Các công ty bảo hiểm cung cấp các sản phẩm mà hầu hết chúng ta cần và khi làm như vậy sẽ gánh chịu nhiều rủi ro mà chúng ta không muốn. Các công ty bảo hiểm có xu hướng được xem là các tổ chức tài chính lớn, tương đối nhàm chán, nhưng trên thực tế, họ đang kinh doanh để bảo vệ người khác khỏi tổn hại tài chính và quản lý rủi ro. (Để biết thêm, hãy xem: Ngành Bảo hiểm hoạt động như thế nào? )
Trong lịch sử, các công ty bảo hiểm được cấu trúc như các công ty lẫn nhau, thuộc sở hữu của các chủ hợp đồng và chỉ hoạt động vì lợi ích của các chủ hợp đồng. Mặt khác, các công ty chứng khoán được sở hữu bởi các cổ đông và họ tìm cách tối đa hóa lợi nhuận cho các cổ đông. Trong những năm gần đây, nhiều công ty lẫn nhau đã chuyển đổi thành các công ty chứng khoán trong một quá trình gọi là khử hóa. Bởi vì các công ty lẫn nhau không phát hành cổ phiếu ra công chúng, chỉ có các công ty chứng khoán có thể được đầu tư vào thị trường chứng khoán.
Các công ty bảo hiểm bán các chính sách hứa sẽ thanh toán một lợi ích cho chủ hợp đồng nếu một sự kiện được bảo hiểm xảy ra trong thời hạn của chính sách. Với bảo hiểm nhân thọ, sự kiện được bảo hiểm sẽ là cái chết của người được bảo hiểm. Với bảo hiểm chủ nhà có thể là cháy nhà, thiệt hại do bão hoặc trộm cắp.
Để đổi lấy bảo hiểm, chủ hợp đồng trả phí bảo hiểm, được đầu tư để kiếm lợi nhuận cho công ty cho đến khi họ cần thanh toán yêu cầu bồi thường
Đầu tư vào các công ty bảo hiểm
Các công ty bảo hiểm có hoàn cảnh độc đáo làm cho phân tích của họ khác với các tổ chức tài chính khác như ngân hàng hoặc người cho vay.
Tất cả các công ty bảo hiểm có một tập hợp các khoản nợ trong tương lai mà họ có nghĩa vụ theo hợp đồng phải trả cho một sự kiện đủ điều kiện. Do đó, họ phải đầu tư phí bảo hiểm nhận được một cách bảo thủ để có sẵn một khoản dự trữ tài sản lưu động để thanh toán các yêu cầu đó. Các nhà quản lý danh mục đầu tư của công ty bảo hiểm sử dụng quản lý trách nhiệm tài sản (ALM) bằng cách khớp tài sản với nợ phải trả; thay vì quản lý chỉ có tài sản quen thuộc hơn có vẻ để tối đa hóa lợi nhuận trong khi giảm thiểu rủi ro danh mục đầu tư.
Do đó, danh mục đầu tư của công ty bảo hiểm chủ yếu được tạo thành từ các chứng khoán có thu nhập cố định như trái phiếu chất lượng cao do chính phủ Hoa Kỳ phát hành hoặc trái phiếu xếp hạng AAA từ các tập đoàn lớn.
Nói chung, có hai loại công ty bảo hiểm chung ngoài ngành y tế: bảo hiểm nhân thọ và tài sản và bảo hiểm tai nạn. Mỗi có những cân nhắc đặc biệt mà các nhà đầu tư nên xem xét.
Công ty bảo hiểm nhân thọ
Khi đánh giá các công ty bảo hiểm nhân thọ, điều quan trọng cần biết là quy định của chính phủ chỉ đạo họ duy trì dự trữ định giá tài sản (AVR) như một tấm đệm chống lại tổn thất đáng kể của giá trị danh mục đầu tư hoặc thu nhập đầu tư. Do đó, các công ty này có xu hướng có đòn bẩy tài chính ít hơn trong công việc so với các loại tổ chức tài chính khác. Điều này đặt ra các vấn đề định giá tiềm năng vì nó ngụ ý rằng các công ty bảo hiểm định giá tài sản theo giá trị thị trường nhưng nợ phải trả theo giá trị sổ sách.
Khoa học Actuarial đã phát triển các bảng tỷ lệ tử vong rất tốt trong việc xác định trung bình khi các yêu cầu bảo hiểm nhân thọ sẽ đến hạn khi các chủ hợp đồng qua đời. Quy mô của các khoản nợ này cũng được biết trước vì các chính sách bảo hiểm nhân thọ được ban hành với các lợi ích tử vong đã nêu không điều chỉnh theo lạm phát. Vì cả số lượng và thời gian dự kiến của các khoản nợ đều khá nổi tiếng, các công ty này tìm cách đầu tư vào danh mục đầu tư phù hợp với quy mô và thời gian của các khoản nợ đó. Số tiền lãi vượt quá, hoặc số tiền mà tài sản vượt quá nợ phải trả được gọi là thặng dư. Tối đa hóa giá trị thặng dư và sự ổn định là mục tiêu chính của danh mục bảo hiểm nhân thọ. Bởi vì các chính sách bảo hiểm nhân thọ thường không trả lợi ích trong nhiều năm, danh mục đầu tư của các công ty này có xu hướng bao gồm trái phiếu chất lượng cao với kỳ hạn nhiều năm.
Các công ty bảo hiểm nhân thọ cũng phải xem xét giải thể rủi ro khi các chủ chính sách rút giá trị tiền mặt (vay các khoản vay so với giá trị tiền mặt đó) từ các chính sách vĩnh viễn gây ra nhu cầu thanh khoản tăng từ danh mục đầu tư. Điều này thường xảy ra trong thời gian lãi suất cao. Đồng thời, lãi suất cao khiến danh mục đầu tư của các công ty bảo hiểm giảm do họ chủ yếu đầu tư vào trái phiếu và giá trái phiếu đi xuống khi lãi suất tăng. Sự kết hợp của các yếu tố này có thể dẫn đến sự biến động của lợi nhuận tăng và rủi ro lớn hơn trong thời gian lãi suất cao. (Để biết thêm, xem: 20 Đầu tư: Bảo hiểm nhân thọ .)
Một số công ty bảo hiểm nhân thọ niêm yết công khai lớn nhất là: MetLife (MET), Prudential (PRU), Genworth Financial (GNW), Lincoln National (LNC), AXA (AXAHY: OTC) và Aegon (AEG).
Đầu tư vào tài sản và công ty tai nạn
Quản lý trách nhiệm tài sản cũng rất quan trọng đối với các công ty tài sản và thương vong, nhưng mức độ rủi ro của các công ty này khác nhau từ các công ty bảo hiểm nhân thọ trong một số lĩnh vực. Trong khi các dịch vụ sản phẩm đa dạng hơn - nhà, ô tô, xe máy, thuyền, trách nhiệm pháp lý, ô dù, lũ lụt, v.v. - thời hạn của các khoản nợ này ngắn hơn nhiều: thường là một năm hoặc ít hơn cho mỗi chính sách. Do đó, danh mục đầu tư của các công ty này sẽ có xu hướng bao gồm trái phiếu chất lượng cao với kỳ hạn từ vài tháng đến một năm.
Ngoài ra, khiếu nại có thể mất nhiều thời gian để được giải quyết và thanh toán. Quá trình khiếu nại có thể gây tranh cãi và có thể mất nhiều năm trong vụ kiện trước khi yêu cầu được thanh toán - nếu nó được thanh toán.
Nhiều chính sách phi nhân thọ cũng có rủi ro lạm phát, vì các chính sách hứa hẹn sẽ thay thế hoàn toàn giá trị của một mặt hàng, ngay cả khi mặt hàng đó đắt hơn trong tương lai do lạm phát. Được kết hợp với nhau, cả thời gian và số lượng nợ phải trả là không chắc chắn hơn so với các công ty cuộc sống.
Các công ty bảo hiểm tài sản và thương vong cũng trải qua một chu kỳ bảo lãnh hoặc chu kỳ lợi nhuận, thường kéo dài 3-5 năm. Trong thời kỳ cạnh tranh kinh doanh khốc liệt, giá của các chính sách được giảm để giữ doanh nghiệp và chiếm thị phần (nghĩ về tất cả các yêu cầu để giảm chi phí bảo hiểm xe hơi của bạn). Thông thường, giá chứng khoán trong danh mục đầu tư của công ty bảo hiểm giảm xuống dưới mức bền vững và dẫn đến thua lỗ khi các yêu cầu về chính sách được thanh toán. Công ty sau đó phải thanh lý tài sản danh mục đầu tư để bổ sung dòng tiền và giá cổ phiếu có thể giảm. Các công ty bảo hiểm buộc phải tăng giá chính sách và lợi nhuận bắt đầu tăng trưởng một lần nữa, mở ra cơ hội cạnh tranh mới. Do đó, các công ty bảo hiểm tai nạn tài sản sẽ có xu hướng đầu tư vào danh mục trái phiếu chịu thuế trong giai đoạn chu kỳ xảy ra thua lỗ và chuyển sang trái phiếu không chịu thuế như trái phiếu đô thị trong thời kỳ lợi nhuận dương. (Để biết thêm, hãy xem: Thu nhập theo chu kỳ cho thấy xu hướng có lợi nhuận .)
Một số công ty bảo hiểm tài sản và thương vong lớn nhất được niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán nơi các nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu là: Allstate (ALL), Progressive (PGR), Berkshire Hathaway (sở hữu Geico và một số công ty bảo hiểm khác), Traveller (TRV), và Zurich (ZURVY: OTC).
Điểm mấu chốt
Biết được các trường hợp đặc biệt mà các công ty bảo hiểm hoạt động giúp đánh giá liệu một công ty bảo hiểm niêm yết có phải là một khoản đầu tư tốt hay không và liệu môi trường kinh tế có thuận lợi cho lợi nhuận của các công ty này hay không.
Môi trường lãi suất cao có thể gây bất lợi cho các công ty bảo hiểm nhân thọ vì họ phải đối mặt với rủi ro phân phối. Các công ty bảo hiểm tài sản và thương vong phải chịu sự tăng giảm của chu kỳ lợi nhuận. Có thể nhận ra khi nào nền kinh tế của các ngành này đang thay đổi có thể tạo ra tín hiệu mua hoặc bán tương ứng. Ngoài ra, hãy nhớ rằng thời hạn và kỳ hạn của trái phiếu trong danh mục đầu tư của các loại công ty bảo hiểm khác nhau có thể giúp xác định mức độ thay đổi của lãi suất sẽ ảnh hưởng đến nhau.
