Danh mục đầu tư thị trường là gì?
Danh mục đầu tư thị trường là một gói đầu tư lý thuyết bao gồm mọi loại tài sản có sẵn trong vũ trụ đầu tư, với mỗi tài sản có trọng số tương ứng với tổng số hiện diện của nó trên thị trường. Lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư thị trường giống hệt với lợi nhuận kỳ vọng của thị trường nói chung.
Khái niệm cơ bản về danh mục đầu tư thị trường
Một danh mục đầu tư thị trường, về bản chất là hoàn toàn đa dạng, chỉ chịu rủi ro hệ thống, hoặc rủi ro ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường, và không phải là rủi ro phi hệ thống, đó là rủi ro vốn có của một loại tài sản cụ thể.
Một ví dụ đơn giản về danh mục đầu tư thị trường lý thuyết, giả sử có ba công ty tồn tại trên thị trường chứng khoán: Công ty A, Công ty B và Công ty C. Vốn hóa thị trường của Công ty A là 2 tỷ đô la, vốn hóa thị trường của Công ty B là 5 tỷ đô la và vốn hóa thị trường của Công ty C là 13 tỷ đô la. Do đó, tổng vốn hóa thị trường lên tới 20 tỷ đô la. Danh mục đầu tư thị trường bao gồm mỗi công ty này, được cân nhắc trong danh mục đầu tư như sau:
Trọng lượng danh mục đầu tư của công ty = 2 tỷ đô la / 20 tỷ đô la = 10%
Trọng lượng danh mục đầu tư của công ty B = 5 tỷ đô la / 20 tỷ đô la = 25%
Trọng lượng danh mục đầu tư của công ty C = $ 13 tỷ / $ 20 tỷ = 65%
chìa khóa
- Danh mục đầu tư thị trường là một nhóm lý thuyết, đa dạng về mọi loại hình đầu tư trên thế giới, với mỗi tài sản có tỷ lệ tương ứng với tổng số hiện diện của nó trên thị trường. Danh mục thị trường là một phần quan trọng của mô hình định giá tài sản vốn, một nền tảng thường được sử dụng cho lựa chọn đầu tư nào để thêm vào danh mục đầu tư đa dạng.Roll's Critique là một lý thuyết kinh tế cho thấy rằng không thể tạo ra một danh mục đầu tư thị trường thực sự đa dạng hóa và khái niệm này hoàn toàn là lý thuyết.
Danh mục đầu tư thị trường trong mô hình định giá tài sản vốn
Danh mục đầu tư thị trường là một thành phần thiết yếu của mô hình định giá tài sản vốn (CAPM). Được sử dụng rộng rãi để định giá tài sản, đặc biệt là vốn chủ sở hữu, CAPM cho thấy lợi nhuận kỳ vọng của một tài sản nên dựa trên mức độ rủi ro hệ thống của nó. Mối quan hệ giữa hai mục này được thể hiện trong một phương trình gọi là đường thị trường bảo mật. Phương trình cho đường thị trường bảo mật được mong đợi hoặc yêu cầu trả về = R (f) + B x ((R (m) - R (f)):
Công thức tiêu thụ CAPM. Đầu tư
Ở đâu:
R = lợi nhuận kỳ vọng
R (f) = lãi suất phi rủi ro
R (m) = lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư thị trường
β c = beta của tài sản được đề cập so với danh mục đầu tư thị trường
Ví dụ: nếu lãi suất phi rủi ro là 3%, lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư thị trường là 10% và beta của tài sản đối với danh mục đầu tư thị trường là 1, 2, lợi nhuận kỳ vọng của tài sản là:
Lợi nhuận kỳ vọng = 3% + 1, 2 x (10% - 3%) = 3% + 8.4% = 11.4%
Hạn chế của danh mục đầu tư thị trường
Nhà kinh tế học Richard Roll đã đề xuất trong một bài báo năm 1977 rằng không thể tạo ra một danh mục thị trường thực sự đa dạng trong thực tế vì danh mục này sẽ cần chứa một phần của mọi tài sản trên thế giới, bao gồm cả sưu tầm, hàng hóa và về cơ bản là bất kỳ mặt hàng nào có thể bán được giá trị. Lập luận này, được gọi là "Phê bình của Roll", cho thấy rằng ngay cả một danh mục đầu tư thị trường rộng lớn cũng chỉ có thể là một chỉ số tốt nhất và như vậy chỉ là đa dạng hóa gần đúng.
Ví dụ thực tế về danh mục đầu tư thị trường
Trong một nghiên cứu năm 2017, "Lợi nhuận lịch sử của danh mục đầu tư thị trường", các nhà kinh tế Ronald Q. Doeswijk, Trevin Lam và Laurens Swinkels đã cố gắng ghi lại cách thức danh mục đầu tư đa tài sản toàn cầu đã thực hiện trong giai đoạn 1960 đến 2017. Họ thấy rằng đó là sự thật lợi nhuận gộp thay đổi từ 2, 87% đến 4, 93%, tùy thuộc vào loại tiền được sử dụng. Bằng đô la Mỹ, lợi nhuận là 4, 45%.
