 10) = 9, 1 lần. Lưu ý rằng P / E chuyển tiếp nhỏ hơn P / E hiện tại do P / E chuyển tiếp chiếm tỷ lệ tăng trưởng thu nhập trong tương lai so với giá cổ phiếu ngày nay.
Chuyển tiếp giá thành thu nhập
Điều gì làm cho giá chuyển tiếp thu nhập tiết lộ?
Các nhà phân tích muốn nghĩ về tỷ lệ P / E như một thẻ giá trên thu nhập. Nó được sử dụng để tính giá trị tương đối dựa trên mức thu nhập của công ty. Về lý thuyết, $ 1 thu nhập tại công ty A có giá trị tương đương với $ 1 thu nhập tại công ty B. Nếu đúng như vậy, cả hai công ty cũng nên giao dịch ở cùng một mức giá, nhưng điều này hiếm khi xảy ra.
Nếu công ty A giao dịch với giá 5 đô la và công ty B giao dịch với giá 10 đô la, điều đó có nghĩa là giá trị thị trường của công ty B thu nhập nhiều hơn. Có thể có nhiều cách hiểu khác nhau về lý do tại sao công ty B được định giá cao hơn. Điều đó có nghĩa là thu nhập của công ty B được định giá quá cao. Điều đó cũng có thể có nghĩa là công ty B xứng đáng với giá trị thu nhập do quản lý cấp trên và mô hình kinh doanh tốt hơn.
Khi tính toán tỷ lệ P / E kéo dài, các nhà phân tích so sánh giá hôm nay với thu nhập trong 12 tháng qua hoặc năm tài chính gần nhất; tuy nhiên, cả hai đều dựa trên giá lịch sử. Các nhà phân tích sử dụng ước tính thu nhập để xác định giá trị tương đối của công ty sẽ ở mức thu nhập trong tương lai. P / E dự tính ước tính giá trị tương đối của thu nhập.
Ví dụ: nếu giá hiện tại của công ty B là 10 đô la và thu nhập được ước tính sẽ tăng gấp đôi vào năm tới lên 2 đô la, tỷ lệ P / E chuyển tiếp là 5x, hoặc một nửa giá trị của công ty khi kiếm được 1 đô la thu nhập. Nếu tỷ lệ P / E chuyển tiếp thấp hơn tỷ lệ P / E hiện tại, điều đó có nghĩa là các nhà phân tích đang mong đợi thu nhập sẽ tăng; nếu P / E dự phóng cao hơn tỷ lệ P / E hiện tại, các nhà phân tích dự kiến sẽ giảm thu nhập.
Chìa khóa chính
- P / E chuyển tiếp là phiên bản tỷ lệ giữa thu nhập theo giá sử dụng thu nhập dự báo cho tính toán P / E. Bởi vì P / E chuyển tiếp sử dụng EPS ước tính, nó có thể tạo ra kết quả không chính xác hoặc sai lệch nếu thu nhập thực tế chứng minh là khác nhau.Phân tích thường kết hợp các ước tính P / E chuyển tiếp và theo dõi để đưa ra phán đoán tốt hơn.
P / E chuyển tiếp so với P / E Trailing
P / E chuyển tiếp sử dụng EPS dự kiến. Trong khi đó, P / E Trailing dựa vào hiệu suất trong quá khứ bằng cách chia giá cổ phiếu hiện tại cho tổng thu nhập EPS trong 12 tháng qua. Đây là chỉ số P / E phổ biến nhất vì đây là chỉ số khách quan nhất giả định rằng công ty đã báo cáo thu nhập chính xác. Một số nhà đầu tư thích xem xét P / E kéo dài vì họ không tin tưởng vào ước tính thu nhập của một cá nhân khác.
Tuy nhiên, P / E kéo dài cũng có phần thiếu sót của nó, cụ thể là hiệu suất trong quá khứ của công ty không báo hiệu hành vi trong tương lai. Do đó, các nhà đầu tư nên cam kết tiền dựa trên sức mạnh thu nhập trong tương lai, chứ không phải quá khứ. Thực tế là số lượng EPS không đổi, trong khi giá cổ phiếu biến động, cũng là một vấn đề. Nếu một sự kiện lớn của công ty khiến giá cổ phiếu cao hơn hoặc thấp hơn đáng kể, P / E kéo dài sẽ ít phản ánh những thay đổi đó.
Hạn chế của P / E chuyển tiếp
Do P / E chuyển tiếp phụ thuộc vào thu nhập ước tính trong tương lai, nên nó chịu sự tính toán sai lầm và / hoặc sai lệch của các nhà phân tích. Cũng có những vấn đề cố hữu khác với P / E tương lai: các công ty có thể đánh giá thấp thu nhập để đánh bại P / E ước tính đồng thuận khi thu nhập của quý tiếp theo được công bố.
Các công ty khác có thể phóng đại dự toán và sau đó điều chỉnh nó đi vào thông báo thu nhập tiếp theo của họ. Hơn nữa, các nhà phân tích bên ngoài cũng có thể cung cấp các ước tính, có thể phân kỳ từ các ước tính của công ty, tạo ra sự nhầm lẫn.
Nếu bạn đang sử dụng P / E chuyển tiếp làm cơ sở trung tâm của luận án đầu tư, hãy nghiên cứu kỹ các công ty. Nếu công ty cập nhật hướng dẫn của mình, điều này sẽ ảnh hưởng đến P / E chuyển tiếp theo cách có thể khiến bạn xem xét lại ý kiến của mình. Đó là một thực tiễn tốt để sử dụng cả P / E chuyển tiếp và theo dõi để đi đến một con số đáng tin cậy hơn.
Cách tính P / E chuyển tiếp trong Excel
Bạn có thể tính P / E chuyển tiếp của công ty cho năm tài chính tiếp theo trong Microsoft Excel. Như đã trình bày ở trên, công thức cho P / E chuyển tiếp chỉ đơn giản là giá thị trường của mỗi công ty chia cho thu nhập dự kiến trên mỗi cổ phiếu. Trong Microsoft Excel, trước tiên hãy tăng độ rộng của cột A, B và C bằng cách nhấp chuột phải vào từng cột và nhấp chuột trái vào "Độ rộng cột" và thay đổi giá trị thành 30.
Giả sử bạn muốn so sánh tỷ lệ P / E chuyển tiếp giữa hai công ty trong cùng một lĩnh vực. Nhập tên của công ty thứ nhất vào ô B1 và tên của công ty thứ hai vào ô C1. Sau đó:
- Nhập "Giá thị trường trên mỗi cổ phần" vào ô A2 và các giá trị tương ứng cho giá thị trường trên mỗi cổ phiếu của công ty vào ô B2 và C2. Tiếp theo, nhập "Thu nhập chuyển tiếp trên mỗi cổ phần" vào ô A3 và giá trị tương ứng cho EPS dự kiến của công ty cho năm tài chính tiếp theo vào các ô B3 và C3. Sau đó, nhập "Tỷ lệ giá chuyển tiếp thu nhập" vào ô A4.
Ví dụ: giả sử công ty ABC hiện đang giao dịch ở mức 50 đô la và có mức EPS dự kiến là 2, 60 đô la. Nhập "Công ty ABC" vào ô B1. Tiếp theo, nhập "= 50" vào ô B2 và "= 2.6" vào ô B3. Sau đó, nhập "= B2 / B3" vào ô B4. Tỷ lệ P / E chuyển tiếp kết quả cho công ty ABC là 19, 23.
Mặt khác, công ty DEF hiện có giá trị thị trường trên mỗi cổ phiếu là 30 đô la và có mức EPS dự kiến là 1, 80 đô la. Nhập "Công ty DEF" vào ô C1. Tiếp theo, nhập "= 30" vào ô C2 và "= 1.80" vào ô C3. Sau đó, nhập "= C2 / C3" vào ô C4. P / E chuyển tiếp kết quả cho DEF của công ty là 16, 67.
Vì công ty ABC có tỷ lệ P / E chuyển tiếp cao hơn công ty DEF, điều này cho thấy các nhà đầu tư mong đợi thu nhập cao hơn trong tương lai từ công ty ABC so với công ty DEF.
