Giảm giá phát hành ban đầu là gì?
Giảm giá phát hành ban đầu (OID) là chiết khấu về giá từ mệnh giá trái phiếu tại thời điểm trái phiếu hoặc công cụ nợ khác được phát hành lần đầu tiên. Trái phiếu có thể được phát hành với giá thấp hơn mệnh giá của họ được gọi là giảm giá. OID là số tiền chiết khấu hoặc chênh lệch giữa mệnh giá gốc và giá phải trả cho trái phiếu.
Giảm giá phát hành ban đầu được sử dụng bởi các nhà phát hành trái phiếu để thu hút người mua mua trái phiếu của họ để các nhà phát hành có thể gây quỹ cho doanh nghiệp của họ. Nhiều trái phiếu không phiếu giảm giá sử dụng OID lớn để lôi kéo người mua vào sản phẩm của họ.
Giảm giá phát hành gốc
Chìa khóa chính
- Chiết khấu phát hành ban đầu (OID) là chênh lệch giữa số tiền mệnh giá gốc và giá chiết khấu được trả cho trái phiếu. Trái phiếuID có khả năng thu lợi do nhà đầu tư có thể mua trái phiếu với giá thấp hơn mệnh giá của họ. Trái phiếu được bán giảm giá có thể cho thấy một công ty phát hành đang gặp khó khăn về tài chính và mặc định là có thể.
Hiểu giảm giá vấn đề gốc
Sau khi mua, công ty phát hành trái phiếu thường trả cho người sở hữu trái phiếu một mức lãi suất được gọi là phiếu giảm giá trong khi nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu. Định kỳ, trái chủ nhận được các khoản thanh toán lãi dựa trên tỷ lệ của trái phiếu. Khi trái phiếu đạt đến kỳ hạn, nhà đầu tư nhận được tiền lãi của mệnh giá được trả cho trái phiếu.
Tuy nhiên, một số trái phiếu bán với giá thấp hơn mệnh giá hoặc mệnh giá của ghi chú. OID là chênh lệch giữa giá trả cho trái phiếu và mệnh giá của nó. OID có thể được coi là lãi vì người mua được trả mệnh giá của trái phiếu khi đáo hạn mặc dù giá mua thấp hơn mệnh giá.
Ví dụ: giả sử một trái phiếu có mệnh giá 100 đô la và thông thường, nhà đầu tư nhận được tiền lãi của 100 đô la khi đáo hạn. Nếu nhà đầu tư mua trái phiếu với giá 95 đô la và nhận được 100 đô la khi đáo hạn, OID là 5 đô la hoặc lợi tức đầu tư.
Trái ngược với trái phiếu truyền thống, lợi nhuận từ OID chỉ được thực hiện khi đáo hạn khi nhà đầu tư nhận được tiền lãi của mệnh giá gốc. Nói cách khác, OID được trả dưới dạng tổng số tiền khi đáo hạn, cùng với số tiền ban đầu được đầu tư.
OID và lãi suất
Một công ty có thể có một trái phiếu bán giảm giá theo mệnh giá của nó trong khi nó cũng trả lãi định kỳ. Tuy nhiên, lượng OID có xu hướng tương quan với lãi suất trái phiếu. Nói cách khác, chiết khấu càng lớn, lãi suất coupon được cung cấp trên trái phiếu càng thấp.
Lý do cho mối tương quan tiêu cực là các công ty có thể phát hành trái phiếu với giá chiết khấu so với mệnh giá của nó, vì vậy công ty không phải trả lãi suất thường xuyên và lãi suất cao hơn cho các nhà đầu tư. Mặc dù tiền lãi kiếm được từ trái phiếu là thu nhập cho các nhà đầu tư, nhưng đó là một chi phí cho các công ty.
Ngược lại, tỷ lệ trái phiếu càng cao thì khả năng bán giảm giá càng ít và OID của nó, nếu có, sẽ nhỏ hơn. Nếu lãi suất của trái phiếu hấp dẫn các nhà đầu tư, có thể sẽ có nhiều người mua và nhu cầu về trái phiếu, vì vậy không có khả năng nó sẽ được bán với giá chiết khấu cao.
Các nhà đầu tư nên hiểu rằng chỉ vì họ đang mua một trái phiếu giảm giá, điều đó không có nghĩa đó là một món hời. Tiền lãi nhận được cho OID cuối cùng có thể thấp hơn lãi suất được cung cấp trên trái phiếu lãi suất cố định truyền thống. So sánh rất quan trọng vì chiết khấu phát hành ban đầu cộng với tổng số thanh toán phiếu lãi thông thường phải cao hơn các sản phẩm có lãi suất cố định thay thế để biến nó thành một món hời.
Giảm giá phát hành gốc và trái phiếu không phiếu giảm giá
Các trái phiếu có chiết khấu phát hành gốc cao nhất thường là trái phiếu không có phiếu giảm giá. Như tên cho thấy, các công cụ nợ này không trả một khoản lãi suất phiếu lãi. Không có điều này để lôi kéo người mua, họ phải giảm giá sâu hơn so với trái phiếu trả lãi và bán theo mệnh giá của họ. Cách duy nhất để các nhà đầu tư kiếm thu nhập từ trái phiếu phiếu mua hàng bằng không là từ chênh lệch giữa giá mua trái phiếu và mệnh giá của nó khi đáo hạn.
Trái phiếu không phiếu giảm giá tiết kiệm chi phí thanh toán lãi cho nhà phát hành với chi phí giá bán ban đầu thấp hơn. Khi trái phiếu đáo hạn, chúng được đổi thành mệnh giá đầy đủ.
Vì họ không trả một phiếu lãi, trái phiếu không có phiếu giảm giá không bị ảnh hưởng bởi biến động lãi suất. Thông thường, nếu lãi suất tăng đáng kể, trái phiếu lãi suất cố định hiện tại trở nên kém hấp dẫn hơn và giá của chúng giảm khi các nhà đầu tư bán chúng cho trái phiếu lãi suất cao hơn ở nơi khác. Ngược lại, nếu lãi suất giảm đáng kể, trái phiếu lãi suất cố định hiện tại trở nên hấp dẫn hơn và giá của chúng tăng lên khi các nhà đầu tư đổ xô mua chúng.
Không có tác động của những thay đổi đối với lãi suất thị trường, một số người coi những khoản đầu tư này có rủi ro thấp. Tuy nhiên, trái phiếu không có phiếu giảm giá thường không có tính thanh khoản nên sẽ có người mua và người bán hạn chế trên thị trường trái phiếu thứ cấp.
Giảm giá phát hành gốc và rủi ro mặc định
Giống như bạn cần kiểm tra một chiếc áo len được bán để được giảm giá cho các sai sót, việc chăm sóc tương tự phải được thực hiện với trái phiếu OID. Một công ty đang cung cấp một OID lớn có thể được bán giảm giá vì nhà phát hành trái phiếu đang gặp khó khăn về tài chính. Ngoài ra, một trái phiếu bán giảm giá có thể có nghĩa là thiếu nhà đầu tư sẵn sàng mua nó vì một số lý do. Có thể có một kỳ vọng công ty có thể mặc định về trái phiếu. Một mặc định là khi một công ty phát hành không còn có thể thực hiện thanh toán lãi hoặc trả lại số tiền gốc mà các trái chủ đã đầu tư ban đầu.
Nếu trái phiếu doanh nghiệp mặc định, các nhà đầu tư có ít truy đòi. Mặc dù các trái chủ được thanh toán trước các cổ đông phổ thông trong trường hợp công ty phá sản, không có gì đảm bảo rằng nhà đầu tư sẽ nhận được tiền hoàn trả toàn bộ số tiền đầu tư của họ, nếu có bất cứ điều gì.
Mặc dù các nhà đầu tư được bù đắp phần nào cho rủi ro của họ bằng cách có thể mua trái phiếu với giá chiết khấu, họ nên cân nhắc rủi ro so với phần thưởng một cách cẩn thận.
Ưu
-
Các nhà đầu tư trả ít hơn mệnh giá cho một trái phiếu OID.
-
Trái phiếu không phiếu giảm giá sử dụng OID lớn để lôi kéo các nhà đầu tư.
-
Trái phiếu OID ít bị ảnh hưởng bởi sự biến động của lãi suất.
Nhược điểm
-
Trái phiếu chiết khấu có thể cho thấy một công ty phát hành đang gặp khó khăn về tài chính.
-
OID có thể không bù lãi suất được cung cấp bởi trái phiếu lãi suất cố định truyền thống.
-
Các nhà đầu tư có thể phải đối mặt với một khoản nợ thuế hàng năm trước khi trái phiếu đáo hạn.
Giảm giá phát hành gốc và trách nhiệm thuế
Điều quan trọng đối với các nhà đầu tư là liên hệ với một chuyên gia thuế hoặc xem xét mã số thuế IRS trước khi đầu tư vào trái phiếu được coi là giảm giá phát hành gốc. Có thể có sự khác biệt giữa giá mua chiết khấu và mệnh giá phải chịu thuế. Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể cần phải khai báo một phần thu nhập kiếm được mỗi năm họ nắm giữ trái phiếu mặc dù họ chưa nhận được số tiền mệnh giá khi đáo hạn.
Ví dụ thực tế về giảm giá phát hành gốc
Ví dụ, hãy xem xét một đề nghị năm 2019 của KushCo Holdings Inc. (KSHB). Theo Associated Press News , doanh nghiệp đang thả nổi một lưu ý không bảo đảm cao cấp với hơn 21, 3 triệu USD. Ghi chú 18 tháng này đang được phát hành dưới dạng giảm giá phát hành ban đầu.
Vấn đề đang được đặt ra với một công ty phát hành riêng lẻ và sẽ không được đăng ký theo Đạo luật Chứng khoán Hoa Kỳ và do đó, không thể bán ở Mỹ Cổ phiếu của công ty hiện đang giao dịch qua quầy và Morningstar cho thấy công ty đăng tiền mặt miễn phí âm lưu lượng 32, 8 triệu đô la cho năm 2018.
