Rất nhiều người có xu hướng tin rằng giảm thiểu rủi ro vốn chủ sở hữu đơn giản như nắm giữ vài chục cổ phiếu hoặc một số ít các quỹ tương hỗ. Mặc dù những thực tiễn này là đúng về mặt khái niệm, chúng là những phương pháp đa dạng hóa hoàn toàn không hoàn chỉnh và chỉ chạm vào bề mặt của những gì có thể được thực hiện. Giảm thiểu rủi ro vốn chủ sở hữu đến mức tối đa có thể liên quan đến việc nắm giữ vô số các loại cổ phiếu và loại tài sản và thực hiện việc phân bổ có ý nghĩa trong toàn bộ các cơ hội công bằng toàn cầu.
Bối rối? Nó không khó như âm thanh. Đọc để tìm hiểu về một số cách chính mà bạn có thể giảm rủi ro vốn chủ sở hữu trong danh mục đầu tư của bạn.
Các loại cổ phiếu cần nắm giữ
Sai lầm phổ biến nhất của các nhà đầu tư cá nhân là tin rằng một vài chục cổ phiếu cung cấp đa dạng hóa có ý nghĩa. Niềm tin này nói chung được duy trì bởi các phương tiện truyền thông và sách báo cáo kết quả của những người chọn cổ phiếu siêu sao và ý tưởng rằng các nhà đầu tư vĩ đại nắm giữ một vài cổ phiếu, xem họ như một con chim ưng và không mất tiền miễn là họ giữ chúng trong thời gian dài. Mặc dù những tuyên bố này là có thể đúng, nhưng chúng ít liên quan đến việc giảm thiểu rủi ro vốn chủ sở hữu. Những tuyên bố như vậy là những gì có thể được gọi là "hợp lý hóa phi lý", hoặc các tuyên bố hợp lý được sử dụng để xây dựng một kết luận phi lý.
Phân tích thống kê chứng minh rằng bằng cách nắm giữ khoảng 30 cổ phiếu, bạn có thể đa dạng hóa rủi ro cụ thể của công ty và để lại rủi ro hệ thống vốn có trong vốn chủ sở hữu. Điều mà hầu hết mọi người không nhận ra là thực tiễn này không làm gì để đa dạng hóa rủi ro vốn có trong việc nắm giữ các loại tài sản cụ thể như cổ phiếu vốn hóa lớn hay nhỏ của Mỹ. Nói cách khác, ngay cả khi bạn nắm giữ toàn bộ S & P 500, bạn vẫn sẽ gặp rủi ro hệ thống rất lớn liên quan đến các cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ.
Hãy nhớ rằng S & P 500 đã mất 50% trong thị trường gấu vào tháng 3 năm 2000. Đây là lý do tại sao việc đa dạng hóa giữa các loại tài sản vốn chủ sở hữu là rất quan trọng trong việc giảm thiểu rủi ro vốn chủ sở hữu.
Công bằng toàn cầu
Thị trường vốn cổ phần toàn cầu rất lớn, và có nhiều loại tài sản vốn chủ sở hữu riêng biệt được chấp nhận, mỗi loại có đặc điểm định giá duy nhất, mức độ rủi ro, các yếu tố và phản ứng với các điều kiện kinh tế khác nhau. Bảng dưới đây liệt kê sáu loại tài sản vốn chủ sở hữu rộng được chấp nhận phổ biến nhất, cũng như mức độ biến động lợi nhuận liên quan của chúng (hoặc độ lệch chuẩn của lợi nhuận hàng năm) trong 15 năm qua. Chỉ số trái phiếu tổng hợp của Lehman cũng được hiển thị để minh họa cho sự biến động so sánh của vốn chủ sở hữu so với trái phiếu. Đó là một sự khác biệt khá lớn, với cổ phiếu là bất kỳ nơi nào biến động từ bốn đến tám lần.
Quỹ tương hỗ
Vấn đề phổ biến nhất mà các nhà đầu tư cá nhân gặp phải khi đa dạng hóa các loại tài sản khác nhau là bạn không thể làm điều đó bằng cách chọn các cổ phiếu riêng lẻ. Vì vậy, để cung cấp đa dạng hóa vốn chủ sở hữu có ý nghĩa, bạn cần chấp nhận rằng nó chỉ có thể được thực hiện thông qua các quỹ tương hỗ hoặc quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Hơn nữa, bạn phải chấp nhận rằng bạn cần chọn các quỹ tương hỗ của mình rất cẩn thận - ít nhất là cẩn thận như bạn sẽ chọn một cổ phiếu riêng lẻ.
Các cố vấn tài chính không hiểu biết hoặc lười biếng thường khiến mọi người tin rằng bằng cách nắm giữ các quỹ tương hỗ với các tên có ý định tiếp xúc với nhiều loại tài sản khác nhau mà bạn đang đạt được sự đa dạng hóa. Điều này không đúng.
Hãy nhớ rằng tên quỹ tương hỗ thường được chọn cho mục đích tiếp thị và thường ít liên quan đến việc tiếp xúc với lớp tài sản của họ. Một điều khác bạn cần lưu ý là rất nhiều quỹ tương hỗ có xu hướng cơ hội và di chuyển giữa các loại tài sản khác nhau. Vì vậy, khi cố vấn của bạn trình bày các quỹ tương hỗ, hãy nhấn mạnh vào việc xem một số loại phân tích khách quan minh họa mức độ tiếp xúc của lớp tài sản cụ thể của họ - không chỉ là ảnh chụp nhanh hiện tại, mà là tiếp xúc với lớp tài sản lịch sử của họ theo thời gian. Đây là một khái niệm cực kỳ quan trọng bởi vì bạn muốn các nhà quản lý quỹ tương hỗ của mình điền một cách đáng tin cậy các mức tiếp xúc được quy định trong chính sách phân bổ tài sản của bạn. Không có câu hỏi, cách tốt nhất để đảm bảo bạn có được sự tiếp xúc với lớp tài sản cụ thể là thông qua các quỹ ETF hoặc các quỹ tương hỗ.
Cổ phiếu cá nhân trên các quỹ chỉ số
Các nhà đầu tư cá nhân có xu hướng tin rằng các quỹ chỉ số để lại rất nhiều tiền trên bàn vì những người chọn cổ phiếu tốt có thể đánh bại thị trường nếu có cơ hội. Vâng, đúng là có nhiều trường hợp những người chọn cổ phiếu tuyệt vời đánh bại thị trường, nhưng cũng đúng là không có cách nào chứng minh được việc tìm thấy những người này trước thời hạn, có nghĩa là không tồn tại mô hình tài chính dự đoán như vậy.
Hơn nữa, nghiên cứu đã chỉ ra rằng hầu hết các nhà quản lý tiền chuyên nghiệp không thể đánh bại các chỉ số của họ về phí. Theo báo cáo tháng 9 năm 2007 của Morningstar, nếu bạn kiểm tra tất cả các nhà quản lý tiền vốn lớn của Hoa Kỳ trong 10 năm qua, chỉ có 36% trong số họ thực sự đánh bại được khoản phí ròng S & P 500. Cơ hội mà quản lý tích cực sẽ tăng thành công trong các loại tài sản kém hiệu quả hơn, nhưng không nhiều. Ví dụ, ngay cả trong loại tài sản vốn chủ sở hữu kém hiệu quả nhất, các thị trường mới nổi, Morningstar nhận thấy rằng chỉ có khoảng một nửa số nhà quản lý tiền đánh bại các chỉ số của họ trong 10 năm qua.
Một lợi ích không thể chối cãi khác của việc lập chỉ mục là nó rất rẻ. Các loại quỹ tương hỗ có sẵn cho nhà đầu tư trung bình dễ dàng tính phí ở bất kỳ đâu từ 1-2%, trong khi đó, quỹ chỉ số tính phí khoảng 0, 2-0, 5% cho bất kỳ tiếp xúc nào với loại tài sản.
Vẫn nghĩ bạn biết tốt nhất?
Một cạm bẫy lớn mà các nhà đầu tư cá nhân chịu thua là mặc dù họ có thể đã nhận thức được nhiều điểm được trình bày ở trên, nhưng họ không thực hiện chúng theo cách có ý nghĩa.
Thông thường, điều này là do các cố vấn tài chính nhận ra rằng các nhà đầu tư cá nhân có xu hướng kiên nhẫn rất ngắn, sợ đầu tư bên ngoài Hoa Kỳ và có xu hướng neo đánh giá hiệu suất của họ vào S & P 500. Với suy nghĩ này, các cố vấn quản lý rủi ro kinh doanh của họ bằng cách đề xuất danh mục đầu tư không chỉ bị chi phối bởi chứng khoán Mỹ mà còn bị chi phối bởi S & P 500. Để tránh sai lầm này, hãy đảm bảo rằng bạn truyền bá tài sản của mình một cách có ý nghĩa. Để hướng dẫn bạn về vấn đề này, hãy ghi nhớ các nguyên tắc chung sau:
- Các cổ phiếu vốn hóa lớn của Mỹ chiếm khoảng 70% thị trường Mỹ. Các cổ phiếu vừa và nhỏ chiếm khoảng 30% thị trường Mỹ. Các cổ phiếu của Mỹ chiếm tổng số chưa đến một nửa tổng thị trường chứng khoán thế giới. Các cổ phiếu thị trường quốc tế, nhỏ và mới nổi chiếm khoảng 30% thị trường vốn cổ phần quốc tế.
Mặc dù có rất nhiều mảnh ghép cho câu đố đa dạng hóa vốn chủ sở hữu, thật dễ dàng miễn là bạn tuân thủ một số hướng dẫn khá đơn giản. Đừng nghĩ rằng bằng cách nắm giữ vài chục cổ phiếu hoặc một số ít các quỹ tương hỗ mà bạn đa dạng hóa. Đa dạng hóa vốn chủ sở hữu thực sự liên quan đến việc nắm giữ cổ phiếu trong nhiều loại tài sản vốn chủ sở hữu và làm như vậy trên toàn thế giới và trong phân bổ có ý nghĩa.
Chi phí của việc không đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn có thể rất lớn không chỉ về mặt thua lỗ mà còn về cơ hội bị mất. Để minh họa, hãy xem xét hiệu suất của S & P so với chỉ số vốn chủ sở hữu đa dạng trên toàn cầu kể từ khi bắt đầu thị trường gấu cuối cùng vào năm 2000.
Đi ra phía trước
