Giá thực hiện của tùy chọn mua hoặc bán không thể thay đổi sau khi tùy chọn đó được giao dịch. Thay vào đó, giá thực hiện của tùy chọn được xác định trước. Cách duy nhất để thay đổi giá thực hiện cho một giao dịch là bù đắp giao dịch đó và sau đó mua hoặc bán một tùy chọn ở một mức giá thực hiện khác.
Giá thực hiện là giá mà tại đó người mua quyền chọn có thể mua hoặc bán bảo mật cơ bản khi được thực hiện. Đối với tùy chọn cuộc gọi, người mua có thể mua bảo đảm ở mức giá thực hiện, trong khi đối với tùy chọn đặt, người mua có thể bán với giá thực hiện đó. Để mua hoặc bán bảo mật cơ bản, tùy chọn phải được thực hiện trước ngày hết hạn. Các tùy chọn bị giới hạn về thời lượng và hết hạn tự động vào ngày hết hạn đó.
Có hai loại khả năng tập thể dục khác nhau cho các tùy chọn. Tùy chọn của Mỹ có thể được thực hiện bất cứ lúc nào cho đến khi hết hạn. Tùy chọn châu Âu chỉ có thể được thực hiện khi hết hạn. Là một vấn đề thực tế, các lựa chọn của Mỹ thường không được thực hiện sớm. Điều này là do các tùy chọn có giá trị thời gian liên quan đến chúng.
Thực hiện sớm một lựa chọn sẽ phủ nhận lợi ích của giá trị thời gian đó. Trong thực tế, hầu hết các nhà giao dịch quyền chọn không thực hiện các tùy chọn của họ; thay vì họ bù đắp giao dịch của họ bằng lãi hoặc lỗ. Giao dịch quyền chọn cung cấp đòn bẩy đáng kể cho các nhà đầu tư bằng cách cho phép các nhà đầu tư giao dịch các vị trí lớn hơn mà không cần phải bỏ vốn để sở hữu bảo mật cơ bản. Bằng cách thực hiện quyền chọn, nhà đầu tư sau đó phải sử dụng vốn bổ sung đáng kể ngay cả khi anh ta đang sử dụng tài khoản ký quỹ.
Việc một lựa chọn có được thực hiện hay không cũng tùy thuộc vào mức độ mà tùy chọn có thể có trong tiền. Tính tiền của một tùy chọn đề cập đến giá của bảo mật cơ bản so với giá thực hiện của tùy chọn. Một tùy chọn là bằng tiền nếu bảo mật cơ bản cao hơn giá thực hiện cho tùy chọn cuộc gọi và dưới giá thực hiện cho tùy chọn đặt. Khi một lựa chọn là tiền, nó có giá trị nội tại. Giá trị nội tại của một quyền chọn được xác định bởi chênh lệch giữa giá cổ phiếu và cuộc đình công quyền chọn.
Ví dụ: nếu cổ phiếu của Công ty XYZ đang giao dịch ở mức 50 đô la và nhà đầu tư sở hữu tùy chọn cuộc gọi với giá thực hiện là 45 đô la, thì tùy chọn này có giá trị nội tại là 5 đô la. Có nhiều khả năng lớn hơn là một lựa chọn có giá trị nội tại sẽ được thực hiện. Trong ví dụ, nhà đầu tư có thể thực hiện tùy chọn mua 100 cổ phiếu với giá 45 đô la và sau đó bán cổ phiếu trên thị trường với lợi nhuận 500 đô la.
Một lựa chọn không có tiền có giá trị nội tại ít hơn, theo đó, ít có khả năng tùy chọn sẽ được thực hiện. Trong ví dụ, giả sử rằng giá cơ bản của cổ phiếu là $ 40. Một nhà đầu tư có cuộc gọi 45 đô la không có khả năng thực hiện tùy chọn này vì sẽ không có ý nghĩa khi mua cổ phiếu với giá 45 đô la một cổ phiếu khi giá thị trường là 40 đô la.
