Sự sụp đổ được dự đoán rộng rãi của bán lẻ truyền thống trong bối cảnh cạnh tranh trực tuyến do Amazon.com Inc. (AMZN) dẫn đầu đã thúc đẩy việc bán khống các cổ phiếu này. Gần như thể họ hoạt động như thể không có không gian bất động sản bán lẻ nào có thể hoạt động được, như Brad Lamensdorf, một người quản lý danh mục đầu tư tại Ranger Alternative Management, nói với Financial Times. Đây không phải là cách chúng ta nhìn vào nó. Có quá nhiều năng lực, nhưng điều đó không có nghĩa là bất động sản bán lẻ đã chết, ông nói thêm.
Bảng dưới đây liệt kê 12 cược thua lỗ lớn nhất đối với doanh số bán lẻ ngắn của các cổ phiếu bán lẻ trong 18 tháng qua. Nó không bao gồm Amazon nhưng bao gồm những người chơi trực tuyến khác, trên mỗi dữ liệu mà công ty phân tích tài chính S3 Partners đã chia sẻ với Investopedia.
Lỗ lớn cho người bán ngắn
(Từ ngày 21 tháng 8 năm 2017 đến ngày 20 tháng 2 năm 2019)
- Target Corp (TGT), lỗ 886 triệu đô laWayfair Inc. (W), lỗ 878 triệu đô laKohl Corp (KSS), lỗ 863 triệu đô laRH (rh), lỗ 810 triệu đô laGrubHub Inc. (GRUB), lỗ 689 triệu đô la), Lỗ 562 triệu đô laO'Reilly ô tô Inc. (ORLY), lỗ 558 triệu đô laAutozone Inc. (AZO), lỗ 553 triệu đô laMacy's Inc. (M), lỗ 508 triệu đô laDollar General Corp (DG), mất 462 triệu đô la), Lỗ 426 triệu đô laTJX Enterprises Inc. (TJX), lỗ 396 triệu đô la Tổng cộng của 12 cổ phiếu trên, lỗ 7, 592 tỷ đô la
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
"Có một phản ứng thái quá trong năm 2017", đó là cách Jim Tierney, giám đốc đầu tư (CIO) tăng trưởng tập trung của Mỹ tại AllianceBernstein, đã tóm tắt tình hình cho FT. Theo Michael Arone, chiến lược gia đầu tư chính tại State Street Global Advisors, "Đó là một cái chết chậm chạp bởi hàng ngàn lần cắt giấy, và không phải là loại 'mall-mageddon' ban đầu được dự đoán bởi thương mại đó." Ông nói thêm, "Bán lẻ đã biến động hơn nhiều so với dự kiến. Nó đã không được quyết định giảm một cách."
Thời gian nghiên cứu được sử dụng bởi S3 Partners bắt đầu vào ngày 21 tháng 8 năm 2017, khi quỹ bán lẻ SPDR S & P (XRT) đạt mức thấp trong bốn năm. Từ ngày đó đến ngày 20 tháng 2 năm 2019, XRT đã tăng 23, 1%. Sự phục hồi của các cổ phiếu bán lẻ, cả truyền thống và trực tuyến, đã tạo ra khoản lỗ ròng 11, 9 tỷ đô la cho người bán ngắn, với 7, 6 tỷ đô la (tương đương 64%) được tạo ra bởi 12 cổ phiếu được liệt kê ở trên. Những số liệu này loại trừ Amazon.
Trong khi các vụ phá sản đang gia tăng trong bán lẻ, một số công ty lớn nhất trong ngành đang báo cáo kết quả mạnh nhất của họ trong nhiều năm, đặc biệt là Walmart Inc. (WMT). "Những người đang đổi mới và đầu tư vào thương mại điện tử, tiếp thị và truyền thông xã hội có xu hướng làm tốt", theo Ken Murphy, một nhà quản lý quỹ tại Aberdeen Standard Investments.
Thật thú vị, cho đến nay, khoản lỗ lũy kế lớn nhất trong bán lẻ cho người bán ngắn đến từ chính Amazon, ở mức 3, 8 tỷ USD. Amazon đã ở vị trí độc tôn vừa là một đối thủ cạnh tranh đáng gờm vừa gây lãng phí cho đối thủ cạnh tranh trong bán lẻ, thúc đẩy việc bán khống những đối thủ đó, nhưng cũng là một cổ phiếu được đánh giá cao và do đó sẽ giảm giá. Mùa thu đó vẫn chưa đến.
Năm cược ngắn hàng đầu chiến thắng trong thời gian nghiên cứu của Đối tác S3 là: GameStop Corp (GME), kiếm được $ 258 triệu; JC Penney Co. Inc. (JCP), lãi 240 triệu đô la; Big Rất nhiều Inc. (LỚN), kiếm được $ 172 triệu; Signet Jewelers Ltd. (SIG), cũng kiếm được $ 172 triệu; và Bed Bath & Beyond Inc. (BBBY), kiếm được $ 167 triệu. Penney có "sức chứa quá lớn", theo Brad Lamensdorf.
Nhìn về phía trước
Như Jim Tierney nói với FT, "Hoa Kỳ vẫn bị lưu trữ quá mức. Nhiều cơ sở cửa hàng không kinh tế. Đó sẽ là một áp lực thế tục trong nhiều năm tới. Đối với những nhà bán lẻ không có chiến lược kỹ thuật số, đó là chỉ là vấn đề thời gian trước khi chúng rơi xuống."
