Chi phí vốn là lợi nhuận cần thiết cho một công ty đầu tư vào một dự án lớn như xây dựng nhà máy hoặc nhà máy. Để tối ưu hóa lợi nhuận, một công ty sẽ chỉ đầu tư hoặc mở rộng hoạt động khi lợi nhuận dự kiến từ một dự án lớn hơn chi phí vốn, bao gồm cả nợ và vốn chủ sở hữu. Vốn nợ được tăng lên bằng cách vay vốn thông qua các kênh khác nhau, chẳng hạn như mua các khoản vay hoặc tài trợ thẻ tín dụng. Mặt khác, tài trợ vốn chủ sở hữu là hành động bán cổ phiếu của cổ phiếu phổ thông hoặc ưu đãi. Cách chính mà rủi ro thị trường ảnh hưởng đến chi phí vốn là thông qua ảnh hưởng của nó đến chi phí vốn cổ phần.
Hiểu chi phí vốn
Tổng chi phí vốn của một công ty bao gồm cả các khoản tiền cần thiết để trả lãi cho khoản vay nợ và cổ tức từ nguồn vốn chủ sở hữu. Chi phí tài trợ vốn được xác định bằng cách ước tính lợi tức đầu tư trung bình có thể được dự kiến dựa trên lợi nhuận được tạo ra bởi thị trường rộng lớn hơn. Do đó, vì rủi ro thị trường ảnh hưởng trực tiếp đến chi phí tài trợ vốn, nên nó cũng ảnh hưởng trực tiếp đến tổng chi phí vốn.
Chìa khóa chính
- Chi phí vốn liên quan đến lợi nhuận cần thiết để làm cho dự án đầu tư vốn của công ty trở nên đáng giá. Phần lớn vốn bao gồm tài trợ nợ và tài trợ vốn. Rủi ro thị trường ảnh hưởng đến chi phí vốn thông qua chi phí tài trợ vốn chủ sở hữu. CAPM. Chi phí đầu tư vốn chủ sở hữu có thể giúp các công ty giảm thiểu tổng chi phí vốn, đồng thời mang lại cho các nhà đầu tư cảm giác liệu lợi nhuận kỳ vọng có đủ để bù đắp rủi ro hay không.
Chi phí tài trợ vốn chủ sở hữu thường được xác định bằng cách sử dụng mô hình định giá tài sản vốn, hoặc CAPM. Công thức này sử dụng tổng lợi nhuận trung bình của thị trường và giá trị beta của cổ phiếu được đề cập để xác định tỷ lệ lợi nhuận mà các cổ đông có thể mong đợi một cách hợp lý dựa trên rủi ro đầu tư nhận thấy. Lợi nhuận thị trường trung bình được ước tính bằng cách sử dụng tỷ lệ lợi nhuận được tạo ra bởi một chỉ số thị trường chính, chẳng hạn như S & P 500 hoặc Trung bình công nghiệp Dow Jones. Lợi nhuận thị trường được chia nhỏ hơn thành phí bảo hiểm rủi ro thị trường và lãi suất phi rủi ro.
Tỷ lệ hoàn vốn không rủi ro thường được ước tính bằng tỷ lệ hoàn trả của tín phiếu Kho bạc ngắn hạn vì các chứng khoán này có giá trị ổn định với lợi nhuận được đảm bảo được hỗ trợ bởi chính phủ Hoa Kỳ. Phần bù rủi ro thị trường bằng với lợi nhuận thị trường trừ đi lãi suất phi rủi ro và phản ánh tỷ lệ phần trăm lợi nhuận đầu tư có thể được quy cho sự biến động của thị trường chứng khoán.
Ví dụ: nếu tỷ lệ hoàn vốn trung bình hiện tại của các khoản đầu tư vào S & P 500 là 12% và tỷ lệ hoàn vốn được đảm bảo của trái phiếu kho bạc ngắn hạn là 4%, thì phí bảo hiểm rủi ro thị trường là 12% - 4%, hoặc 8%, hoặc 8%.
Tính toán chi phí vốn với vốn đầu tư
Chi phí vốn cổ phần, như được xác định theo phương pháp CAPM, bằng với lãi suất phi rủi ro cộng với phí bảo hiểm rủi ro thị trường nhân với giá trị beta của cổ phiếu được đề cập. Beta của một cổ phiếu là một số liệu phản ánh sự biến động của một cổ phiếu nhất định so với sự biến động của thị trường lớn hơn.
Giá trị beta là 1 chỉ ra rằng cổ phiếu đang được đề cập có độ biến động tương đương với thị trường lớn hơn. Ví dụ, nếu S & P 500 tăng 15%, cổ phiếu dự kiến sẽ hiển thị mức tăng 15% tương tự. Giá trị Beta giữa 0 và 1 cho thấy cổ phiếu ít biến động hơn thị trường, trong khi giá trị trên 1 cho thấy biến động lớn hơn.
Giả sử một cổ phiếu có giá trị beta là 1, 2, Nasdaq tạo ra lợi nhuận trung bình là 10% và tỷ lệ lợi nhuận được đảm bảo của trái phiếu kho bạc ngắn hạn là 5, 5%. Tỷ lệ lợi nhuận mà các nhà đầu tư mong đợi một cách hợp lý có thể được tính toán bằng mô hình CAPM:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Lợi nhuận = 5, 5% + 1, 2 × (10% 5, 5%) = 10, 9%
Sử dụng phương pháp ước tính chi phí vốn cổ phần này cho phép doanh nghiệp xác định phương tiện huy động vốn hiệu quả nhất, từ đó giảm thiểu tổng chi phí vốn. Từ quan điểm của nhà đầu tư, kết quả có thể giúp quyết định liệu lợi nhuận kỳ vọng có biện minh cho đầu tư có rủi ro tiềm ẩn hay không.
