An ninh cơ sở là gì?
Một chứng khoán cơ sở là một chứng khoán có yêu cầu ưu tiên thấp hơn các chứng khoán khác liên quan đến thu nhập hoặc tài sản của tổ chức phát hành.
Ví dụ, cổ phiếu phổ thông là một chứng khoán cơ sở so với trái phiếu doanh nghiệp. Do đó, nếu công ty phát hành phá sản, trái chủ sẽ được thanh toán trước các cổ đông.
Chìa khóa chính
- Chứng khoán cơ sở có mức độ ưu tiên yêu cầu tài sản hoặc thu nhập thấp hơn so với chứng khoán cao cấp. Ví dụ: cổ phiếu phổ thông là chứng khoán cơ sở trong khi trái phiếu là chứng khoán cao cấp. Trong thủ tục phá sản, quy tắc Ưu tiên tuyệt đối chỉ yêu cầu chủ sở hữu bảo mật cấp dưới hoàn trả nếu tất cả các nhà cung cấp vốn khác đã được hoàn trả.
Hiểu về chứng khoán Junior
Khi phá sản xảy ra, tất cả các bên liên quan trong công ty sẽ cố gắng được hoàn trả càng nhiều tiền đầu tư càng tốt. Tuy nhiên, các quy tắc rõ ràng được đặt ra để xác định thứ tự các loại bên liên quan khác nhau được hoàn trả.
Đứng đầu danh sách là những người nắm giữ chứng khoán cao cấp. Tùy thuộc vào cấu trúc vốn của công ty trong câu hỏi, chứng khoán cao cấp nhất có thể là trái phiếu, giấy nợ, vay ngân hàng, cổ phiếu ưu đãi hoặc các loại chứng khoán khác. Tuy nhiên, trong một cấu trúc vốn điển hình, trái chủ và những người cho vay khác là những người đầu tiên được hoàn trả, trong khi các cổ đông phổ thông là ưu tiên thấp nhất.
Phương thức này để ra lệnh trả nợ tài sản trong sự kiện phá sản được gọi là nguyên tắc Ưu tiên tuyệt đối. Nó dựa trên Mục 1129 (b) (2) của Bộ luật Phá sản Hoa Kỳ. Đôi khi nó cũng được gọi là nguyên tắc của ưu tiên thanh lý trên sàn gỗ.
Lý do mà một số loại chứng khoán nhận được ưu tiên hơn các loại khác là vì không phải tất cả các chứng khoán đều có cùng một hồ sơ thưởng rủi ro. Ví dụ, các trái chủ doanh nghiệp có thể mong đợi nhận được lãi suất 3, 5% trong thị trường ngày nay, trong khi về mặt lý thuyết, các cổ đông có thể có được các khoản thanh toán cổ tức và tiềm năng không giới hạn. Với lợi nhuận khiêm tốn liên quan đến trái phiếu doanh nghiệp, trái chủ phải được bồi thường dưới dạng rủi ro thấp hơn. Họ nhận được khoản bồi thường này bằng cách được ưu tiên hơn các cổ đông trong trường hợp công ty vỡ nợ.
Ví dụ thực tế về an ninh cơ sở
Bạn là chủ sở hữu của một công ty sản xuất có tên XYZ Industries. Để ra mắt công ty của bạn, bạn đã huy động được 1 triệu đô la từ các cổ đông và rút khoản thế chấp 500.000 đô la để mua bất động sản cho nhà máy của bạn. Sau đó, bạn đã bảo đảm một khoản tín dụng 500.000 đô la từ ngân hàng, để tài trợ cho nhu cầu vốn lưu động của mình.
Mười năm sau, doanh nghiệp của bạn đã chững lại và bạn buộc phải tiến hành thủ tục phá sản. Nhìn vào bảng cân đối kế toán của bạn, bạn thấy rằng bạn đã tối đa hóa hạn mức tín dụng của mình và có số dư chưa thanh toán là 350.000 đô la cho khoản thế chấp của bạn. Sau khi thanh lý tất cả các thiết bị của bạn và các tài sản khác, bạn có thể tăng tổng cộng 900.000 đô la.
Trong trường hợp này, trước tiên bạn cần thanh toán cho các chủ nợ cao cấp của mình, cụ thể là ngân hàng cho bạn vay thế chấp và hạn mức tín dụng. Do đó, trong số 900.000 đô la bạn đã huy động được từ việc bán tài sản của mình, 350.000 đô la sẽ được dùng để trả hết khoản thế chấp và 500.000 đô la sẽ được dùng để trả hết hạn mức tín dụng. 50.000 đô la còn lại sẽ được phân phối cho các nhà đầu tư của bạn, những người cuối cùng xếp hàng vì họ đã đầu tư vào cổ phiếu phổ thông, vốn là bảo mật cơ sở.
Mặc dù điều này thể hiện khoản lỗ 95% rất cay đắng cho các cổ đông của bạn, nhưng hãy nhớ rằng nếu việc kinh doanh của bạn thành công, không có giới hạn cao hơn đối với lợi tức đầu tư mà họ có thể được hưởng.
