Harry Markowitz là ai?
Harry Markowitz (1927-) là một nhà kinh tế học từng đoạt giải Nobel, người đã nghĩ ra lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại, được giới thiệu cho giới học thuật trong bài báo của mình, "Lựa chọn danh mục đầu tư", xuất hiện trên Tạp chí Tài chính năm 1952. Các lý thuyết của Markowitz nhấn mạnh tầm quan trọng của danh mục đầu tư, rủi ro, mối tương quan giữa chứng khoán và đa dạng hóa. Công việc của ông, hợp tác với Merton H. Miller và William F. Sharpe, đã thay đổi cách mọi người đầu tư. Ba trí thức này đã chia sẻ giải thưởng Nobel về kinh tế năm 1990. Markowitz hiện là giáo sư tại Trường Quản lý Rady của Đại học California tại San Diego.
Harry Markowitz giải thích
Nói theo cách riêng của mình, Harry Markowitz nói, "các khái niệm cơ bản của lý thuyết danh mục đầu tư đã đến với tôi vào một buổi chiều trong thư viện trong khi đọc Lý thuyết giá trị đầu tư của John Burr Williams. Williams đề xuất rằng giá trị của một cổ phiếu phải bằng giá trị hiện tại của tương lai của nó Vì cổ tức trong tương lai không chắc chắn, tôi đã giải thích đề xuất của Williams là định giá cổ phiếu bằng cổ tức dự kiến của nó. Nhưng nếu nhà đầu tư chỉ quan tâm đến giá trị dự kiến của chứng khoán, họ sẽ chỉ quan tâm đến giá trị kỳ vọng của danh mục đầu tư. và để tối đa hóa giá trị kỳ vọng của danh mục đầu tư, người ta chỉ cần đầu tư vào một bảo mật duy nhất."
Đầu tư vào một "bảo mật duy nhất" không có ý nghĩa với Markowitz. Do đó, Markowitz bắt tay vào phát triển lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại với nền tảng đa dạng hóa được củng cố bởi các khái niệm rủi ro, lợi nhuận, phương sai và hiệp phương sai. Markowitz giải thích: "Vì có hai tiêu chí, rủi ro và lợi nhuận, nên việc các nhà đầu tư được chọn từ tập hợp các kết hợp hoàn trả rủi ro tối ưu Pareto là điều đương nhiên." Được biết đến như là tập hợp hiệu quả Markowitz, sự kết hợp lợi nhuận tối ưu của danh mục đầu tư nằm trên một biên giới hiệu quả của lợi nhuận tối đa cho một mức độ rủi ro nhất định dựa trên việc xây dựng danh mục đầu tư trung bình. Lý thuyết về danh mục đầu tư trung bình mà Markowitz đã cách mạng hóa cuối cùng đã mở rộng sang việc phát triển mô hình định giá tài sản vốn, một thành phần quan trọng của thực tiễn quản lý đầu tư.
