Chúng tôi biết điều này chắc chắn: Bernie Madoff đang điều hành một kế hoạch Ponzi và không thực sự đầu tư tiền của khách hàng của mình. Vì vậy,… chiến lược mà anh ta tuyên bố sẽ sử dụng - chuyển đổi đình công - cũng là điều không thể, phải không? Không hẳn là chính xác lắm. (Tìm hiểu để tránh những kẻ lừa đảo trong Cách tránh con mồi rơi vào vụ lừa đảo Madoff tiếp theo .)
Trong khi chiến lược chuyển đổi đình công, đôi khi được gọi là cổ áo, hơi phức tạp đối với nhà đầu tư trung bình, đó là một chiến lược khả thi. Trong thực tế, nó rất hợp pháp, nó thường được bao gồm trong các văn bản tùy chọn. Tiền đề là để giảm sự biến động, cung cấp lợi nhuận phù hợp và bảo vệ chống lại thua lỗ. Hóa ra, bạn có thể đầu tư như Bernie và không phải ngồi tù. Đọc để tìm hiểu làm thế nào chiến lược khét tiếng của mình hoạt động.
Chuyển đổi Split-Strike, Từng bước
- Mua cổ phiếu của các công ty để tạo danh mục đầu tư đại diện cho một chỉ số chính như S & P 500. Không cần phải mua toàn bộ chỉ số, chỉ cần 25 hoặc 30 công ty di chuyển rất sát với chỉ số tổng thể, tốt nhất là có tỷ lệ chi trả cổ tức cao. tùy chọn cuộc gọi ở mức giá cao hơn chỉ số hiện tại. Mặc dù điều này sẽ hạn chế lợi nhuận, nó cũng sẽ tạo ra tiền mặt. Mua các tùy chọn ở giá trị chỉ số hiện tại hoặc rất gần với nó bằng cách sử dụng tùy chọn tiền mặt cao cấp. Những thứ này sẽ trả hết nếu chỉ số giảm, do đó hạn chế hoặc ngăn ngừa thua lỗ. (Để biết thêm về chiến lược cổ áo, hãy xem Đưa Collars vào hoạt động .)
Kết quả (Pháp lý)
Chiến lược chuyển đổi đình công có thể có một số kết quả - không có kết quả nào liên quan đến thời gian ngồi tù:
- Thị trường tăng lên và các tùy chọn cuộc gọi đã được bán được thực hiện. Trong trường hợp này, bạn sẽ phải trả một khoản thanh toán bằng tiền mặt để bù lỗ, nhưng danh mục đầu tư đạt được số tiền tương tự. Bạn vẫn có được phí bảo hiểm, có lợi nhuận, chỉ là không sinh lãi như vậy. Thị trường giảm mạnh và các tùy chọn bạn đã mua trả hết. Tại đây, bạn vẫn sẽ có danh mục đầu tư của mình, nhưng giá trị sẽ thấp hơn. Tuy nhiên, vì các tùy chọn đã được thanh toán, khoản tiền đó đã bù đắp một số khoản lỗ của danh mục đầu tư và bạn có thể giữ tiền được tạo từ việc viết các tùy chọn cuộc gọi. Điều này cũng có thể mang lại lợi nhuận. Nếu không, ít nhất nó sẽ hạn chế bất kỳ tổn thất nào. Thị trường không chuyển động lớn và tiền được tạo ra từ việc viết các cuộc gọi bao gồm việc mua các giao dịch và danh mục đầu tư chứng khoán tạo ra cổ tức. Một lần nữa, kết quả là tích cực.
Tại sao nó thất bại cho Madoff
Nếu điều này nghe có vẻ tốt với bạn, thì bạn có thể hiểu tại sao nó nghe có vẻ tốt với các nhà đầu tư của Madoff. Khi bạn có một câu chuyện hay về chiến lược của mình và sao lưu nó với kết quả tích cực nhất quán, đó là một bài thuyết trình thuyết phục. Không có gì lạ khi công việc kinh doanh của anh ấy phát triển quá lớn.
Nhưng có những kết quả tiềm năng khác mà chiến lược này có thể mất tiền. Ví dụ: nếu một nhà đầu tư mua đặt các tùy chọn gần giá thị trường hiện tại, chi phí sẽ cao hơn nhiều so với các tùy chọn cuộc gọi trong tương lai. Vì vậy, anh ta sẽ phải mua nhiều tùy chọn cuộc gọi hơn để tạo ra đủ tiền mặt để mua các tùy chọn đặt hoặc để lại một số danh mục đầu tư không được bảo vệ. Nếu nhà đầu tư mua các giao dịch hết tiền, sẽ rẻ hơn và chỉ số từ từ giảm xuống với các động thái không kích hoạt các tùy chọn đặt, kết quả sẽ là một mất mát. Nói về chiến lược có thể làm cho nó nghe giống như một người chiến thắng chắc chắn, nhưng thực sự thực hiện nó thì nói dễ hơn làm.
Một trong những lý do chính khiến chiến lược của Madoff sẽ không hiệu quả với anh ta trong thực tế là quy mô quỹ của anh ta quá lớn, khối lượng giao dịch quyền chọn sẽ có tác động lớn đến thị trường. Sẽ phải có đủ nhu cầu cho các tùy chọn cuộc gọi và cung cấp đủ các tùy chọn đặt để bằng với quy mô của danh mục đầu tư. Với hàng tỷ đồng để đầu tư, không có đủ các đối tác sẵn sàng nhận mặt khác của thương mại để anh ta thực hiện chiến lược với bất kỳ giá hợp lý nào. Ngoài ra, tất cả các giao dịch đó sẽ tạo ra chi phí đáng kể, ăn vào lợi nhuận.
The Blues -Strike Blues
Bức tượng bán thân khét tiếng của Bernie Madoff đã khiến cho chiến lược chia rẽ trở thành một bản rap tồi. Trong thực tế, chiến lược là âm thanh. Madoff đã sử dụng cuộc nói chuyện kép của mình để khiến các nhà đầu tư tin rằng nó có thể tạo ra lợi nhuận trên mức trung bình mà họ tin rằng họ đang nhận được. Đó là một trò lừa bịp. Madoff không bao giờ có thể tạo ra lợi nhuận mà ông nói ông đã làm với chiến lược này, ông cũng không thể sử dụng nó với một quỹ lớn như vậy.
Madoff có thể đã sử dụng chiến lược này, tạo ra lợi nhuận cho khách hàng này và tránh phá vỡ, nhưng nó sẽ không sinh lãi (đối với Madoff!) Và quỹ sẽ không bao giờ tăng lên như quy mô.
