Trong tài chính doanh nghiệp, giá trị thời gian của tiền đóng vai trò quan trọng trong việc đánh giá lợi nhuận dự kiến của dự án. Bởi vì giá trị của đồng đô la kiếm được ngày hôm nay lớn hơn giá trị của nó khi kiếm được một năm kể từ bây giờ, các doanh nghiệp chiết khấu giá trị doanh thu trong tương lai khi tính lợi tức đầu tư ước tính của dự án. Hai trong số các công cụ ngân sách vốn được sử dụng phổ biến nhất sử dụng dòng tiền chiết khấu là giá trị hiện tại ròng, hoặc NPV, và tỷ lệ hoàn vốn nội bộ.
Đối với bất kỳ dự án nào mà doanh nghiệp theo đuổi, họ xác định tỷ lệ hoàn vốn tối thiểu chấp nhận được, được gọi là tỷ lệ vượt rào, được sử dụng để chiết khấu dòng tiền trong tương lai trong tính toán NPV. Các công ty thường sử dụng chi phí vốn trung bình có trọng số, hoặc WACC, làm tỷ lệ trở ngại trong ngân sách vốn vì nó thể hiện chi phí trung bình của mỗi đô la được sử dụng để tài trợ cho dự án. Các dự án có số liệu NPV cao nhất thường được theo đuổi bởi vì chúng có khả năng tạo ra thu nhập vượt xa chi phí vốn. Ngược lại, một dự án có NPV âm nên bị từ chối, vì chi phí tài trợ vượt quá giá trị hiện tại của lợi nhuận của nó.
IRR là tỷ lệ chiết khấu mà NPV của một dự án nhất định bằng không. Điều này có nghĩa là tổng doanh thu chiết khấu chính xác bằng với số vốn ban đầu. Nếu IRR của dự án vượt quá tốc độ vượt rào của công ty hoặc WACC, dự án có lợi nhuận.
Ví dụ: giả sử một dự án yêu cầu khoản đầu tư ban đầu là 15.000 đô la và tạo ra doanh thu tương ứng là 3.000 đô la, 12.500 đô la và 15.000 đô la trong ba năm tới. WACC của công ty là 8%. Sử dụng chi phí vốn trung bình làm tỷ lệ vượt rào, NPV của dự án này là ($ 3.000 / ((1 + 0, 08) * 1)) + ($ 12, 500 / ((1 + 0, 08) * 2)) + ($ 15.000 / ((1 + 0, 08) * 3)) - 15.000 đô la, hoặc 10, 402 đô la. NPV mạnh như vậy cho thấy đây là một dự án có lợi nhuận cao nên được theo đuổi. Ngoài ra, tính toán IRR mang lại tỷ lệ 35, 7%. Lợi nhuận của dự án này được xác nhận vì IRR vượt xa tỷ lệ vượt rào.
