Biến động giao dịch không có gì mới đối với các nhà giao dịch quyền chọn. Hầu hết các nhà giao dịch quyền chọn phụ thuộc rất nhiều vào thông tin biến động để chọn giao dịch của họ. Vì lý do này, Chỉ số biến động của Sàn giao dịch quyền chọn Chicago (CBOE), thường được biết đến với ký hiệu VIX, là công cụ giao dịch phổ biến cho các nhà giao dịch quyền chọn và vốn chủ sở hữu kể từ khi được giới thiệu vào năm 1993. Cho đến gần đây, các nhà giao dịch sử dụng vốn hoặc chỉ số thường xuyên lựa chọn để giao dịch biến động, nhưng nhiều người nhanh chóng nhận ra rằng đây không phải là phương pháp tốt nhất. Vào ngày 24 tháng 2 năm 2006, CBOE đã đưa ra các tùy chọn trên VIX, mang đến cho các nhà đầu tư một cách trực tiếp và hiệu quả để sử dụng biến động., chúng ta hãy xem hiệu suất trước đây của VIX và thảo luận về những lợi thế được cung cấp bởi các tùy chọn VIX.
VIX là gì?
VIX là một chỉ số biến động ngụ ý đo lường kỳ vọng của thị trường về biến động S & P 500 trong 30 ngày tiềm ẩn trong giá của các lựa chọn S & P ngắn hạn. Tùy chọn VIX cung cấp cho các nhà giao dịch một cách để giao dịch biến động mà không phải tính đến sự thay đổi giá của công cụ cơ bản, cổ tức, lãi suất hoặc thời gian hết hạn - các yếu tố ảnh hưởng đến giao dịch biến động sử dụng tùy chọn chỉ số hoặc chỉ số thông thường. Tùy chọn VIX cho phép các nhà giao dịch tập trung hầu hết vào biến động giao dịch.
Đa dạng hóa
Các thương nhân đã tìm thấy VIX rất hữu ích trong giao dịch, nhưng bây giờ nó cung cấp cơ hội tuyệt vời cho cả phòng ngừa rủi ro và đầu cơ. Nó cũng có thể là một công cụ tuyệt vời trong nhiệm vụ đa dạng hóa danh mục đầu tư. Đa dạng hóa, mà hầu hết mọi người coi là một điều tốt, chỉ hữu ích nếu các công cụ được sử dụng không tương quan. Nói cách khác, nếu bạn sở hữu 10 cổ phiếu và chúng có xu hướng di chuyển cùng nhau, thì bạn thực sự không đa dạng.
Một lợi thế của VIX là mối tương quan tiêu cực với S & P 500. Theo trang web riêng của CBOE, kể từ năm 1990, VIX đã di chuyển ngược lại với Chỉ số S & P 500 (SPX) 88%. Tính trung bình, VIX đã tăng 16, 8% vào những ngày khi SPX giảm 3% trở lên. Điều này làm cho nó trở thành một công cụ đa dạng hóa tuyệt vời và có lẽ là bảo hiểm thảm họa thị trường tốt nhất. Mua các cuộc gọi VIX dường như là một hàng rào thậm chí còn tốt hơn chống lại sự sụt giảm trên thị trường (S & P) so với việc mua SPX. Biểu đồ trong Hình 1 cho thấy cách VIX di chuyển đối lập với SPX khi di chuyển xuống SPX. Trong năm 2008, VIX đạt mức đóng cao nhất ở mức 80, 86.
Đầu cơ
Như bạn có thể thấy trong Hình 1, VIX giao dịch trong một phạm vi nhất định. Nó chạm đáy khoảng 10 vì nếu nó về 0, điều đó có nghĩa là kỳ vọng sẽ không có chuyển động hàng ngày trong SPX. Mặt khác, VIX đã tăng vọt lên khoảng 80 khi SPX giảm, nhưng đối với VIX vẫn ở đó có nghĩa là kỳ vọng của thị trường là thay đổi rất lớn trong khung thời gian kéo dài.
Điều này làm cho các tùy chọn VIX mới cũng là công cụ đầu cơ tuyệt vời. Mua cuộc gọi (hoặc chênh lệch giá tăng hoặc bán chênh lệch giá) khi VIX chạm đáy có thể giúp nhà giao dịch tận dụng sự tăng giá trong biến động hoặc giảm trong S & P 500. Tương tự, mua đặt (hoặc đặt gấu chênh lệch hoặc bán gấu chênh lệch cuộc gọi) có thể giúp một nhà giao dịch tận dụng các bước đi theo hướng khác.
Một yếu tố khác nâng cao hiệu quả của các tùy chọn VIX cho các nhà đầu cơ là sự biến động của chúng. Theo CBOE, mức độ biến động của bản thân VIX là hơn 80% cho năm 2005, so với khoảng 10% cho SPX, 14% cho Chỉ số Nasdaq 100 (NDX) và khoảng 32% cho Google. Giá trị của các tùy chọn không trực tiếp từ VIX "tại chỗ", thay vào đó, nó là giá trị chuyển tiếp sử dụng các tùy chọn hiện tại và tháng tới; độ biến động của VIX về phía trước thấp hơn so với VIX giao ngay (khoảng 46% cho năm 2005). Tuy nhiên, điều này vẫn cao hơn hầu hết các lựa chọn cổ phiếu ngoài kia. Một công cụ giao dịch trong một phạm vi, không thể về không và có độ biến động cao, có thể cung cấp các cơ hội giao dịch nổi bật.
Sự kiện VIX
Không giống như các tùy chọn vốn chủ sở hữu tiêu chuẩn, hết hạn vào Thứ Sáu thứ ba hàng tháng, các tùy chọn VIX hết hạn vào một Thứ Tư hàng tháng; không có câu hỏi rằng các tùy chọn này đang được sử dụng, do đó cung cấp thanh khoản tốt. Theo trang web của CBOE, khi các tùy chọn VIX được ra mắt vào năm 2006, CBOE đã lập kỷ lục giao dịch một ngày mới trong các tùy chọn trên VIX vào ngày 29 tháng 3 năm 2006, khi 31.481 hợp đồng được giao dịch. Trong tất cả các tháng 3 năm 2006 - tháng giao dịch đầy đủ đầu tiên cho các tùy chọn VIX - tổng khối lượng là 181.613 hợp đồng, với khối lượng trung bình hàng ngày là 7, 896. Vào cuối tháng 3, tiền lãi mở đã đứng ở mức 158.994 hợp đồng rất lành mạnh. Vào tháng 2 năm 2012, khối lượng cho các tùy chọn trung bình trên 200.000.
Điểm mấu chốt
Tất cả điều này có nghĩa là các nhà giao dịch quyền chọn hiện có một công cụ mới để thêm vào kho vũ khí giao dịch của họ, một công cụ cô lập sự biến động, giao dịch trong một phạm vi, có độ biến động cao của chính nó và không thể về không. Đối với những người chưa quen với giao dịch quyền chọn, các tùy chọn VIX thậm chí còn thú vị hơn. Hầu hết những người tập trung vào giao dịch biến động đều là các tùy chọn mua và bán, nhưng các nhà giao dịch mới thường thấy rằng các công ty môi giới của họ không cho phép họ bán quyền chọn. Bằng cách mua các cuộc gọi hoặc đặt VIX (hoặc chênh lệch), các nhà giao dịch mới giờ đây có thể có quyền truy cập vào các giao dịch biến động.
