Chỉ số S & P 500 vốn hóa lớn đã đạt mức tăng 24% trong năm 2019, nhưng sự tiến bộ của nó đã được thúc đẩy chủ yếu bởi một số ít các cổ phiếu công nghệ siêu lớn. Điều này làm dấy lên mối lo ngại mới giữa các chuyên gia đầu tư nổi tiếng và những người theo dõi thị trường rằng một bong bóng công nghệ mới tương tự như năm 2000 sắp nổ tung, theo một câu chuyện gần đây trên Business Insider.
"Kể từ năm 2013 - vì vậy chúng tôi đã nói chuyện được hơn 5 năm rưỡi - S & P tăng hơn 100% một chút, nhưng FAANG tăng 700%", như Mark Yusko, CEO và CIO tại Morgan Creek Capital Management, có 1, 5 tỷ đô la tài sản thuộc quyền quản lý (AUM), nói với BI. "Tôi không biết khi nào bong bóng này sẽ nổ, nhưng tôi biết nó sẽ nổ", ông nói thêm.
Chìa khóa chính
- Một bong bóng chứng khoán công nghệ có thể đang trên bờ vực xuất hiện. Trong một số trường hợp, định giá cổ phiếu công nghệ tồi tệ hơn so với năm 2000. Giá trị sụp đổ của WeWork sẽ có sự phân nhánh rộng. Giá trị của các IPO gần đây là một xu hướng tiêu cực khác.
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Cho rằng các cổ phiếu FAANG hiện chiếm khoảng 12, 6% giá trị của S & P 500 có trọng số vốn hóa, Yusko về cơ bản đang quan sát thấy rằng hầu như toàn bộ lợi nhuận của chỉ số kể từ năm 2013 là do chỉ 5 cổ phiếu này. Hơn nữa, ông cảnh báo rằng các cổ phiếu công nghệ ưa thích ngày nay có thể trở thành tụt hậu dài hạn.
"Trở lại năm 2000… Cisco, Intel, Microsoft, Qualcomm đã được coi là bốn fab và không có khuyến nghị bán cho bất kỳ bốn cổ phiếu nào trong tháng 3 năm 2000, " Yusko lưu ý. "Ở đây chúng tôi là 20 năm sau, và rổ bốn cổ phiếu đó vẫn còn âm", ông nói thêm.
"Điều thú vị ngày nay là việc định giá còn tệ hơn năm 2000 ở một số khu vực, " Yusko tiếp tục. "Có những công ty điện toán đám mây bán với doanh thu gấp 20 và 30 lần. Đó là một bong bóng." Ông gọi Zoom Video Communications Inc. (ZM) là một ví dụ yêu thích, với tỷ lệ giá bán (P / S) hiện ở mức 41, và vẫn sẽ đắt nếu giá cổ phiếu của nó giảm 90%.
Vincent Deluard, giám đốc chiến lược vĩ mô toàn cầu tại INTL FCStone, tin rằng mô hình kinh doanh và định giá cổ phiếu công nghệ của Thung lũng Silicon là "khởi đầu của một sự làm sáng tỏ lớn", theo một câu chuyện gần đây trong BI. Ông chỉ ra sự định giá sụp đổ của WeWork, công ty đã bị cắt giảm khoảng 40 tỷ đô la và đưa ra đề nghị IPO vô thời hạn, như một chất xúc tác chính cho "việc làm sáng tỏ" này.
Trong khi đó, một số IPO gần đây rất được mong đợi đang giao dịch chỉ với các phân đoạn đánh giá cuối cùng của họ là các công ty tư nhân. Các ví dụ đáng chú ý bao gồm, với sự sụt giảm từ giá chào bán của họ đến hết ngày 4/12: SmileDirectClub Inc. (SDC), -67%, Uber Technologies Inc. (UBER), -35%, Lyft Inc. (LYFT), - 34% và Slack Technologies Inc. (CÔNG VIỆC), -17%.
Nhìn về phía trước
"Thật khó để sử dụng các mô hình dòng tiền chiết khấu truyền thống cho các công ty không có dòng tiền hoặc có dòng tiền rất tiêu cực trong tầm mắt có thể nhìn thấy", Deluard nhận xét. Do đó, việc định giá của các công ty tư nhân có xu hướng là phỏng đoán được xây dựng dựa trên định giá phỏng đoán của các công ty tương đương khác. Do đó, việc định giá của WeWork giảm mạnh, cũng như hiệu suất kém của các IPO gần đây, do đó chắc chắn sẽ có hậu quả lớn, khiến các giá trị của các công ty tư nhân khác giảm mạnh.
