Năng suất danh nghĩa là gì?
Lợi tức danh nghĩa của trái phiếu, được mô tả dưới dạng phần trăm, được tính bằng cách chia tất cả các khoản thanh toán lãi hàng năm cho mặt, hoặc mệnh giá của trái phiếu.
Chìa khóa chính
- Lợi suất danh nghĩa của trái phiếu, được mô tả bằng tỷ lệ phần trăm, được tính bằng cách chia tất cả các khoản thanh toán lãi hàng năm cho mặt, hoặc mệnh giá của trái phiếu. Hai thành phần kết hợp để xác định lợi suất danh nghĩa trên một công cụ nợ: tỷ lệ lạm phát phổ biến và rủi ro tín dụng của tổ chức phát hành. Lợi tức danh nghĩa không phải lúc nào cũng đại diện cho lợi nhuận hàng năm vì nó là tỷ lệ phần trăm dựa trên mệnh giá của trái phiếu và không phải là giá thực tế đã được trả cho trái phiếu đó.
Hiểu về năng suất danh nghĩa
Lợi tức danh nghĩa là lãi suất trái phiếu trên một trái phiếu. Về cơ bản, đó là lãi suất mà nhà phát hành trái phiếu hứa sẽ trả cho người mua trái phiếu. Tỷ lệ này là cố định và nó áp dụng cho vòng đời của trái phiếu. Đôi khi, nó cũng được gọi là lãi suất danh nghĩa hoặc lãi suất coupon.
Lợi tức danh nghĩa không phải lúc nào cũng đại diện cho lợi nhuận hàng năm vì đó là tỷ lệ phần trăm dựa trên mệnh giá của trái phiếu và không phải là giá thực tế đã được trả để mua trái phiếu đó. Người mua trả phí bảo hiểm cao hơn mệnh giá cho một trái phiếu nhất định sẽ nhận được tỷ lệ hoàn vốn thực tế thấp hơn lợi suất danh nghĩa, trong khi các nhà đầu tư trả chiết khấu thấp hơn mệnh giá sẽ nhận được tỷ lệ hoàn vốn thực tế cao hơn. Cũng đáng lưu ý rằng các trái phiếu có lãi suất coupon cao có xu hướng được gọi là đầu tiên khi có thể gọi được bởi vì chúng thể hiện trách nhiệm lớn nhất của nhà phát hành so với trái phiếu có lợi suất thấp hơn.
Ví dụ: một trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la trả cho trái phiếu 50 đô la thanh toán lãi hàng năm sẽ có lợi suất danh nghĩa là (50/1000) là 5%.
- Nếu trái chủ mua trái phiếu với giá 1.000 đô la thì lợi suất danh nghĩa và tỷ suất lợi nhuận hàng năm là như nhau, 5%. Nếu trái chủ trả phí bảo hiểm và mua trái phiếu ở mức 1.050 đô la, thì lợi suất danh nghĩa vẫn là 5% nhưng tỷ lệ hàng năm lợi nhuận sẽ là 4, 76% (50/1050). Nếu trái chủ nhận được trái phiếu với mức chiết khấu và trả $ 950 thì lợi suất danh nghĩa vẫn là 5% nhưng tỷ lệ hoàn vốn hàng năm sẽ là 5, 26% (50/950).
Trái phiếu được phát hành bởi các chính phủ cho mục đích chi tiêu trong nước hoặc bởi các tập đoàn để gây quỹ cho nghiên cứu và phát triển tài chính, và chi tiêu vốn (CAPEX). Tại thời điểm phát hành, một chủ ngân hàng đầu tư đóng vai trò trung gian giữa công ty phát hành trái phiếu, có thể là một tập đoàn và người mua trái phiếu. Hai thành phần kết hợp để xác định lợi suất danh nghĩa trên một công cụ nợ: tỷ lệ lạm phát phổ biến và rủi ro tín dụng của tổ chức phát hành.
Lạm phát và sản lượng danh nghĩa
Tỷ lệ danh nghĩa bằng với tỷ lệ lạm phát được cảm nhận cộng với lãi suất thực. Tại thời điểm một trái phiếu được bảo lãnh, tỷ lệ lạm phát hiện tại được xem xét khi thiết lập tỷ lệ phiếu giảm giá của trái phiếu. Do đó, tỷ lệ lạm phát hàng năm cao hơn đẩy năng suất danh nghĩa lên cao. Từ năm 1979 đến năm 1981, lạm phát hai con số xuất hiện trong ba năm liên tiếp. Do đó, tín phiếu Kho bạc ba tháng được coi là đầu tư không rủi ro do sự hỗ trợ của Kho bạc Hoa Kỳ đạt đỉnh trên thị trường thứ cấp với mức lãi suất đáo hạn là 16, 3% vào tháng 12 năm 1980. Ngược lại, lợi suất đáo hạn trên cùng ba -tháng nghĩa vụ của Kho bạc là 1, 5% vào tháng 12 năm 2019. Khi lãi suất tăng và giảm, giá trái phiếu di chuyển ngược với lãi suất, tạo ra lợi suất danh nghĩa cao hơn hoặc thấp hơn đến ngày đáo hạn.
Xếp hạng tín dụng và năng suất danh nghĩa
Với chứng khoán chính phủ Hoa Kỳ về cơ bản đại diện cho chứng khoán phi rủi ro, trái phiếu doanh nghiệp thường nắm giữ lợi suất danh nghĩa cao hơn bằng cách so sánh. Các tập đoàn được xếp hạng tín dụng của các cơ quan như Moody; giá trị được giao của họ dựa trên sức mạnh tài chính của tổ chức phát hành. Sự khác biệt về lãi suất coupon giữa hai trái phiếu có kỳ hạn giống hệt nhau được gọi là chênh lệch tín dụng. Trái phiếu cấp đầu tư nắm giữ lợi suất danh nghĩa thấp hơn khi phát hành so với trái phiếu cấp không đầu tư hoặc trái phiếu lợi tức cao. Lợi suất danh nghĩa cao hơn đi kèm với rủi ro vỡ nợ lớn hơn, một tình huống trong đó công ty phát hành công ty không thể thực hiện thanh toán gốc và lãi cho các nghĩa vụ nợ. Nhà đầu tư chấp nhận lợi suất danh nghĩa cao hơn với kiến thức rằng sức khỏe tài chính của nhà phát hành có rủi ro lớn hơn đối với tiền gốc.
