Sự không phù hợp trưởng thành là gì?
Thời hạn không khớp hạn có thể đề cập đến các tình huống khi có sự mất kết nối giữa tài sản ngắn hạn của công ty và các khoản nợ ngắn hạn của công ty. Nói tóm lại, sự không phù hợp xảy ra khi có nhiều khoản nợ hơn tài sản. Sự không phù hợp về kỳ hạn cũng có thể diễn ra khi một công cụ phòng ngừa rủi ro và kỳ hạn của tài sản cơ sở bị sai lệch. Như vậy, một sự không phù hợp về kỳ hạn cũng có thể được gọi là sự không phù hợp về trách nhiệm tài sản.
Chìa khóa chính
- Sự không phù hợp về kỳ hạn có thể đề cập đến các tình huống trong đó nợ ngắn hạn của công ty nhiều hơn tài sản ngắn hạn của công ty. Sự không phù hợp có thể nhìn thấy trên bảng cân đối kế toán của công ty và có thể làm sáng tỏ tính thanh khoản của công ty. Sự không phù hợp thường biểu thị việc sử dụng tài sản của công ty không hiệu quả. một công cụ phòng ngừa rủi ro và kỳ hạn của tài sản cơ bản bị sai lệch, sự không phù hợp về kỳ hạn cũng có thể xảy ra.
Hiểu sự không phù hợp trưởng thành
Thuật ngữ trưởng thành không phù hợp thường ám chỉ các tình huống liên quan đến bảng cân đối kế toán của công ty. Một công ty không thể đáp ứng các nghĩa vụ tài chính của mình nếu các khoản nợ ngắn hạn của nó lớn hơn các tài sản ngắn hạn của nó. Sự không phù hợp cũng xảy ra khi có nhiều tài sản ngắn hạn hơn nhiều so với tài sản trung và dài hạn của nó. Sự không phù hợp về kỳ hạn có thể làm sáng tỏ tính thanh khoản của một công ty, vì chúng cho thấy cách thức tổ chức sự trưởng thành của tài sản và nợ phải trả. Họ cũng có thể biểu thị rằng công ty không sử dụng tài sản của mình một cách hiệu quả, điều này có thể làm tăng thanh khoản.
Kết hợp chính xác các kỳ hạn, ví dụ như dòng tiền từ tài sản để đáp ứng các khoản nợ khi chúng đến hạn, đôi khi không thực tế và cũng không nhất thiết là mong muốn. Trong trường hợp ngân hàng yêu cầu chênh lệch lợi nhuận, việc vay ngắn hạn từ người gửi tiền và cho vay dài hạn với lãi suất cao hơn sẽ tạo ra biên lãi ròng cho lợi nhuận.
Các công ty tài chính có thể được hưởng lợi từ sự không phù hợp khi đáo hạn khi họ vay từ những người gửi tiền ngắn hạn và cho vay dài hạn với lãi suất cao hơn, điều này có thể dẫn đến tỷ suất lợi nhuận cao hơn.
Sự không phù hợp cũng có thể diễn ra trong phòng ngừa rủi ro. Điều này xảy ra khi thời gian đáo hạn của một tài sản cơ bản không khớp với công cụ phòng ngừa rủi ro, do đó tạo ra một hàng rào không hoàn hảo. Ví dụ, sự không phù hợp xảy ra khi trái phiếu cơ bản trong tương lai trái phiếu một năm đáo hạn trong ba tháng.
Cân nhắc đặc biệt
Lịch trình đáo hạn cho vay hoặc trách nhiệm phải được giám sát chặt chẽ bởi các nhân viên tài chính hoặc thủ quỹ của một công ty. Nhiều như nó là khôn ngoan, họ sẽ cố gắng để phù hợp với dòng tiền dự kiến của công ty với nghĩa vụ thanh toán trong tương lai cho các khoản vay, cho thuê và nợ lương hưu. Một ngân hàng sẽ không nhận quá nhiều tiền trong tài trợ ngắn hạn Nợ phải trả cho người gửi tiền thế chấp để tài trợ cho các khoản vay thế chấp dài hạn hoặc tài sản ngân hàng. Tương tự, một công ty bảo hiểm sẽ không đầu tư vào quá nhiều chứng khoán thu nhập cố định ngắn hạn để đáp ứng các khoản thanh toán trong tương lai, hoặc văn phòng thủ quỹ của thành phố hoặc tiểu bang cũng sẽ không đầu tư vào quá nhiều chứng khoán ngắn hạn để chuẩn bị cho các khoản thanh toán lương hưu dài hạn.
Theo nghĩa rộng hơn, một công ty phi tài chính cũng có rủi ro không phù hợp với kỳ hạn nếu, ví dụ, họ vay một khoản vay ngắn hạn cho một dự án hoặc chi tiêu vốn sẽ không tạo ra dòng tiền cho đến một năm sau. Một nhà thầu cơ sở hạ tầng thực hiện một khoản vay với thời gian đáo hạn năm năm sẽ tạo ra rủi ro không khớp kỳ hạn nếu dòng tiền từ dự án bắt đầu sau 10 năm.
Nhược điểm của sự không phù hợp
Các công ty vay rất nhiều phải chú ý đến lịch trình trưởng thành của họ, như được minh họa trong ví dụ sau. Đối mặt với kỳ hạn ngắn hạn của năm 2018 và 2020 đối với hai ghi chú Liên minh thứ hai được bảo đảm cao, nhà sản xuất gia đình K. Hovnanian đã phát hành các ghi chú bảo mật cao cấp trong năm 2017. Các ghi chú này có kỳ hạn vào năm 2022 và 2024 để thanh toán các ghi chú với thời gian đáo hạn ngắn hơn. Hành động này được coi là cần thiết bởi vì công ty nhận ra rằng họ sẽ không tạo ra đủ tiền mặt để đáp ứng các khoản nợ năm 2018 và 2020 và phải dùng đến điều này để giảm bớt vấn đề phát sinh từ sự không phù hợp đáo hạn ban đầu.
