Ví dụ về bảng cân đối quỹ phòng hộ

Mục lục

• Quỹ trung lập thị trường vốn
• Thí dụ
• Điểm mấu chốt

Từng là một phương tiện đầu tư thích hợp cho giới siêu giàu, ngành công nghiệp quỹ phòng hộ đã phát triển tới hơn 3, 2 nghìn tỷ đô la tài sản thuộc quyền quản lý. Ngày nay có rất nhiều chiến lược mà các quỹ phòng hộ sử dụng, từ đơn giản đến rất phức tạp. Các quỹ phòng hộ cũng có mục đích mờ đục, vì vậy biết chính xác những gì trên bảng cân đối kế toán của nó là rất khó để xác định. Thông thường các quỹ phòng hộ hoạt động như một "hộp đen", ít tiết lộ cho các nhà đầu tư hoặc công chúng bên ngoài. Ngoài việc thiếu minh bạch, các quỹ phòng hộ thường sử dụng đòn bẩy và các công cụ phái sinh để đạt được mục tiêu của họ, làm cho bảng cân đối kế toán của họ thậm chí còn âm thầm hơn.

Để không đoán được bảng cân đối kế toán của một quỹ phòng hộ hiện đại trông như thế nào, thật hữu ích khi quay trở lại cội nguồn của chúng: quỹ dài hạn trung lập thị trường vốn cổ phần. Được thành lập vào năm 1949, chiến lược vẫn được sử dụng thường xuyên này đã trở thành quỹ phòng hộ đầu tiên trên thế giới. (Xem thêm Lịch sử tóm tắt của Quỹ phòng hộ .)

Chìa khóa chính

• Giống như tất cả các doanh nghiệp, các quỹ phòng hộ hoạt động bằng cả tài sản và nợ phải trả, xuất hiện trên bảng cân đối kế toán của quỹ. Bảng cân đối kế toán sẽ luôn được rút ra sao cho bên trái (tức là tài sản) chính xác bằng bên phải (nghĩa là nợ và vốn chủ sở hữu) Với một quỹ dài hạn, tài sản sẽ bao gồm cổ phiếu dài và tiền mặt, trong khi nợ phải trả sẽ bao gồm chứng khoán ngắn.

Quỹ dài hạn trung lập thị trường vốn

Như tên gọi của nó, chiến lược này vừa mua và bán các cổ phiếu ngắn theo cách mà danh mục đầu tư tổng thể được giải tỏa khỏi mọi rủi ro thị trường có hệ thống, và beta của nó bằng không. Do đó, danh mục đầu tư miễn dịch với các chuyển động và định hướng của thị trường chứng khoán nói chung, và bất kỳ alpha (lợi nhuận vượt quá) nào được tạo ra chỉ do khả năng của nhà quản lý danh mục đầu tư để mua cổ phiếu bị định giá thấp và bán các cổ phiếu bị định giá quá cao.

Việc mua và bán không phải là tùy ý. Thay vào đó, họ được chọn để hủy bỏ betas của các vị trí. Ví dụ, trong lĩnh vực hàng không, XYZ Airlines có thể bị định giá thấp và ABC Airways được định giá cao. Nếu hệ số beta của mỗi cổ phiếu bằng nhau, quỹ sẽ mua và bán số lượng tương ứng. Nếu ABC có beta lớn gấp đôi XYZ, quỹ sẽ bán một nửa số cổ phiếu ABC mà họ mua trong XYZ để vô hiệu hóa beta ròng.

Ví dụ về Bảng cân đối quỹ phòng hộ

Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính cho thấy ảnh chụp nhanh về tài sản và nợ của công ty hoặc quỹ. Các bảng cân đối kế toán theo công thức kế toán Tài sản = Nợ phải trả + Vốn chủ sở hữu.

Trong trường hợp quỹ phòng hộ của chúng tôi, tài sản là các vị trí chứng khoán dài và tiền mặt. Các cổ phiếu đã được bán ngắn sẽ xuất hiện trên bảng cân đối kế toán dưới dạng nợ phải trả (và tiền mặt được tạo ra từ các doanh số đó dưới dạng tài sản). Vốn chủ sở hữu là những gì còn lại sau khi trừ đi các khoản nợ từ tài sản. Dưới đây là một ví dụ giả thuyết về bảng cân đối kế toán cho một quỹ phòng hộ dài hạn trung lập thị trường vốn cổ phần điển hình:

Tài sản			Nợ phải trả
Cổ phiếu dài	250		Cổ phiếu ngắn (vay)	250
Tiền mặt (từ bán hàng ngắn)	250
Tiền mặt khác	50
			Công bằng	300
Tổng tài sản:	550		Tổng nợ phải trả + vốn chủ sở hữu:	550