Môi trường lãi suất âm là gì?
Một môi trường lãi suất âm tồn tại khi lãi suất danh nghĩa qua đêm giảm xuống dưới 0% cho một khu vực kinh tế cụ thể. Điều này có nghĩa là các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác sẽ phải trả tiền để giữ dự trữ vượt mức của họ được lưu trữ tại ngân hàng trung ương thay vì nhận được thu nhập lãi tích cực.
Chính sách lãi suất âm (NIRP) là một công cụ chính sách tiền tệ độc đáo, theo đó lãi suất mục tiêu danh nghĩa được đặt với giá trị âm, dưới mức giới hạn dưới lý thuyết là 0%.
Chìa khóa chính
- Môi trường lãi suất âm tồn tại khi lãi suất cho vay qua đêm giảm xuống dưới 0%. Năm 2009 và 2010, Thụy Điển và năm 2012, Đan Mạch đã sử dụng lãi suất âm để ngăn dòng tiền nóng chảy vào nền kinh tế của họ. Năm 2014, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tạo ra một mức lãi suất âm chỉ áp dụng cho tiền gửi ngân hàng nhằm ngăn chặn Eurozone rơi vào vòng xoáy giảm phát. Trong môi trường lãi suất âm, các tổ chức tài chính phải trả lãi cho tiền gửi và thực sự có thể nhận lãi từ tiền vay.
Khái niệm cơ bản về môi trường lãi suất âm
Động lực cho lãi suất âm là để kích thích tăng trưởng kinh tế bằng cách khuyến khích các ngân hàng cho vay hoặc đầu tư dự trữ vượt mức thay vì trải qua một khoản lỗ được đảm bảo. Lý thuyết cho rằng, với lãi suất dưới 0, ngân hàng, doanh nghiệp và hộ gia đình sẽ kích thích nền kinh tế bằng cách chi tiền thay vì tiết kiệm. Một môi trường lãi suất tiêu cực được cho là khuyến khích các ngân hàng cho vay nhiều hơn, các hộ gia đình mua nhiều sản phẩm và doanh nghiệp đầu tư thêm tiền mặt thay vì gửi vào ngân hàng.
Bởi vì rất khó khăn và tốn kém để chuyển và lưu trữ một lượng lớn tiền mặt thực tế, một số ngân hàng vẫn ổn với việc trả lãi âm cho tiền gửi của họ. Tuy nhiên, nếu lãi suất được đặt đủ âm, nó sẽ bắt đầu vượt quá chi phí lưu trữ. Môi trường lãi suất âm được dự định sẽ phạt các ngân hàng vì giữ tiền mặt thay vì gia hạn các khoản vay. Về lý thuyết, họ nên làm cho các doanh nghiệp và hộ gia đình vay tiền rẻ hơn, khuyến khích vay nhiều hơn và bơm thêm tiền vào nền kinh tế.
Rủi ro môi trường lãi suất âm
Có một số rủi ro liên quan đến môi trường lãi suất âm. Nếu các ngân hàng phạt các hộ gia đình vì tiết kiệm, điều đó có thể không nhất thiết khuyến khích người tiêu dùng bán lẻ chi nhiều tiền hơn. Thay vào đó, họ có thể tích trữ tiền mặt tại nhà. Tạo ra một môi trường lãi suất âm thậm chí có thể truyền cảm hứng cho một dòng tiền, khiến các hộ gia đình rút tiền ra khỏi ngân hàng để tránh phải trả lãi suất âm để tiết kiệm.
Các ngân hàng muốn tránh chạy tiền mặt có thể không áp dụng lãi suất âm cho các khoản tiền gửi tương đối nhỏ của người tiết kiệm hộ gia đình. Thay vào đó, họ áp dụng lãi suất âm cho số dư lớn do các quỹ hưu trí, công ty đầu tư và các khách hàng doanh nghiệp khác nắm giữ. Điều này khuyến khích những người tiết kiệm của công ty đầu tư vào trái phiếu và các phương tiện khác mang lại lợi nhuận tốt hơn trong khi bảo vệ ngân hàng và nền kinh tế khỏi những tác động tiêu cực của hoạt động tiền mặt.
Ví dụ về môi trường lãi suất âm
Chính phủ Thụy Sĩ đã thực hiện một chế độ lãi suất âm thực tế vào đầu những năm 1970 để chống lại sự tăng giá tiền tệ của họ do các nhà đầu tư chạy trốn lạm phát ở các nơi khác trên thế giới.
Các ví dụ gần đây về môi trường lãi suất âm bao gồm Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), đã giảm lãi suất xuống dưới 0 vào năm 2014. Một năm rưỡi sau, năm 2016, Ngân hàng Nhật Bản cũng áp dụng lãi suất âm. Các ngân hàng trung ương của Thụy Điển, Đan Mạch và Thụy Sĩ cũng đã chuyển sang lãi suất âm từ năm 2009-2012. Các quốc gia này đã sử dụng lãi suất âm để ngăn dòng tiền nóng vào nền kinh tế của họ để kiểm soát tỷ giá hối đoái khi vốn nước ngoài chảy vào các nền kinh tế đó.
Các ngân hàng trung ương đã tạo ra môi trường lãi suất tiêu cực ở các quốc gia này trong nỗ lực ngăn chặn giảm phát, điều mà họ lo ngại có thể nhanh chóng vượt khỏi tầm kiểm soát, phá giá tiền tệ và làm hỏng tiến trình kinh tế kể từ cuộc Đại suy thoái. Tuy nhiên, lãi suất âm là rất nhỏ.
Các ngân hàng trung ương đã do dự để hạ lãi suất âm xuống quá 0 vì thực tế tạo ra môi trường lãi suất âm không bắt đầu cho đến gần đây, với ECB là tổ chức tài chính lớn đầu tiên tạo ra một môi trường như vậy. ECB tính lãi ngân hàng 0, 4 phần trăm để giữ tiền mặt qua đêm. Ngân hàng Nhật Bản tính lãi 0, 10 phần trăm để giữ tiền mặt qua đêm và ngân hàng trung ương Thụy Sĩ tính 0, 75 phần trăm tiền lãi để giữ tiền mặt.
