Trái phiếu thế chấp là gì?
Một trái phiếu thế chấp được bảo đảm bằng một thế chấp hoặc nhóm thế chấp thường được hỗ trợ bởi nắm giữ bất động sản và bất động sản, chẳng hạn như thiết bị. Trong trường hợp vỡ nợ, các trái chủ thế chấp có thể bán hết tài sản cơ bản để bù đắp cho việc trả cổ tức mặc định và an toàn.
Chìa khóa chính
- Trái phiếu thế chấp là trái phiếu được hỗ trợ bởi nắm giữ bất động sản hoặc bất động sản. Trong trường hợp xảy ra tình trạng vỡ nợ, trái chủ thế chấp có thể bán hết tài sản cơ bản để hỗ trợ cho trái phiếu để bù đắp mặc định. Trái phiếu hành lý có xu hướng an toàn hơn trái phiếu doanh nghiệp và, do đó, thường có tỷ lệ lợi nhuận thấp hơn.
Trái phiếu thế chấp hoạt động như thế nào
Trái phiếu thế chấp cung cấp sự bảo vệ nhà đầu tư vì tiền gốc được bảo đảm bằng một tài sản có giá trị. Về mặt lý thuyết, tài sản có thể được bán hết để trả nợ trong trường hợp vỡ nợ. Tuy nhiên, vì sự an toàn vốn có này, trái phiếu thế chấp trung bình có xu hướng mang lại tỷ lệ hoàn vốn thấp hơn so với trái phiếu doanh nghiệp truyền thống chỉ được hỗ trợ bởi lời hứa và khả năng thanh toán của công ty.
Khi một người mua nhà và tài trợ cho việc mua bằng thế chấp, người cho vay hiếm khi giữ quyền sở hữu thế chấp. Thay vào đó, nó bán thế chấp trên thị trường thứ cấp cho một thực thể khác, chẳng hạn như một ngân hàng đầu tư hoặc doanh nghiệp được chính phủ tài trợ (GSE). Tổ chức này đóng gói thế chấp với một nhóm các khoản vay khác và phát hành trái phiếu với các khoản thế chấp làm chỗ dựa.
Khi chủ nhà trả tiền thế chấp, phần lãi trong khoản thanh toán của họ được sử dụng để trả lãi suất cho các trái phiếu thế chấp này. Miễn là hầu hết các chủ nhà trong nhóm thế chấp theo kịp các khoản thanh toán của họ, trái phiếu thế chấp là một bảo đảm tạo thu nhập an toàn và đáng tin cậy.
Ưu điểm và nhược điểm của trái phiếu thế chấp
Một bất lợi của trái phiếu thế chấp là lợi suất của họ có xu hướng thấp hơn lãi suất trái phiếu doanh nghiệp vì việc chứng khoán hóa các khoản thế chấp làm cho trái phiếu đó an toàn hơn khi đầu tư. Nếu chủ nhà mặc định thế chấp, các trái chủ có yêu cầu về giá trị tài sản của chủ nhà. Tài sản có thể được thanh lý bằng số tiền thu được sử dụng để bồi thường cho các trái chủ.
Ngược lại, các nhà đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp có rất ít khả năng truy đòi nếu tập đoàn không có khả năng thanh toán. Kết quả là, khi các tập đoàn phát hành trái phiếu, họ phải đưa ra lợi suất cao hơn để lôi kéo các nhà đầu tư gánh vác rủi ro nợ không có bảo đảm. Tuy nhiên, lợi thế của trái phiếu thế chấp là chúng là một khoản đầu tư an toàn hơn so với cổ phiếu chẳng hạn.
1, 7 nghìn tỷ đô la
Số tiền được giữ trong các chứng khoán được thế chấp bởi Cục Dự trữ Liên bang.
Cân nhắc đặc biệt cho trái phiếu thế chấp
Một ngoại lệ lớn đối với quy tắc chung là trái phiếu thế chấp đại diện cho một khoản đầu tư an toàn trở nên rõ ràng trong cuộc khủng hoảng tài chính vào cuối những năm 2000. Dẫn đến giai đoạn này, các nhà đầu tư nhận ra rằng họ có thể kiếm được lợi suất lớn hơn khi mua trái phiếu được hỗ trợ bởi các khoản thế chấp dưới chuẩn, thế chấp được cung cấp cho người mua với tín dụng kém hoặc thu nhập không thể kiểm chứng được trong khi vẫn được bảo đảm đầu tư vào nợ thế chấp.
Thật không may, đủ các khoản thế chấp dưới chuẩn này bị vỡ nợ gây ra một cuộc khủng hoảng, trong đó nhiều trái phiếu thế chấp bị vỡ nợ khiến các nhà đầu tư tốn hàng triệu đô la. Kể từ cuộc khủng hoảng, đã có sự giám sát cao hơn đối với các chứng khoán như vậy. Tuy nhiên, Fed vẫn nắm giữ một lượng lớn chứng khoán được thế chấp (MBS) như trái phiếu thế chấp. Tính đến tháng 6 năm 2018, Fed đã nắm giữ khoảng 1, 7 nghìn tỷ đô la MBS, theo Ngân hàng Dự trữ Liên bang St. Louis.
