Đối với các quỹ giao dịch trao đổi (ETF), lợi nhuận vượt quá phải bằng với biện pháp điều chỉnh rủi ro (hoặc beta) vượt quá tỷ lệ chi phí chuẩn hoặc chi phí hàng năm của công cụ. Thật dễ dàng để đánh giá các quỹ tương hỗ chỉ số so với chỉ số chuẩn: Chỉ cần trừ tổng lợi nhuận của điểm chuẩn khỏi giá trị tài sản ròng của quỹ để tìm lợi nhuận vượt mức. Do chi phí quỹ tương hỗ, lợi nhuận vượt quá cho một quỹ chỉ số thường âm.
Theo nguyên tắc chung, các nhà đầu tư thích các quỹ tương hỗ chỉ số và các quỹ ETF vượt trội so với điểm chuẩn của họ và có lợi nhuận vượt mức tích cực. Một số nhà đầu tư và nhà phân tích tin rằng gần như không thể tạo ra lợi nhuận vượt quá trong một khoảng thời gian dài cho các quỹ tương hỗ được quản lý do sự phổ biến của phí cao và sự không chắc chắn của thị trường. (Để đọc liên quan, hãy xem "Index Mutual Fund Versus Index ETFs.")
Tính lợi nhuận vượt mức cho các quỹ giao dịch trao đổi
Tương tự như hầu hết các quỹ tương hỗ chỉ số, hầu hết các quỹ ETF hoạt động kém hơn so với chỉ số chuẩn của họ. Các quỹ ETF có xu hướng có lợi nhuận vượt quá trung bình cao hơn so với các quỹ tương hỗ chỉ số.
Hãy nghĩ về lợi nhuận dự kiến cho một ETF là alpha của ETF cho một hồ sơ rủi ro và giá nhất định. Một số biện pháp rủi ro khác nhau có thể được sử dụng để ghép một quỹ ETF với điểm chuẩn; một ví dụ phổ biến là sử dụng chi phí trung bình của vốn chủ sở hữu. Nếu bạn không có hoặc không muốn sử dụng tỷ lệ chi phí hàng năm hoặc điểm chuẩn đơn giản khi tính lợi nhuận vượt quá của ETF, hãy sử dụng tổng lợi nhuận vượt quá lợi nhuận dự kiến dựa trên công thức mô hình định giá tài sản vốn.
Công thức CAPM có thể được viết như sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác TEFTR = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) + Ở mọi nơi: TEFTR = Tổng lợi nhuận của ETFRFRR = Tỷ lệ hoàn vốn không rủi roETFb = ETF betaMR = Hoàn trả thị trường = Hoàn trả vượt quá
Sắp xếp lại, công thức trông như thế này:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác ER = RFRR + (ETFb × (MR − RFRR)) - TEFTR
Sử dụng phương pháp CAPM, bạn có thể so sánh hai danh mục đầu tư hoặc ETF với hồ sơ rủi ro tương đương hoặc rất giống nhau (beta) để xem cái nào tạo ra lợi nhuận vượt mức nhất. (Để đọc liên quan, xem "Mô hình định giá tài sản vốn: Tổng quan.")
Tính lợi nhuận vượt mức cho các quỹ chỉ số
Các quỹ chỉ số được thiết kế để tránh lợi nhuận vượt quá tích cực hoặc tiêu cực lớn so với chỉ số của họ. Người tạo quỹ chỉ số sử dụng các kỹ thuật kiểm soát rủi ro và quản lý thụ động để giảm thiểu độ lệch dự kiến so với điểm chuẩn.
Tính toán lợi nhuận vượt mức cho một quỹ chỉ số là dễ dàng. Để lấy một trường hợp đơn giản, hãy so sánh tổng lợi nhuận của quỹ tương hỗ chỉ số S & P 500 với hiệu suất của S & P 500. Mặc dù có khả năng, quỹ được lập chỉ mục sẽ vượt trội so với S & P 500. Trong trường hợp này, lợi nhuận vượt mức sẽ là dương. Nhiều khả năng các khoản phí hành chính liên quan đến các quỹ tương hỗ sẽ tạo ra lợi nhuận vượt quá tiêu cực một chút.
(Để đọc liên quan, xem "Tìm hiểu lợi nhuận của quỹ tương hỗ.")
