Tùy chọn khóa là gì?
Tùy chọn khóa là một tùy chọn cổ phiếu được cung cấp bởi một công ty mục tiêu cho một hiệp sĩ trắng để có thêm vốn chủ sở hữu hoặc mua một phần của công ty. Mục đích của nó là tránh khỏi một nỗ lực tiếp quản thù địch và người nắm giữ quyền chọn không được tự do bán cổ phiếu cho bất kỳ bên nào ngoài những bên được chỉ định bởi công ty mục tiêu. Cổ phiếu của cổ phiếu của công ty mục tiêu hoặc các tài sản hấp dẫn khác được khóa một cách hiệu quả thông qua tùy chọn hợp đồng. Tùy chọn khóa cũng được gọi là phòng thủ khóa. Trong trọng tài rủi ro, nó có thể được gọi là "thuốc chống cá mập".
Chìa khóa chính
- Tùy chọn khóa là một hợp đồng ủng hộ một công ty thân thiện trong cuộc chiến tiếp quản bằng cách hứa hẹn với nó một số cổ phiếu hoặc tài sản tốt nhất của công ty mục tiêu. Các tùy chọn tăng giá không phải là tùy chọn theo nghĩa giao dịch, vì vậy chúng không tuân theo quy tắc hoặc quy định ngoài luật hợp đồng cơ bản. Các tùy chọn khóa được sử dụng chủ yếu vào những năm 1980 và đầu thập niên 90 khi các cuộc tiếp quản thù địch là phổ biến hơn và các công ty đột kích nhắm mục tiêu vào các công ty hoạt động kém hiệu quả.
Hiểu về tùy chọn khóa
Một tùy chọn khóa được cấp cho một người cầu hôn thân thiện hoặc vị cứu tinh giúp ngăn chặn những nỗ lực được thực hiện bởi một người thâu tóm thù địch. Tùy chọn này được thiết kế để làm cho công ty mục tiêu trở nên kém hấp dẫn hơn đối với việc tiếp quản thù địch bằng cách lấy một tỷ lệ lớn cổ phiếu ra khỏi cuộc chơi. Các tùy chọn khóa cũng có thể được sử dụng để loại bỏ một số tài sản lớn và đáng mong đợi nhất của công ty mục tiêu, chẳng hạn như một ngành kinh doanh có lợi nhuận hoặc tài sản có giá trị.
Thông qua tùy chọn khóa, những tài sản này được cung cấp cho người cầu hôn thân thiện - hiệp sĩ trắng - nếu công ty đó không giành được sáp nhập. Nói cách khác, các điều kiện thuận lợi của việc bán cổ phiếu hoặc tài sản chỉ xảy ra nếu hiệp sĩ trắng không thắng thầu. Tuy nhiên, nó cũng đền bù cho các hiệp sĩ trắng khi thực hiện các giá thầu đó, với tùy chọn đóng vai trò là phí chia tay hoặc chấm dứt. Tùy chọn khóa là hợp đồng, nhưng chúng không cùng loại với tùy chọn tài chính phái sinh và do đó chúng không phải tuân theo các quy tắc và quy định giống như các công cụ giao dịch.
Không nên nhầm lẫn tùy chọn khóa hoặc bảo vệ với điều khoản khóa, điều này ngăn cản các cổ đông của một công ty bán hoặc chuyển nhượng cổ phần của họ trong một khoảng thời gian xác định sau khi mua chúng. Điều này thường được thực hiện với các khoản tài trợ cổ phiếu của nhân viên sau khi chào bán công khai ban đầu hoặc các giải thưởng khuyến khích khác.
Tùy chọn khóa và tiếp quản thù địch ngay hôm nay
Các lựa chọn khóa thường được coi là một loại thuốc độc trong đó họ cố gắng làm cho công ty mục tiêu trở nên kém hấp dẫn hơn đối với những người cầu hôn. Một viên thuốc độc là một thuật ngữ mền cho các chiến thuật được sử dụng bởi các công ty để ngăn chặn hoặc ngăn chặn sự tiếp quản thù địch. Một công ty được nhắm mục tiêu tiếp quản sử dụng chiến lược thuốc độc để làm cho cổ phiếu của công ty trở nên bất lợi cho công ty mua lại.
Khi tiếp quản thù địch là một mối đe dọa thực sự trong những năm 1980, các tập đoàn đặc biệt bắt đầu xây dựng hệ thống phòng thủ để tránh những kẻ đột kích. Thật không may, sự tập trung vào quốc phòng đôi khi khiến các công ty đưa ra quyết định kinh doanh kém, làm hỏng bảng cân đối nhưng tránh tiếp quản. Mặc dù có những ví dụ ở cả hai thái cực, việc tách các tập đoàn thành các công ty nhỏ hơn, tập trung hơn nói chung là một sự phát triển tích cực cho các nhà đầu tư của họ. Ngày nay các công ty ít có khả năng sử dụng các tùy chọn khóa hoặc lo lắng về những kẻ đột kích đang cố gắng phá vỡ chúng. Điều này là bởi vì họ là những người sống sót trong những năm 1980 và đã rút ra bài học về trọng tâm và giá trị cổ đông.
