Trái phiếu chính phủ Nhật Bản là gì?
Trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) là trái phiếu do chính phủ Nhật Bản phát hành. Chính phủ trả lãi cho trái phiếu cho đến ngày đáo hạn. Vào ngày đáo hạn, toàn bộ giá của trái phiếu được trả lại cho trái chủ. Trái phiếu chính phủ Nhật Bản đóng một vai trò quan trọng trong thị trường chứng khoán tài chính tại Nhật Bản.
Hiểu trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB)
Có ba loại trái phiếu chính phủ Nhật Bản được cung cấp - (1) Trái phiếu chung, như trái phiếu xây dựng và trái phiếu tài trợ nợ; (2) Trái phiếu Chương trình cho vay và đầu tư tài chính (FILP) được sử dụng để gây quỹ cho khoản đầu tư của Quỹ cho vay tài chính; và (3) trái phiếu trợ cấp. Trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGBs) có kỳ hạn khác nhau, từ 6 tháng đến 40 năm. Trái phiếu ngắn hạn của nó có thời gian đáo hạn 1 năm hoặc ít hơn được phát hành với mức chiết khấu ngang bằng và được cấu trúc như trái phiếu không phiếu lãi. Tuy nhiên, khi đáo hạn, giá trị của trái phiếu có thể được mua lại theo toàn bộ mệnh giá của nó. Trái phiếu trung và dài hạn của nó có các khoản thanh toán phiếu lãi cố định được xác định tại thời điểm phát hành và được thanh toán trên cơ sở nửa năm cho đến khi đáo hạn an ninh.
Trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGBs) rất giống chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ. Chúng được chính phủ Nhật Bản hỗ trợ đầy đủ, biến chúng thành một khoản đầu tư rất phổ biến trong số các nhà đầu tư rủi ro thấp và đầu tư hữu ích giữa các nhà đầu tư có rủi ro cao như một cách để cân bằng yếu tố rủi ro trong danh mục đầu tư của họ. Giống như trái phiếu tiết kiệm của Mỹ, họ có mức tín dụng và thanh khoản cao, điều này càng làm tăng thêm sự phổ biến của họ. Hơn nữa, giá cả và sản lượng mà giao dịch JGBs được sử dụng làm chuẩn mực so với các khoản nợ rủi ro khác trong nước được định giá.
Sự sụt giảm thanh khoản trên thị trường JGB đã được quan sát thấy trong những năm gần đây do các hành động tiền tệ mạnh mẽ của ngân hàng trung ương, Ngân hàng Nhật Bản (BoJ). Kể từ năm 2013, Ngân hàng Nhật Bản đã mua hàng tỷ đô la trái phiếu chính phủ Nhật Bản, làm ngập nền kinh tế bằng tiền mặt trong nỗ lực đẩy tỷ lệ lạm phát hàng năm thấp của đất nước về mục tiêu 2% bằng cách giữ lãi suất dài hạn ở mức 0 %. Để duy trì lợi suất của các JGB 10 năm ở mức 0, sự gia tăng lợi suất của các trái phiếu này, kích hoạt một hành động mua từ BoJ. Tính đến năm 2017, ngân hàng trung ương nắm giữ 40% trái phiếu chính phủ Nhật Bản. Có một mối quan hệ nghịch đảo giữa lãi suất và giá trái phiếu được quyết định bởi cung và cầu trên thị trường. Mua nhiều JGBs làm tăng nhu cầu đối với trái phiếu, dẫn đến tăng giá trái phiếu. Việc tăng giá làm giảm lợi suất trái phiếu, một yếu tố thiết yếu của chính sách kiểm soát đường cong lãi suất siêu lỏng (YCC) của ngân hàng trung ương, được thiết kế để giúp tăng lợi nhuận mà các ngân hàng Nhật Bản có thể kiếm được từ việc cho vay tiền.
Việc kiểm soát đường cong lợi suất đã được Ngân hàng Nhật Bản thực hiện vào năm 2016 trong nỗ lực giữ lợi suất trên JGB 10 năm của nó ở mức 0 và để làm cong đường cong lợi suất. Đường cong lợi suất dốc lên khi chênh lệch giữa lãi suất ngắn hạn, âm ở Nhật Bản và lãi suất dài hạn tăng. Sự chênh lệch lãi suất rộng hơn tạo ra cơ hội để phân xử lợi nhuận, đó là lợi thế cho các ngân hàng tại Nhật Bản.
