Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và cuộc suy thoái kinh tế lớn sau đó vẫn còn mới mẻ trong ký ức của nhiều nhà đầu tư. Mọi người nhìn thấy danh mục đầu tư của họ mất 30% hoặc nhiều hơn giá trị của họ, và những người lao động lớn tuổi đã thấy kế hoạch 401 (k) của họ và IRA giảm xuống mức đe dọa kế hoạch nghỉ hưu của họ. Thay vì hành động hợp lý trong thị trường gấu nghiêm trọng, nhiều người có xu hướng phản ứng thái quá và làm cho vấn đề tồi tệ hơn. Tuy nhiên, trong khi nhiều người hoảng loạn hoặc buộc phải bán tài sản với giá thấp, một nhóm nhỏ các nhà đầu tư kiên nhẫn, có phương pháp đã xem thị trường chứng khoán sụp đổ là một cơ hội.
Đầu tư vào một cuộc khủng hoảng chắc chắn là rủi ro, vì dòng thời gian và phạm vi phục hồi là không chắc chắn. Suy thoái kép là một khả năng thực sự, và cố gắng chọn đáy phần lớn là vấn đề may mắn. Tuy nhiên, những nhà đầu tư có khả năng đầu tư vào một cuộc khủng hoảng mà không chịu khuất phục trước nỗi sợ hãi và lo lắng phi lý có thể gặt hái lợi nhuận quá mức trong quá trình phục hồi.
Khủng hoảng ảnh hưởng đến các nhà đầu tư như thế nào
Các nhà đầu tư thường không hành xử như dự đoán của lý thuyết tài chính truyền thống, trong đó mỗi cá nhân cư xử hợp lý để tối đa hóa tiện ích. Thay vào đó, mọi người thường hành xử phi lý và để cảm xúc cản trở, đặc biệt là khi nền kinh tế đang trải qua một số hỗn loạn. Lĩnh vực mới nổi của tài chính hành vi cố gắng mô tả cách mọi người thực sự hành xử so với cách lý thuyết tài chính dự đoán họ nên làm.
Tài chính hành vi cho thấy rằng mọi người, thay vì chỉ đơn thuần là không thích rủi ro, thực sự không thích mất mát hơn. Điều này có nghĩa là mọi người cảm thấy nỗi đau cảm xúc khi thua lỗ nhiều hơn niềm vui đạt được từ lợi nhuận có quy mô tương đương. Không chỉ vậy, nhưng ác cảm thua lỗ mô tả xu hướng của người dân là bán người chiến thắng quá sớm và giữ cho thua lỗ quá lâu; Khi mọi người ở trong màu đen, họ hành động không thích rủi ro, nhưng khi họ ở trong màu đỏ, họ trở nên tìm kiếm rủi ro.
Lấy ví dụ một người chơi blackjack tại một sòng bạc. Khi anh ta thắng, anh ta có thể bắt đầu chơi thận trọng hơn và đặt cược số tiền nhỏ hơn để bảo toàn tiền thắng của mình. Tuy nhiên, nếu cùng một người chơi giảm tiền, anh ta có thể gặp nhiều rủi ro hơn bằng cách nhân đôi hoặc tăng tiền cược vào tay rủi ro hơn để hòa vốn. Nhà đầu tư hành xử tương tự. Thật không may, chấp nhận rủi ro vượt mức khi trải qua tổn thất có xu hướng chỉ gộp mức độ của những tổn thất đó.
Những thành kiến cảm xúc có thể tồn tại ngay cả sau khi sự phục hồi đã bắt đầu. Trong một cuộc khảo sát của nhà môi giới trực tuyến Capital One Sharebuilder, 93% số millennials chỉ ra rằng họ không tin tưởng vào thị trường và kết quả là không tin tưởng vào đầu tư. Ngay cả với lãi suất thấp trong lịch sử, hơn 40% tài sản của thế hệ này là dưới dạng tiền mặt. Do cuộc khủng hoảng, thanh niên Mỹ không đạt được sự tiếp xúc với thị trường chứng khoán và trái phiếu đã giúp các thế hệ lớn tuổi tích lũy của cải.
Tận dụng khủng hoảng
Trong khi hầu hết các nhà đầu tư đang hoảng loạn khi giá tài sản giảm mạnh, những người có đầu óc lạnh lùng có thể xem giá thấp dẫn đến cơ hội mua. Mua tài sản từ những cá nhân bồn chồn do sợ hãi cũng giống như mua chúng khi bán. Thông thường, nỗi sợ thúc đẩy giá tài sản thấp hơn giá trị cơ bản hoặc nội tại của họ, thưởng cho các nhà đầu tư kiên nhẫn, những người cho phép giá trở lại mức dự kiến. Thu lợi nhuận từ đầu tư vào một cuộc khủng hoảng đòi hỏi kỷ luật, sự kiên nhẫn và tất nhiên là có đủ sự giàu có trong tài sản lưu động để mua hàng cơ hội.
Khi thiên tai xảy ra, thị trường lo sợ điều tồi tệ nhất và chứng khoán bị trừng phạt tương ứng. Nhưng trong lịch sử, khi bụi tan, sự lạc quan trở lại và giá quay trở lại nơi họ đang ở, với thị trường phản ứng một lần nữa với các tín hiệu cơ bản thay vì nhận thấy sự hỗn loạn. Một nghiên cứu của nhóm nghiên cứu Ned Davis đã xem xét 28 cuộc khủng hoảng toàn cầu trong hàng trăm năm qua, từ cuộc xâm lược của Pháp vào Pháp trong Thế chiến II đến các cuộc tấn công khủng bố như vào ngày 9/11. Mỗi lần, thị trường phản ứng thái quá và giảm quá xa chỉ để phục hồi ngay sau đó. Những nhà đầu tư bán vì sợ rằng họ phải mua lại danh mục đầu tư của họ với giá cao hơn, trong khi các nhà đầu tư kiên nhẫn được khen thưởng.
Sau cuộc tấn công của Nhật Bản vào Trân Châu Cảng, chỉ số S & P 500 đã giảm hơn 4% và tiếp tục giảm thêm 14% trong vài tháng tới. Sau đó, và kết thúc cuộc chiến năm 1945, tuy nhiên, thị trường chứng khoán đã trả lại trung bình hơn 25% mỗi năm. Mô hình tương tự có thể được quan sát sau các sự kiện địa chính trị khác. Bằng cách nhận ra thực tế rằng thị trường có xu hướng phản ứng thái quá, một nhà đầu tư thông minh có thể mua cổ phiếu và các tài sản khác với giá hời.
Ngay bây giờ, các cổ phiếu đang ở giữa một thị trường tăng trưởng kéo dài sáu năm sau cuộc suy thoái lớn. Những người không hoảng sợ đã thấy giá trị danh mục đầu tư của họ không chỉ phục hồi mà còn mở rộng lợi nhuận của họ, trong khi những người chọn hoặc buộc phải bán, và đợi cho đến khi thị trường tăng trưởng hoàn toàn nhập lại, vẫn đang liếm vết thương của họ.
Thị trường chứng khoán không phải là cách duy nhất để đầu tư vào một cuộc khủng hoảng. Suy thoái kinh tế lớn cũng chứng kiến sự sụp đổ của giá nhà khi bong bóng thị trường nhà đất vỡ. Những người không còn đủ khả năng thế chấp nhà bị tịch thu và nhiều ngôi nhà ở dưới nước, số tiền thế chấp nợ ngân hàng vượt quá giá trị vốn chủ sở hữu của tài sản. Người mua nhà và những người đầu tư vào bất động sản đã có thể nhận được tài sản thực có giá trị dưới mức giá bình thường, và kết quả là đã có thể tận hưởng lợi nhuận cao khi thị trường nhà đất đã ổn định và phục hồi. Tương tự, các nhà đầu tư được gọi là kền kền cũng có thể kiếm lợi từ việc tiếp quản các công ty tốt đã bị vùi dập bởi suy thoái kinh tế nhưng có những nguyên tắc cơ bản tốt.
Đặt cược vào một cuộc khủng hoảng để xảy ra
Một cách khác để kiếm tiền từ một cuộc khủng hoảng là đặt cược rằng điều đó sẽ xảy ra. Cổ phiếu bán khống hoặc tương lai chỉ số vốn cổ phần ngắn là một cách để kiếm lợi từ thị trường gấu. Một người bán ngắn mượn các cổ phiếu mà họ chưa sở hữu để bán chúng và hy vọng, mua lại với giá thấp hơn. Một cách khác để kiếm tiền từ thị trường giảm là sử dụng các chiến lược quyền chọn, chẳng hạn như mua sẽ tăng giá trị khi thị trường giảm hoặc bán các tùy chọn cuộc gọi sẽ hết hạn bằng 0 nếu hết tiền. Chiến lược tương tự có thể được sử dụng trong thị trường trái phiếu và hàng hóa.
Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư bị hạn chế bán khống hoặc không có quyền truy cập vào thị trường phái sinh. Ngay cả khi họ làm, họ có thể có một khuynh hướng cảm xúc hoặc nhận thức chống lại việc bán khống. Hơn nữa, người bán ngắn có thể bị buộc phải bù lỗ cho họ nếu thị trường tăng thay vì giảm và các lệnh gọi ký quỹ được phát hành. Ngày nay, có những quỹ ETF cho thời gian dài (người nắm giữ cổ phiếu ETF) tiếp xúc ngắn với thị trường. Cái gọi là ETF nghịch đảo có thể nhằm mục đích trả lại + 1% cho mỗi 1% âm trả về chỉ số cơ bản trả về. Một số quỹ ETF nghịch đảo cũng có thể sử dụng thiết bị, hoặc đòn bẩy, trả lại + 2% hoặc thậm chí + 3% cho mỗi mất 1% trong cơ sở.
Đối với những cá nhân tìm cách đơn giản để bảo vệ bản thân khỏi khủng hoảng và không nhất thiết phải đặt cược vào một sự kiện như vậy xảy ra, việc sở hữu một danh mục đầu tư đa dạng, bao gồm các vị trí trong các loại tài sản có tương quan thấp, có thể giúp giảm bớt thiệt hại. Những người có quyền truy cập vào thị trường phái sinh cũng có thể sử dụng các chiến lược phòng ngừa rủi ro, chẳng hạn như lệnh bảo vệ hoặc cuộc gọi được bảo hiểm để giảm bớt mức độ nghiêm trọng của tổn thất tiềm năng.
Điểm mấu chốt
Khủng hoảng kinh tế xảy ra theo thời gian. Suy thoái và suy thoái xảy ra. Chỉ riêng trong thế kỷ 20, đã có khoảng hai mươi cuộc khủng hoảng có thể nhận dạng - không bao gồm các sự kiện địa chính trị như chiến tranh hoặc tấn công khủng bố, cũng khiến thị trường đột ngột giảm xuống. Tài chính hành vi cho chúng ta biết rằng mọi người dễ bị hoảng loạn trong các sự kiện như vậy, và sẽ không hành động hợp lý theo cách mà lý thuyết tài chính truyền thống dự đoán. Kết quả là, những người có cái đầu lạnh, kỷ luật và hiểu rằng, trong lịch sử, thị trường luôn hồi phục từ những sự kiện như vậy có thể mua tài sản với giá hời và kiếm được lợi nhuận vượt mức. Những người có tầm nhìn xa rằng một cuộc khủng hoảng sắp xảy ra có thể thực hiện các chiến lược ngắn để kiếm lợi từ một thị trường giảm. Tất nhiên, thời gian là tất cả mọi thứ, và mua quá sớm hoặc muộn, hoặc giữ một vị trí ngắn quá lâu, có thể phục vụ cho các khoản lỗ gộp và lấy đi lợi nhuận tiềm năng.
