Tỷ lệ MAR là thước đo lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro có thể được sử dụng để so sánh hiệu suất của các cố vấn giao dịch hàng hóa, quỹ phòng hộ và chiến lược giao dịch. Tỷ lệ MAR được tính bằng cách chia tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) của một quỹ hoặc chiến lược kể từ khi thành lập với mức giảm đáng kể nhất. Tỷ lệ này càng cao, lợi nhuận điều chỉnh rủi ro càng tốt. Tỷ lệ MAR lấy tên từ bản tin Báo cáo tài khoản được quản lý, được giới thiệu vào năm 1978 bởi Leon Rose (1925-2013), một nhà xuất bản của các bản tin tài chính khác nhau đã phát triển số liệu này.
Phá vỡ tỷ lệ MAR
Tỷ lệ MAR chuẩn hóa một số liệu để so sánh hiệu suất. Ví dụ: nếu Quỹ A đã đăng ký tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 30% kể từ khi thành lập và đã rút xuống tối đa 15% trong lịch sử, tỷ lệ MAR của nó là 2. Nếu Quỹ B có CAGR là 35% và tối đa rút xuống 20%, tỷ lệ MAR của nó là 1, 75. Mặc dù Quỹ B có tốc độ tăng trưởng tuyệt đối cao hơn, nhưng trên cơ sở điều chỉnh rủi ro, Quỹ A sẽ được coi là vượt trội vì tỷ lệ MAR cao hơn.
Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu Quỹ B đã tồn tại được 20 năm và Quỹ A chỉ mới hoạt động được 5 năm? Quỹ B có khả năng đã vượt qua nhiều chu kỳ thị trường nhờ vào sự tồn tại lâu hơn của nó, trong khi Quỹ A chỉ có thể hoạt động ở các thị trường thuận lợi hơn. Đây là một nhược điểm chính của tỷ lệ MAR vì nó so sánh kết quả và giải ngân kể từ khi thành lập, điều này có thể dẫn đến các giai đoạn và điều kiện thị trường khác nhau giữa các quỹ và chiến lược khác nhau. Nhược điểm này của tỷ lệ MAR được khắc phục bằng một chỉ số hiệu suất khác được gọi là tỷ lệ Calmar, xem xét lợi nhuận gộp và giải ngân hàng năm chỉ trong 36 tháng qua, thay vì kể từ khi thành lập.
