Giá dầu thô được coi là một trong những chỉ số quan trọng nhất trong nền kinh tế toàn cầu. Chính phủ và doanh nghiệp dành rất nhiều thời gian và năng lượng để tìm ra nơi giá dầu sẽ tiếp theo, nhưng dự báo là một khoa học không chính xác. Các kỹ thuật tiêu chuẩn dựa trên tính toán (hồi quy tuyến tính và kinh tế lượng), nhưng các lựa chọn thay thế bao gồm các mô hình cấu trúc và phân tích điều khiển bằng máy tính. Không có sự đồng thuận được chấp nhận rộng rãi về cách tốt nhất để dự báo giá dầu.
Các công ty cũng đặc biệt chú ý đến - và thường tham gia vào - thị trường tương lai dầu. Tương lai dầu thô được giao dịch trên Sàn giao dịch hàng hóa New York (NYMEX) và Sàn giao dịch hàng hóa Tokyo (TOCOM).
Hiểu giá dầu thô
Ở cấp độ cơ bản, việc cung cấp dầu thô được xác định bởi khả năng các công ty dầu mỏ khai thác trữ lượng từ mặt đất và phân phối chúng trên khắp thế giới. Có ba biến số cung cấp chính: thay đổi công nghệ, yếu tố môi trường và khả năng tích lũy và bổ sung vốn của các công ty dầu mỏ. Những cải tiến kỹ thuật - đặc biệt là thủy lực bẻ gãy và khoan ngang - đã giúp tràn ngập thị trường thế giới với dầu sau năm 2008.
Nhu cầu dầu thô đến từ các cá nhân, công ty và chính phủ. Nói chung, nhu cầu dầu tăng trong thời kỳ kinh tế tốt, và nó giảm trong thời kỳ kinh tế chậm hơn. Sự gia tăng về mức sống ở Trung Quốc và Ấn Độ là nguồn cung cấp chính cho nhu cầu toàn cầu trong thế kỷ 21.
Các công ty cần hiểu các yếu tố này trước khi đưa ra dự báo giá dầu, nhưng thậm chí điều đó vẫn chưa đủ. Giá dầu chịu ảnh hưởng lớn từ các lực lượng phi thị trường, bao gồm Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC), hoạt động hiệu quả như một tập đoàn dầu khí đa quốc gia. Các quốc gia thành viên OPEC đưa ra quyết định chung về việc phát hành bao nhiêu dầu cho thị trường thế giới dựa trên những gì tốt nhất cho chính phủ của họ. Tuy nhiên, sự thay đổi cực đoan của giá dầu trong giai đoạn 2005-2015 là một dấu hiệu cho thấy ảnh hưởng của OPEC bị hạn chế.
Dầu cũng được quy định cao ở hầu hết các quốc gia. Hoa Kỳ, giống như nhiều quốc gia ở Châu Âu, có những hạn chế nghiêm ngặt về nơi có thể khoan dầu; Cơ quan Bảo vệ Môi trường (EPA) có thể có nhiều điều để nói về giá dầu như Exxon Mobil hoặc British Oil.
Lý do tại sao sự biến động của giá dầu (hoặc bất kỳ hàng hóa nào) thường khiến các nhà phân tích ngạc nhiên là bởi vì có hàng trăm biến số, mỗi biến số di chuyển đồng thời theo những cách không thể đoán trước. Ủy ban Thống đốc Hệ thống Dự trữ Liên bang đã đưa ra kết luận tốt nhất trong bài thảo luận tháng 7 năm 2011 "Dự báo giá dầu", bắt đầu bằng cách xác định "những biến động lớn bất ngờ và liên tục trong giá dầu thực".
Phương pháp định lượng
Các công ty thuê các nhà kinh tế lượng và các chuyên gia thị trường khác để đưa ra dự đoán ngắn và trung hạn trên thị trường dầu. Các chuyên gia này sử dụng các mô hình toán học rất phức tạp, tập trung vào tài chính (sử dụng giá giao ngay và tương lai), hoặc cân nhắc cung và cầu (định lượng các biến và kiểm tra khả năng giải thích của họ).
Các mô hình giá giao ngay và tương lai vẫn còn phổ biến với nhiều công ty nhưng đang có xu hướng không được ưa chuộng. Khái niệm cơ bản là thị trường tương lai - đặc biệt là mối quan hệ giữa biến động giá tương lai và biến động giá giao ngay - sẽ chỉ đường cho giá dầu ngày mai. Hai bài báo học thuật có ảnh hưởng đã được xuất bản năm 1991 (Bopp và Lady; Serletis) cho rằng giá dầu trong tương lai không thiên vị hoặc hoàn toàn hiệu quả, nhưng có lẽ vẫn tốt hơn bất kỳ chỉ số nào khác. Kết luận này đã đạt được thông qua các mô hình lỗi và sửa lỗi (ECM), cho phép các nhà thống kê hoặc nhà kinh tế lượng tính toán cho sự sai lệch trong dữ liệu tương lai.
Một nghiên cứu thứ ba vào năm 1998 (Zeng và Swanson) đã xem xét dầu thô trên NYMEX, Sàn giao dịch hàng hóa New York, Ủy ban thương mại Chicago và Sàn giao dịch Chicago Mercantile giữa năm 1990 và 1995. Người ta thấy rằng các mô hình ECM hoạt động tốt nhất. Cho đến đầu thế kỷ 21, hầu hết các công ty đều sử dụng phương pháp ECM.
Các nghiên cứu sau này đã ít tử tế hơn đối với các mô hình tài chính. Một người đã xem xét giá dầu thô tương lai của West Texas Middle (WTI) trên NYMEX từ năm 1989 đến 2003, nhận thấy rằng giá kỳ hạn và tương lai không đủ hiệu quả cũng không thiên vị để dự đoán chính xác giá giao ngay trong tương lai (và, thật tò mò, rằng "có rất ít bằng chứng về phí bảo hiểm rủi ro "trên thị trường dầu mỏ). Thay vào đó, các tác giả đề xuất một quá trình đi bộ ngẫu nhiên theo chuỗi thời gian; lý thuyết đi bộ ngẫu nhiên cho thấy rằng thay đổi giá cổ phiếu không thể được sử dụng để dự đoán sự chuyển động trong tương lai. (Nghiên cứu từ Đại học Bồ Đào Nha năm 2013 đã phát hiện ra rằng mô hình kinh tế lượng theo chuỗi thời gian là phương pháp dự báo phổ biến nhất cho giá dầu thô.)
Các mô hình cung và cầu tập trung vào các biến số kinh tế vĩ mô, như sản xuất của OPEC, độ co giãn thu nhập của nhu cầu đối với dầu và tổng sản phẩm quốc nội thực tế (GDP). Do có rất nhiều kết hợp biến có thể, hầu hết các công ty hoặc dịch vụ phân tích sử dụng các tính toán độc quyền và thay đổi công thức của họ thường xuyên. Mục tiêu là tìm ra các biến có ý nghĩa thống kê nhất, sau đó tìm biến động biểu đồ trong các biến đó và tạo ước tính sơ bộ cho các phạm vi giá dầu trong tương lai.
Phương pháp định tính hoặc phi tuyến
Những người ủng hộ các phương pháp thay thế, mà các nhà thống kê có thể gọi là phương pháp "phi tiêu chuẩn" hoặc "phi tuyến tính", cho rằng giá dầu trong tương lai là quá ngẫu nhiên và hỗn loạn đối với bất kỳ quy trình truyền thống nào. Các phương pháp này vẫn có thể sử dụng một số dữ liệu giống như các mô hình chuẩn, nhưng các tính toán dựa trên nhận dạng mẫu thay vì mô hình tuyến tính hoặc hồi quy kinh tế lượng.
Một công cụ nhận dạng mẫu phổ biến là mạng nơ ron nhân tạo (ANN). Mô hình ANN, được xác định dựa trên sinh học của bộ não con người, được cho là cho phép mô phỏng học hỏi và khái quát hóa kinh nghiệm dựa trên dữ liệu mới. ANN được sử dụng cho nhiều phân tích trong lĩnh vực kinh doanh, khoa học và đầu tư. Một chỉ trích tiêu chuẩn về phương pháp ANN - và một lý do chính tại sao ANN không phổ biến với dự báo dầu tư nhân là các đầu vào nội tại được sử dụng để đánh giá chuỗi giá thường chủ quan hoặc tùy tiện.
Các nhà đầu tư và phân tích cơ bản có xu hướng né tránh các mô hình thống kê phức tạp. Thay vào đó, các nhà phân tích cơ bản dựa vào các yếu tố kinh doanh tổng hợp, chẳng hạn như mức tồn kho, xu hướng sản xuất, thiên tai và hành động của các nhà đầu cơ. Lý do ngầm đằng sau những cách tiếp cận dựa trên tri thức này là giá dầu bị ảnh hưởng nặng nề bởi các sự kiện lớn, có thể xác định được. Thông thường các công ty sử dụng các nhà phân tích thị trường dựa vào thông tin từ các nguồn khác, chẳng hạn như Dự báo hàng hóa của Ngân hàng Thế giới, thay vì tạo ra các mô hình của riêng họ.
