Đầu năm 2019, chứng khoán đã tăng một phần dựa trên kỳ vọng rằng nền kinh tế toàn cầu đang chạm đáy và sẽ hồi phục vào cuối năm nay. Trong số những người hoài nghi nổi bật hơn có Michael Wilson, chiến lược gia đầu tư và giám đốc đầu tư (CIO) của Hoa Kỳ tại Morgan Stanley. "Chúng tôi không đồng ý với tường thuật đó, cho rằng nền kinh tế toàn cầu có thể sẽ không chạm đáy trong 1Q", Wilson viết trong ấn bản ngày 1 tháng 9 năm 2019 của báo cáo Bắt đầu Chủ nhật từ Morgan Stanley.
"Chúng tôi lập luận rằng lợi nhuận của công ty sẽ gây thất vọng và do đó cũng sẽ chi tiêu vốn và cuối cùng là hoạt động khác của công ty ảnh hưởng đến nền kinh tế, bao gồm tuyển dụng và tăng lương, " Wilson tiếp tục. "Chuyển nhanh đến ngày hôm nay, và thật an toàn khi nói rằng nền kinh tế toàn cầu đã làm thất vọng hầu hết các kỳ vọng trong năm nay, ngay cả của chúng ta", ông nói thêm.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Wilson giải thích thêm: "Kể từ tháng 10 năm ngoái, tôi đã kiên định trong lời kêu gọi suy thoái lợi nhuận của Mỹ trong năm nay và hoài nghi về sự phục hồi lớn trong nửa cuối năm mà các đội quản lý công ty đã hứa trở lại trong quý đầu tiên. nước phục hồi tăng trưởng nửa sau trong tăng trưởng lợi nhuận, kỳ vọng EPS của S & P 500 3Q hiện giảm xuống còn -2, 7%, thấp hơn mức tăng trưởng -0, 5% trong nửa đầu năm."
"Câu chuyện tăng giá ngày hôm nay là trong khi phần công nghiệp / sản xuất của nền kinh tế Mỹ yếu, thì người tiêu dùng Mỹ vẫn mạnh, vì vậy nền kinh tế Mỹ có thể tránh được sự suy thoái hoặc suy thoái hơn nữa", Wilson nói. Chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) hiện chiếm khoảng 68% GDP của Hoa Kỳ, theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis. Tuy nhiên, lợi nhuận doanh nghiệp xấu đi chắc chắn sẽ kìm hãm tăng trưởng tiền lương, điều này cuối cùng sẽ làm chậm tốc độ tăng chi tiêu của người tiêu dùng. Nó có thể còn tồi tệ hơn thế.
"Suy thoái lợi nhuận lớn, nếu không sớm cải thiện, chính xác là điều có thể dẫn đến sa thải. Rõ ràng, kết quả như vậy sẽ ảnh hưởng tiêu cực đến người tiêu dùng Mỹ và thực sự là tất cả những gì tách rời nền kinh tế Mỹ khỏi kết quả suy thoái. Điểm số, chúng tôi đã thấy các công ty hành động về lao động bằng cách giảm số giờ làm việc và tuyển dụng với tốc độ chậm hơn nhiều so với năm ngoái, "Wilson cảnh báo.
Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang có vẻ là một lưu ý lạc quan. "Thị trường lao động vẫn mạnh, " theo một tuyên bố từ FOMC được phát hành vào tháng Sáu. "Trung bình, mức tăng việc làm rất ổn định, trong những tháng gần đây và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp", họ nói thêm.
Nhìn về phía trước
Wilson không dự đoán rằng việc sa thải trên diện rộng sẽ xảy ra, nhưng ông tin rằng "nguy cơ sẽ tăng cao". Ông hy vọng rằng lợi nhuận quý 3 năm 2019 sẽ tiếp tục yếu, một phần là kết quả của thuế quan mới có hiệu lực vào ngày 1 tháng 9 và S & P 500 sẽ chìm xuống giá trị 2.700, hoặc thấp hơn 7.1% vào ngày 3 tháng 9.
Wilson khuyên các nhà đầu tư nên thừa cân trong các cổ phiếu phòng thủ như tiện ích và mặt hàng tiêu dùng. "Hãy cẩn thận với các cổ phiếu tăng trưởng thế tục đắt đỏ không được định giá cho một thị trường lao động tiềm năng yếu hơn và nguy cơ suy thoái cao hơn", ông nói thêm.
