Công cụ phái sinh là công cụ tài chính có giá trị xuất phát từ các tài sản khác như cổ phiếu, trái phiếu hoặc ngoại hối. Các công cụ phái sinh đôi khi được sử dụng để phòng ngừa một vị trí (bảo vệ chống lại rủi ro của một động thái bất lợi trong một tài sản) hoặc để suy đoán về các động thái trong tương lai trong công cụ cơ bản. Bảo hiểm rủi ro là một hình thức quản lý rủi ro phổ biến trên thị trường chứng khoán, nơi các nhà đầu tư sử dụng các công cụ phái sinh được gọi là quyền chọn để bảo vệ cổ phiếu hoặc thậm chí toàn bộ danh mục đầu tư.
Đạo hàm là gì?
Công cụ phái sinh là một công cụ tài chính với giá phụ thuộc vào (hoặc có nguồn gốc từ) một tài sản khác. Nó thường là một thỏa thuận theo hợp đồng giữa hai bên trong đó một bên có nghĩa vụ phải mua hoặc bán bảo mật cơ bản và bên kia có quyền mua hoặc bán bảo mật cơ bản.
Tuy nhiên, các công cụ phái sinh có thể có nhiều hình thức và một số công cụ phái sinh như OTC rất phức tạp và chủ yếu được giao dịch bởi các nhà đầu tư chuyên nghiệp hơn là các nhà đầu tư cá nhân. Mặt khác, nhiều công cụ phái sinh được liệt kê trên các sàn giao dịch phái sinh và được tiêu chuẩn hóa về số lượng giao dịch (kích thước), ngày hết hạn và giá thực hiện (đình công).
Chìa khóa chính
- Công cụ phái sinh là công cụ tài chính có giá trị gắn liền với các tài sản khác như cổ phiếu, trái phiếu hoặc tương lai. Bảo hiểm là một loại chiến lược đầu tư nhằm bảo vệ vị thế khỏi thua lỗ. Tùy chọn đặt là một ví dụ về công cụ phái sinh thường được sử dụng để phòng ngừa hoặc bảo vệ một khoản đầu tư. Mua hoặc sở hữu cổ phiếu và mua quyền chọn bán là một chiến lược được gọi là bảo vệ. Các nhà đầu tư có thể bảo vệ lợi nhuận của một cổ phiếu đã tăng giá trị bằng cách mua một giao dịch thỏa thuận.
Tùy chọn vốn chủ sở hữu là ví dụ về hợp đồng phái sinh. Tùy chọn cuộc gọi cung cấp cho chủ sở hữu quyền (không phải nghĩa vụ) mua 100 cổ phiếu của mỗi hợp đồng. Mặt khác, quyền chọn bán là một hợp đồng cho phép người nắm giữ quyền bán 100 cổ phiếu. Đặt tùy chọn thường được sử dụng để bảo vệ cổ phiếu hoặc danh mục đầu tư.
Ví dụ về bảo hiểm rủi ro
Bảo hiểm rủi ro là hành động đảm nhận một vị trí trong một bảo mật liên quan và không tương quan, giúp giảm thiểu chống lại các biến động giá ngược lại. Ví dụ: giả sử một nhà đầu tư đã mua 1.000 cổ phiếu của Tesla Motors (TSLA) với giá 65 đô la một cổ phiếu. Khoản đầu tư được tổ chức trong hơn hai năm và hiện tại, nhà đầu tư đang lo lắng rằng Tesla sẽ bỏ lỡ thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) và kỳ vọng doanh thu sẽ gửi cổ phiếu thấp hơn và trả lại một số lợi nhuận tích lũy trong hai năm đó.
Giá cổ phiếu của Tesla hiện là $ 244, đại diện cho giá trị là $ 244.000 và lợi nhuận chưa thực hiện là $ 179.000 trên 1.000 cổ phiếu, và nhà đầu tư muốn thực hiện chiến lược bảo vệ. Để phòng ngừa rủi ro trước bất kỳ biến động bất lợi nào về giá, nhà đầu tư mua 10 hợp đồng quyền chọn mua trên Tesla với giá thực hiện là 230 đô la và ngày hết hạn vào tháng 9.
Hệ số nhân bằng 100
Các tùy chọn được trích dẫn bằng đô la và xu, như chứng khoán, nhưng giá trị đồng đô la mà nhà đầu tư trả bằng 100 lần so với báo giá (phí bảo hiểm) vì hệ số nhân vì vậy nếu đặt chi phí 10 đô la cho mỗi hợp đồng, nhà đầu tư trả 1000 đô la cho mỗi hợp đồng, đó là bằng 10 đô la phí bảo hiểm nhân với số nhân (100).
Hợp đồng quyền chọn bán cho nhà đầu tư quyền bán cổ phiếu Tesla của mình với giá 230 đô la một cổ phiếu cho đến tháng 9. Vì một hợp đồng quyền chọn cổ phiếu tận dụng 100 cổ phiếu của cổ phiếu cơ sở, nhà đầu tư có thể bán 1.000 (100 x 10) cổ phiếu với 10 quyền chọn bán. Chiến lược này khi mua cổ phiếu và mua cổ phiếu, được gọi là giao dịch bảo vệ.
Tùy chọn bài tập
Nếu Tesla bỏ lỡ kỳ vọng thu nhập của mình và giá cổ phiếu giảm xuống dưới mức giá thực hiện $ 230, nhà đầu tư đã khóa giá bán $ 230, cho đến tháng 9, với tùy chọn đặt. Nhà đầu tư có thể bán giao dịch sau khi tăng giá trị hoặc thực hiện giao dịch: bán 1.000 cổ phiếu ở mức 230 đô la, thu được lợi nhuận 165 đô la (230 đô la - 65 đô la) cho mỗi cổ phiếu. Khi tùy chọn đặt được thực hiện (và một người bán giao dịch đã được chỉ định ở mức $ 230 mỗi cổ phiếu), hợp đồng chấm dứt tồn tại.
Người nắm giữ quyền chọn bán không có nghĩa vụ thực hiện hợp đồng và thường tốt hơn là bán quyền thay vì thực hiện quyền đó, nhưng người bán (phía bên kia của hợp đồng quyền chọn) có quyền bắt buộc phải có nghĩa vụ thực hiện giao hàng chứng khoán nếu được giao trên đặt.
Tất nhiên, tùy chọn đặt không miễn phí và nhà đầu tư đã trả phí để mua bảo vệ. Phí bảo hiểm được trả làm giảm lợi nhuận ròng từ việc thực hiện hợp đồng. Trong ví dụ, nếu mỗi lần đặt có giá $ 10, lợi nhuận ròng là $ 155 thay vì $ 165 mỗi cổ phiếu. Mặt khác, nếu cổ phiếu ở mức trên 230 đô la cho đến khi hết hạn vào tháng 9, giao dịch sẽ không có giá trị và toàn bộ phí bảo hiểm bị mất, là 10.000 đô la trên 10 hợp đồng. Cho đến lúc đó, giá trị của giao dịch sẽ thay đổi khi thời gian trôi qua, và khi giá của Tesla tăng cao hơn và thấp hơn.
