HFT là gì?
HFT là một thuật ngữ rộng hơn cho các chiến lược giao dịch khác nhau liên quan đến việc mua và bán các sản phẩm tài chính với tốc độ cực cao. Máy tính có thể xác định mô hình thị trường và mua hoặc bán các sản phẩm này trong một phần nghìn giây dựa trên thuật toán hoặc "thuật toán".
Một chiến lược là phục vụ như một nhà tạo lập thị trường nơi công ty HFT cung cấp sản phẩm ở cả hai bên mua và bán. Bằng cách mua với giá đặt mua và bán ở mức giá yêu cầu, các nhà giao dịch cao tần có thể kiếm được lợi nhuận từ một xu hoặc ít hơn trên mỗi cổ phiếu. Điều này chuyển thành lợi nhuận lớn khi nhân lên hàng triệu cổ phiếu.
Liệu nó có làm tổn thương thị trường?
Mọi người sẽ nghĩ rằng vì hầu hết các giao dịch đều để lại dấu vết trên máy vi tính, nên sẽ dễ dàng xem xét các hoạt động của các nhà giao dịch cao tần để đưa ra câu trả lời rõ ràng cho câu hỏi này nhưng điều đó không đúng. Do khối lượng dữ liệu và mong muốn giữ bí mật các hoạt động giao dịch của họ, nên việc tổ chức một ngày giao dịch bình thường là khá khó khăn đối với các nhà quản lý. Những người tranh luận về vấn đề này thường nhìn vào "sự cố flash".
Vào ngày 6 tháng 5 năm 2010, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones giảm mạnh 10% trong vài phút và không thể giải thích được, đã hồi phục. Một số cổ phiếu blue chip lớn giao dịch ngắn gọn ở mức một xu . Vào ngày 1 tháng 10 năm 2010, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đưa ra một báo cáo đổ lỗi cho một giao dịch rất lớn trong các hợp đồng tương lai điện tử S & P, tạo ra hiệu ứng xếp tầng giữa các nhà giao dịch cao tần. Khi một thuật toán được bán nhanh chóng, nó đã kích hoạt một thứ khác. Khi nhiều điểm dừng bán hơn, không chỉ các nhà giao dịch cao tần đẩy thị trường xuống thấp hơn, tất cả mọi người, tất cả các con đường đến nhà giao dịch bán lẻ nhỏ nhất đều bán. "Sự cố flash" là một hiệu ứng quả cầu tuyết tài chính.
Sự cố này khiến SEC áp dụng các thay đổi bao gồm việc đặt các bộ ngắt mạch trên các sản phẩm khi chúng vượt qua một mức nhất định trong một khoảng thời gian ngắn. Trước sự cố flash, nhiều người đã hỏi liệu việc áp dụng quy định chặt chẽ hơn đối với các nhà giao dịch cao tần có ý nghĩa hay không, đặc biệt là do các sự cố flash nhỏ hơn, ít nhìn thấy hơn xảy ra trên toàn thị trường một cách thường xuyên.
Liệu nó làm tổn thương các nhà đầu tư bán lẻ?
Điều quan trọng đối với hầu hết công chúng đầu tư là HFT ảnh hưởng đến nhà đầu tư bán lẻ như thế nào. Đây là người có tiền tiết kiệm hưu trí trên thị trường, hoặc người đầu tư vào thị trường để có được lợi nhuận tốt hơn so với tiền lãi gần như không tồn tại từ tài khoản tiết kiệm. Một nghiên cứu gần đây đã làm sáng tỏ câu hỏi này.
Theo tờ New York Times , một nhà kinh tế hàng đầu của chính phủ phát hiện ra rằng các công ty HFT đang thu lợi nhuận đáng kể từ những gì họ gọi là các nhà đầu tư truyền thống hoặc những người không sử dụng thuật toán máy tính.
Nghiên cứu các hợp đồng điện tử S & P 500, các nhà nghiên cứu phát hiện ra rằng các nhà giao dịch cao tần kiếm được lợi nhuận trung bình 1, 92 đô la cho mỗi hợp đồng được giao dịch với các nhà đầu tư tổ chức lớn và trung bình 3, 49 đô la khi họ giao dịch với các nhà đầu tư bán lẻ. Điều này cho phép nhà giao dịch tốc độ cao tích cực nhất kiếm được lợi nhuận trung bình hàng ngày là 45.267 đô la theo dữ liệu năm 2010. Bài viết kết luận rằng những lợi nhuận này là chi phí của các nhà giao dịch khác và điều này có thể khiến các nhà giao dịch rời khỏi thị trường tương lai.
Mặc dù các tác giả đã không nghiên cứu thị trường vốn cổ phần nơi các nhà giao dịch cao tần chiếm một lượng lớn khối lượng giao dịch chứng khoán - có thể là 70% hoặc hơn, theo một số báo cáo - họ nói có khả năng họ sẽ đi đến kết luận tương tự.
Điểm mấu chốt
Tình cảm chung mà nhà đầu tư nhỏ không thể giành được trong thị trường này đang bắt đầu sinh sôi nảy nở. Một số người đổ lỗi cho số lượng lớn tiền mặt chưa đầu tư là bằng chứng cho thấy nhiều người đã từ bỏ và mất niềm tin vào thị trường. Điều này đã trở thành một vấn đề mà ngay cả các nhà giao dịch cao tần đang tìm đến các thị trường thế giới khác để tìm thanh khoản mà họ cần để tiến hành hoạt động. Các cơ quan quản lý trên toàn thế giới đang tìm cách khôi phục niềm tin của người tiêu dùng vào thị trường chứng khoán. Một số người đã đề xuất thuế giao dịch trên mỗi cổ phiếu trong khi những người khác, chẳng hạn như Canada, đã tăng phí đối với các công ty HFT.
Do tính mới của HFT, quá trình điều tiết đã diễn ra chậm chạp, nhưng có một điều có vẻ đúng là HFT không giúp được người giao dịch nhỏ.
