Lạm phát có thể có tác động làm giảm các khoản đầu tư thu nhập cố định, làm giảm sức mua của họ và cắt giảm lợi nhuận thực của họ theo thời gian. Điều này xảy ra ngay cả khi tỷ lệ lạm phát tương đối thấp. Nếu bạn có một danh mục đầu tư trả lại 9% và tỷ lệ lạm phát là 3%, thì lợi nhuận thực tế của bạn là khoảng 6%. Trái phiếu liên kết chỉ số lạm phát có thể giúp phòng ngừa rủi ro lạm phát vì chúng tăng giá trị trong thời kỳ lạm phát.
NHIỆM VỤ CHÍNH
- Trái phiếu liên kết với chỉ số lạm phát có thể giúp phòng ngừa rủi ro lạm phát vì chúng tăng giá trị trong thời kỳ lạm phát. Hoa Kỳ, Ấn Độ, Canada và một loạt các quốc gia khác phát hành trái phiếu liên kết với lạm phát.TIPS và nhiều lạm phát toàn cầu của họ các đối tác liên kết không bảo vệ rất tốt trong thời gian giảm phát. Một ưu điểm nữa của trái phiếu liên kết với lạm phát là lợi nhuận của họ không tương quan với cổ phiếu hoặc với các tài sản có thu nhập cố định khác.
Hoa Kỳ, Ấn Độ, Canada và một loạt các quốc gia khác phát hành trái phiếu liên quan đến lạm phát. Bởi vì chúng làm giảm sự không chắc chắn, trái phiếu có chỉ số lạm phát là một phương tiện đầu tư lập kế hoạch dài hạn phổ biến cho các cá nhân và tổ chức.
Trái phiếu liên kết với lạm phát hoạt động như thế nào
Trái phiếu liên kết với lạm phát được gắn với chi phí của hàng tiêu dùng bằng một chỉ số, chẳng hạn như chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Mỗi quốc gia có phương pháp riêng để tính toán các chi phí đó một cách thường xuyên. Ngoài ra, mỗi quốc gia có cơ quan riêng chịu trách nhiệm phát hành trái phiếu liên kết với lạm phát.
Trái phiếu liên kết với lạm phát được gắn với chi phí của hàng tiêu dùng bằng một chỉ số, chẳng hạn như chỉ số giá tiêu dùng (CPI).
Tại Hoa Kỳ, Chứng khoán bảo vệ lạm phát Kho bạc (TIPS) và trái phiếu tiết kiệm có chỉ số lạm phát (I-Bonds) được gắn với giá trị của CPI Hoa Kỳ và được Kho bạc Hoa Kỳ bán. Tại Vương quốc Anh, lợn nái hậu bị lạm phát được phát hành bởi Văn phòng Quản lý nợ của Vương quốc Anh và được liên kết với chỉ số giá bán lẻ của quốc gia đó (RPI). Ngân hàng Canada phát hành trái phiếu hoàn trả thực của quốc gia, trong khi trái phiếu có chỉ số lạm phát của Ấn Độ được phát hành thông qua Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI).
Nhìn chung, tiền gốc của trái phiếu tăng cùng với lạm phát đối với trái phiếu liên kết với lạm phát. Vì vậy, mặt hoặc mệnh giá của trái phiếu tăng khi lạm phát xảy ra. Điều này trái ngược với các loại chứng khoán khác, thường giảm giá trị khi lạm phát tăng. Tiền lãi được trả bằng trái phiếu cũng được điều chỉnh theo lạm phát. Bằng cách cung cấp các tính năng này, trái phiếu liên kết với lạm phát có thể làm giảm tác động thực sự của lạm phát đối với người nắm giữ trái phiếu.
Rủi ro trong trái phiếu liên kết với lạm phát
Trong khi trái phiếu liên kết với lạm phát có tiềm năng tăng giá đáng kể, chúng cũng có những rủi ro nhất định. Giá trị của chúng cũng có xu hướng dao động với sự tăng giảm của lãi suất. TIPS và nhiều đối tác liên kết với lạm phát toàn cầu của họ không cung cấp sự bảo vệ rất tốt trong thời gian giảm phát. Kho bạc Hoa Kỳ đặt sàn ban đầu cho TIPS theo mệnh giá. Tuy nhiên, rủi ro vẫn còn đáng kể vì có những vấn đề TIPS cũ hơn mang theo nhiều năm tích lũy được điều chỉnh theo lạm phát, có thể bị mất do giảm phát. Rủi ro giảm phát này khiến TIPS hoạt động kém hơn các trái phiếu kho bạc khác trong năm 2008.
TIPS cũng trình bày các vấn đề phức tạp trong giao dịch và thuế không ảnh hưởng đến các loại tài sản có thu nhập cố định khác. Điều này chủ yếu là do trái phiếu liên kết với lạm phát có hai giá trị: mệnh giá gốc của trái phiếu và giá trị hiện tại được điều chỉnh theo lạm phát. Việc điều chỉnh tiền gốc được coi là thu nhập hàng năm cho mục đích thuế. Tuy nhiên, các nhà đầu tư không thực sự nhận được các điều chỉnh trong năm đó. Thay vào đó, họ nhận được các khoản thanh toán phiếu lãi lớn hơn và chỉ nhận được tiền gốc tăng lạm phát khi trái phiếu đáo hạn. Do đó, các nhà đầu tư có thể phải chịu thuế đối với những gì được gọi là thu nhập ảo.
Lịch sử của trái phiếu liên kết với lạm phát
Trái phiếu liên kết với lạm phát được phát triển trong Cách mạng Mỹ để chống lại tác động ăn mòn của lạm phát đối với giá trị thực của hàng tiêu dùng. Massachusetts đã phát hành trái phiếu có chỉ số lạm phát bắt đầu từ năm 1780, nhưng chỉ số lạm phát dường như không cần thiết đối với các nước thành lập theo tiêu chuẩn vàng.
Hầu hết thế giới đã từ bỏ tiêu chuẩn vàng vào những năm 1970 và lạm phát gia tăng đã tạo ra nhu cầu mới đối với trái phiếu liên kết với lạm phát. Năm 1981, Vương quốc Anh bắt đầu phát hành trái phiếu liên kết lạm phát hiện đại đầu tiên hoặc "liên kết" như chúng thường được gọi. Các quốc gia khác cũng theo sau, bao gồm Thụy Điển, Canada và Úc. Kho bạc Hoa Kỳ đã không phát hành trái phiếu có chỉ số lạm phát cho đến năm 1997 và Ấn Độ đã phát hành trái phiếu có chỉ số vốn cùng năm đó. Tuy nhiên, Ấn Độ đã không phát hành đầy đủ trái phiếu có chỉ số lạm phát, bảo vệ cả phiếu giảm giá và tiền gốc khỏi lạm phát, cho đến năm 2013.
Điểm mấu chốt
Mặc dù bản chất phức tạp của chúng và nhược điểm tiềm năng trong thời kỳ giảm phát, trái phiếu liên quan đến lạm phát vẫn rất phổ biến. Chúng là phương tiện đầu tư đáng tin cậy nhất để chống lại lạm phát ngắn hạn. Tác động ăn mòn mà lạm phát có thể có đối với lợi nhuận là yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ đằng sau sự phổ biến của các trái phiếu này. Một nhược điểm nữa của trái phiếu liên quan đến lạm phát là lợi nhuận của chúng không tương quan với cổ phiếu hoặc với các tài sản có thu nhập cố định khác. Trái phiếu liên kết với lạm phát là một hàng rào chống lạm phát, và chúng cũng giúp cung cấp đa dạng hóa trong một danh mục đầu tư cân bằng.
