Có rất ít đối tượng trong lĩnh vực đầu tư gây tranh cãi hơn so với thời điểm thị trường. Một số người cho rằng điều đó là không thể và những người khác cho rằng họ có thể làm điều đó cho bạn một cách hoàn hảo - với một khoản phí nhỏ. Sự thật, tuy nhiên, có thể nằm ở đâu đó giữa hai thái cực.
Tiến thoái lưỡng nan cơ bản
Thị trường di chuyển theo chu kỳ và chắc chắn có các chỉ số thuộc nhiều loại khác nhau ít nhất có khả năng phản ánh giai đoạn thị trường cụ thể tại một thời điểm nhất định. Tuy nhiên, điều này không nhất thiết có nghĩa là người ta có thể xác định khi nào vào và ra một cách chính xác và nhất quán. (Để đọc liên quan, hãy xem Hiểu về chu kỳ - Chìa khóa thời gian thị trường .)
Các nhà phê bình
Các nhà phê bình về thời gian thị trường cho rằng gần như không thể định thời gian thị trường thành công so với việc đầu tư đầy đủ so với cùng kỳ. Sự từ chối cơ bản về thời gian này cũng đã được xác nhận bởi các nghiên cứu khác nhau được báo cáo trong Tạp chí phân tích tài chính , Tạp chí nghiên cứu tài chính và các nguồn đáng kính khác.
Năm 1994, Paul Samuelson, người đoạt giải Nobel tưởng niệm đã bình luận trên Tạp chí Quản lý danh mục đầu tư rằng có những nhà đầu tư tự tin chuyển từ việc có hầu hết mọi thứ trong chứng khoán sang mặt trái, theo quan điểm của họ về thị trường. Tuy nhiên, ông lập luận rằng họ không làm tốt hơn theo thời gian so với "những kẻ lừa đảo thận trọng", những người giữ khoảng 60% tiền của họ trong các cổ phiếu và số tiền còn lại trong trái phiếu. Những nhà đầu tư này tăng và giảm tỷ lệ vốn chủ sở hữu của họ chỉ một chút - không có động thái lớn trong và ngoài.
vậy giải pháp là gì? Một danh mục đầu tư bao gồm một số lượng cổ phần riêng lẻ có thể quản lý được mua và bán vì lý do tài chính và kinh tế phù hợp có thể là cách tốt nhất để đầu tư (một cách tiếp cận tổng lợi nhuận). Một danh mục đầu tư như vậy là tương đối độc lập với thị trường tổng thể và không có nỗ lực nào được thực hiện để đánh bại một chỉ số cụ thể. Thậm chí quan trọng hơn, cách tiếp cận này không đòi hỏi thời gian thị trường. (Để đọc liên quan, hãy xem Hướng dẫn xây dựng danh mục đầu tư .)
Nhưng ngươi ủng hộ
Ngược lại, Uwe Lang, người chọn cổ phiếu và đồng hồ thị trường hàng đầu của Đức, tuyên bố rằng khi có nguy hiểm trên thị trường, các nhà đầu tư nên bán hết cổ phần của mình trong vòng hai đến năm ngày và mua lại khi thị trường bắt đầu tăng. Hơn nữa, Lang gọi chiến lược mua và nắm giữ là kẻ giết lợi nhuận. (Để đọc liên quan, hãy xem Mười lời khuyên cho Nhà đầu tư dài hạn thành công .)
Bắt cạnh
Tạp chí đầu tư và các trang web internet cũng tự hào tuyên bố vô tận về lợi ích thời gian thị trường. Vì vậy, các nhà đầu tư có thể có được lợi thế chiến thắng này sẽ cho phép họ liên tục đánh bại thị trường? Thế còn tất cả những người ngoài kia cung cấp một loạt các phương pháp đáng chú ý cho thời điểm thị trường thì sao? Mỗi tuyên bố đã tìm ra giải pháp cho vấn đề thời gian và cung cấp một số bằng chứng thành công. Tất cả đều tự hào về lợi nhuận ngoạn mục, thường là bội số trên các chỉ số thị trường thông thường và báo cáo cách họ dự đoán sự bùng nổ và sụp đổ khác nhau hoặc sự tăng giảm nhanh chóng của cổ phiếu này hoặc cổ phiếu đó.
Bất chấp tuyên bố của họ, sự khôn ngoan tiêu chuẩn là những mô hình như vậy không và không thể thành công nhất quán theo thời gian. Chắc chắn, cả hai yêu cầu và bằng chứng nên được giải thích một cách thận trọng. Một số mô hình này có thể mang lại một số lợi ích, nhưng các nhà đầu tư cần mua sắm xung quanh, lấy ý kiến thứ hai và thậm chí thứ ba, và đưa ra kết luận của riêng họ. Quan trọng nhất, các nhà đầu tư phải tránh đưa tất cả tiền của họ vào một cách tiếp cận.
Rốt cuộc, mặc dù rất khó để có được thời điểm phù hợp, đặc biệt là với mỗi lần thay đổi trong chu kỳ, bất kỳ ai nhìn vào thị trường vào năm 1999 và quyết định ra ngoài và ở lại cho đến năm 2003, sẽ làm rất tốt.
Tạo sự cân bằng
Đối với những người hoài nghi, một giải pháp an toàn cho tình huống khó xử hoàn toàn phân cực này chỉ đơn giản là từ bỏ thời gian hoàn toàn và đưa tiền của bạn vào một máy theo dõi, theo nghĩa đen đi lên và đi xuống với thị trường. Tương tự, hầu hết các quỹ đầu tư làm ít hơn cùng một điều. Nếu bạn chỉ đơn giản để tiền của mình trong các khoản tiền đó đủ lâu, bạn nên làm khá tốt, vì thị trường vốn cổ phần thường tăng trong thời gian dài. (Để tìm hiểu thêm, hãy đọc Index Investing .)
Ngay cả khi bạn quyết định không thử vận may của mình tại thời điểm thị trường, bạn nên tránh một cách tiếp cận hoàn toàn thụ động để đầu tư. Quản lý tiền của bạn một cách tích cực không giống như thời điểm thị trường. Điều cần thiết là phải đảm bảo mọi lúc mọi nơi rằng danh mục đầu tư có mức độ rủi ro phù hợp với hoàn cảnh và sở thích của bạn. Số dư của các khoản đầu tư cũng phải được cập nhật, có nghĩa là khi các loại tài sản phát triển theo thời gian, các điều chỉnh phải được thực hiện. (Để tìm hiểu thêm về cách thực hiện việc này, hãy đọc Cân bằng lại danh mục đầu tư của bạn để duy trì giá đỡ T. )
Ví dụ, trong giai đoạn bùng nổ đối với cổ phiếu, bạn sẽ cần bán chậm theo thời gian để ngăn chặn mức độ rủi ro của danh mục đầu tư tăng. Mặt khác, bạn nhận được những gì được gọi là trôi dạt danh mục đầu tư - và rủi ro nhiều hơn bạn mặc cả. Tương tự như vậy, nếu bạn phát hiện ra rằng khoản đầu tư bạn đã bán ở nơi đầu tiên không bao giờ phù hợp với bạn, hoặc hoàn cảnh của bạn thay đổi, bạn có thể cần phải bán hết, ngay cả khi điều đó có nghĩa là thua lỗ.
Một số nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp cũng có hệ thống điều chỉnh danh mục đầu tư theo điều kiện thị trường. Ví dụ, Ngân hàng tư nhân Julius Baer tại Zurich cung cấp cho khách hàng lớn hơn một hệ thống "Phân bổ linh hoạt". Đây là một cơ chế tự động chuyển danh mục đầu tư giữa vốn cổ phần và đầu tư thu nhập cố định. Nhà phân phối cung cấp một mức độ bảo vệ khỏi thị trường gấu, đồng thời tối ưu hóa lợi nhuận trong thời kỳ bùng nổ. Hệ thống cũng được điều chỉnh theo hồ sơ rủi ro cá nhân. (Để tìm hiểu thêm, hãy đọc Surviving Bear Country .)
Một nghiên cứu tình huống của một công ty bao gồm thị trường
Thời điểm thị trường với độ chính xác là một thách thức lớn, nhưng có nhiều cách để tìm hiểu xem liệu người ta nên nặng hơn vào cổ phiếu hay trái phiếu tại một thời điểm cụ thể. Hoặc thậm chí hoàn toàn ra khỏi cái này và cái kia.
Một ví dụ điển hình về cách thực hiện điều này được cung cấp bởi công ty Indexplus của Thụy Sĩ, công ty sử dụng các mối quan hệ giữa nền kinh tế và thị trường để di chuyển vào và ra "ngay lúc đó". Hai đối tác của công ty, Thomas Kamps và Roland Ranz, tin tưởng vào sự tồn tại đến giây phút cuối cùng trước khi vụ tai nạn xảy ra, ngay cả khi điều đó có nghĩa là bán được một chút dưới mức đỉnh. Lý do cho điều này là lợi nhuận lớn xảy ra trong sự điên cuồng cuối cùng của một thị trường tăng giá - được chứng minh vào năm 1999.
Nói cách khác, cách tiếp cận là để cho lợi nhuận chạy và giảm thiểu tổn thất. Họ nhấn mạnh rằng nó trả hết rủi ro cho một số tổn thất, nhưng các nhà đầu tư cần phải thoát ra khi các khoản lỗ vẫn còn nhỏ. Đối với nhiều nhà đầu tư, điều này rất khó khăn về mặt tâm lý và kết quả là họ vẫn tiếp tục cho đến khi có những khoản lỗ lớn. Một mô hình công nghệ cao, vô cảm có thể là cách tốt nhất để đưa ra những quyết định khó khăn này.
Indexplus đòi hỏi phải chuyển đổi tương đối đơn giản giữa cổ phiếu và trái phiếu. Công ty sử dụng một mô hình tích hợp bốn biến số chính: tâm lý thị trường, lãi suất, lạm phát và tổng sản phẩm quốc gia vào thị trường chứng khoán và môi trường kinh tế vĩ mô. Một quyết định sau đó được đưa ra trên cơ sở này.
Các khoản đầu tư thực tế là bản sao một phần của chỉ số Thụy Sĩ. Điều này cho phép một quá trình tích cực, hiệu quả chi phí. Hơn nữa, Kamps và Ranz nhấn mạnh rằng, đặc biệt là trong thị trường Thụy Sĩ hiệu quả, việc chọn cổ phiếu không đạt được nhiều kết quả. Tình hình ở Mỹ cũng tương tự. Không ai biết chắc chắn thị trường có hiệu quả kinh tế như thế nào, nhưng rất khó để thành công một cách nhất quán khi chọn cổ phiếu. (Để hiểu rõ hơn, hãy đọc Hướng dẫn về Chiến lược chọn cổ phiếu của chúng tôi.)
Một sự cân bằng tinh tế giữa ưu và nhược điểm
Thời điểm thị trường có xu hướng có tiếng xấu và một số bằng chứng cho thấy rằng nó không đánh bại chiến lược mua và nắm giữ theo thời gian. Tuy nhiên, quá trình đầu tư phải luôn luôn tích cực và các nhà đầu tư không nên hiểu sai các nghiên cứu và ý kiến tiêu cực về thời điểm thị trường vì ngụ ý rằng bạn chỉ cần đặt tiền của mình vào một hỗn hợp tài sản chấp nhận được và không bao giờ nghĩ đến điều đó.
Hơn nữa, trực giác, ý thức chung và một chút may mắn có thể khiến thời gian làm việc cho bạn - ít nhất là trong một số dịp. Chỉ cần nhận thức được những nguy hiểm, số liệu thống kê và kinh nghiệm của tất cả những người đã cố gắng và thất bại.
