Thời hạn khóa chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) là hạn chế hợp đồng ngăn chặn những người trong cuộc mua cổ phiếu của công ty trước khi công khai bán cổ phiếu trong một khoảng thời gian sau nó được công khai Mặc dù thời gian chờ này khác nhau tùy theo từng trường hợp cụ thể, nó thường dao động từ 90 đến 180 ngày sau ngày IPO.
Thời gian khóa thường áp dụng cho người trong cuộc, chẳng hạn như người sáng lập, chủ sở hữu, người quản lý và nhân viên của công ty. Nhưng nó cũng có thể áp dụng cho các nhà đầu tư mạo hiểm và các nhà đầu tư tư nhân sớm khác.
Thời hạn khóa IPO
Mục đích chính của giai đoạn khóa IPO là ngăn cản các nhà đầu tư tràn ngập thị trường với số lượng lớn cổ phiếu, điều này ban đầu sẽ làm giảm giá cổ phiếu. Nói một cách đơn giản, những người trong công ty có xu hướng sở hữu tỷ lệ phần trăm cổ phiếu cao không tương xứng so với công chúng. Do đó, các hoạt động bán hàng với số lượng lớn của họ có thể tác động mạnh đến giá cổ phiếu của một công ty ngay sau khi công ty ra công chúng.
Thời hạn khóa không chỉ ngăn chặn sự phân nhánh kinh tế tiêu cực ngắn hạn có thể xảy ra từ những người trong cuộc bán phần lớn các vị thế cổ phiếu của họ sau khi IPO. Thời gian khóa cũng có thể loại bỏ sự xuất hiện mà những người gần gũi nhất với công ty chứa đựng sự thiếu niềm tin vào triển vọng của nó. Ngay cả khi điều này không thực sự đúng và trong thực tế, những người trong cuộc chỉ muốn kiếm tiền từ những lợi nhuận được dự đoán từ lâu, nhận thức sai lầm này có thể làm tê liệt hiệu suất cổ phiếu dài hạn của một công ty mà không có lý do chính đáng.
Trong một số trường hợp, người trong cuộc có thể bị cấm bán cổ phần của họ, ngay cả sau khi thời hạn khóa hết hạn. Điều này thường xảy ra khi một người trong cuộc sở hữu thông tin quan trọng, không công khai, trong đó việc bán cổ phần sẽ cấu thành hợp pháp giao dịch nội gián. Kịch bản như vậy có thể xảy ra nếu kết thúc thời hạn khóa trùng với mùa thu nhập.
Cần lưu ý rằng thời gian khóa không được ủy quyền bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ hoặc bất kỳ cơ quan quản lý nào khác. Thay vào đó, các giai đoạn khóa là do công ty tự áp đặt ra công khai hoặc chúng được yêu cầu bởi ngân hàng đầu tư bảo lãnh cho yêu cầu IPO. Trong cả hai trường hợp, mục tiêu là như nhau: giữ giá cổ phiếu tăng vọt sau khi một công ty công khai.
Có lẽ ví dụ cấu hình cao nhất về thời gian khóa xảy ra với Facebook. Sau ngày 18 tháng 5 năm 2012, đợt chào bán công khai ban đầu, việc khóa đã ngăn chặn việc bán 271 triệu cổ phiếu trong ba tháng đầu tiên sở hữu công cộng của công ty. Giá cổ phiếu của Facebook đã giảm mạnh xuống mức thấp nhất mọi thời đại là 19, 69 đô la một cổ phiếu vào ngày kết thúc khóa đầu tiên. Giá này thấp hơn khoảng 50% so với giá cổ phiếu của công ty vào ngày công ty công khai. Điều thú vị là Facebook đã áp đặt các hạn chế nghiêm ngặt hơn bình thường, ngăn chặn việc bán thêm 1, 66 tỷ cổ phiếu vào giữa năm 2013. Tất cả đã nói, chính sách khóa không điển hình của Facebook đã phát hành cổ phiếu nội bộ vào năm ngày khác nhau.
Công chúng có thể tìm hiểu về (các) thời hạn khóa của một công ty trong hồ sơ S-1 của mình với SEC; những chiếc S-1A tiếp theo sẽ thông báo bất kỳ thay đổi nào đối với (các) thời gian khóa.
