Hiệp định Plaza lịch sử năm 1985, được ký kết tại khách sạn Plaza ở thành phố New York, là một thỏa thuận ủng hộ tăng trưởng được ký kết bởi những gì được gọi là các quốc gia G-5: Tây Đức, Pháp, Hoa Kỳ, Nhật Bản và Vương quốc Anh. Mục đích là để buộc Hoa Kỳ phá giá đồng tiền của mình do thâm hụt tài khoản vãng lai, đạt gần 3% GDP theo Khoản 6 của hiệp định. Quan trọng hơn, các quốc gia châu Âu và Nhật Bản đã trải qua thặng dư tài khoản vãng lai khổng lồ, cũng như tăng trưởng GDP âm, đe dọa tăng trưởng thương mại và GDP bên ngoài tại quốc gia của họ.
Các biện pháp bảo vệ để bảo vệ những lợi ích này đã xuất hiện, đặc biệt là tại Hoa Kỳ. Các quốc gia đang phát triển mắc nợ và không thể tham gia vào thương mại tích cực hoặc tăng trưởng tích cực tại quốc gia của họ và Hoa Kỳ buộc phải điều chỉnh lại hệ thống tỷ giá do mất cân bằng hiện tại và thúc đẩy tăng trưởng trên toàn thế giới bằng chi phí của chính mình quốc gia. Hiệp định Plaza là một chính sách chuyển nhượng tăng trưởng cho châu Âu và Nhật Bản hoàn toàn gây bất lợi cho Hoa Kỳ.
Giao dịch đánh vào tường bảo vệ
Hoa Kỳ đã trải qua sự tăng trưởng GDP 3% trong giai đoạn 1983 và 1984 với thâm hụt tài khoản vãng lai gần bằng 3-3, 5% GDP, trong khi các quốc gia châu Âu chứng kiến mức tăng trưởng GDP âm -0, 7% với thặng dư thương mại rất lớn. Điều tương tự đã xảy ra ở Nhật Bản. Thâm hụt thương mại, nói chung, đòi hỏi tài chính nước ngoài. Đối với Hoa Kỳ trong giai đoạn đầu đến giữa thập niên 80, Nhật Bản và Tây Đức đã mua trái phiếu, ghi chú và hóa đơn của Hoa Kỳ từ thặng dư của họ để tài trợ cho thâm hụt hiện tại của chúng ta bằng chi phí của nền kinh tế của họ. Chỉ là vấn đề thời gian trước khi các chính sách bảo hộ đi vào phương trình này sẽ không chỉ làm tổn hại sự tăng trưởng của Hoa Kỳ tại nhà mà còn buộc các cuộc chiến thương mại sẽ làm hỏng cả hệ thống thương mại cho tất cả các quốc gia.
Trong giai đoạn này, lạm phát là mức thấp nhất trong 20 năm qua đối với tất cả các quốc gia, và các quốc gia châu Âu và Nhật Bản đang đầu tư vào nền kinh tế của chính họ để thúc đẩy tăng trưởng. Với lạm phát thấp và lãi suất thấp, việc trả nợ sẽ được thực hiện khá dễ dàng. Khía cạnh duy nhất còn thiếu từ các phương trình này là sự điều chỉnh tỷ giá hối đoái thay vì đại tu hệ thống hiện tại.
Hợp tác toàn cầu
Vì vậy, thế giới đã hợp tác lần đầu tiên bằng cách đồng ý đánh giá lại hệ thống tỷ giá hối đoái trong khoảng thời gian hai năm do ngân hàng trung ương của mỗi quốc gia can thiệp vào thị trường tiền tệ. Tỷ lệ mục tiêu đã được đồng ý. Hoa Kỳ đã trải qua sự sụt giảm 50% tiền tệ của họ trong khi Tây Đức, Pháp, Anh và Nhật Bản đã tăng 50%. Đồng yên Nhật Bản vào tháng 9 năm 1985 đã tăng từ 242 USD / JPY (yên mỗi đô la) lên 153 vào năm 1986, tăng gấp đôi giá trị của đồng yên. Đến năm 1988, tỷ giá USD / JPY là 120. Điều tương tự cũng xảy ra với đồng tiền Đức, franc Pháp và bảng Anh. Những đánh giá này đương nhiên sẽ có lợi cho các quốc gia đang phát triển, như Hàn Quốc và Thái Lan, cũng như các quốc gia Nam Mỹ hàng đầu như Brazil vì thương mại sẽ lại chảy.
Điều mang lại cho Plaza Accord tầm quan trọng lịch sử của nó là vô số lần đầu tiên. Đây là lần đầu tiên các ngân hàng trung ương đồng ý can thiệp vào thị trường tiền tệ, lần đầu tiên thế giới đặt ra tỷ lệ mục tiêu, lần đầu tiên toàn cầu hóa các nền kinh tế và lần đầu tiên mỗi quốc gia đồng ý điều chỉnh nền kinh tế của riêng mình. Chủ quyền đã được trao đổi cho toàn cầu hóa.
Chẳng hạn, Đức đồng ý cắt giảm thuế, Anh đồng ý giảm chi tiêu công và chuyển tiền cho khu vực tư nhân, trong khi Nhật Bản đồng ý mở cửa thị trường để giao dịch, tự do hóa thị trường nội địa và quản lý nền kinh tế bằng tỷ giá hối đoái thực sự. Tất cả đồng ý tăng việc làm. Hoa Kỳ, mang gánh nặng tăng trưởng, chỉ đồng ý phá giá tiền tệ của mình. Các khía cạnh hợp tác của Plaza Accord là quan trọng nhất đầu tiên.
Giá trị tiền tệ - Điều đó có nghĩa là gì?
Plaza Accord có ý nghĩa gì đối với Hoa Kỳ là một loại tiền tệ mất giá. Các nhà sản xuất Hoa Kỳ sẽ lại có lãi do tỷ giá hối đoái thuận lợi ở nước ngoài, một chế độ xuất khẩu trở nên khá có lãi. Đồng đô la Mỹ cao có nghĩa là các nhà sản xuất Mỹ không thể cạnh tranh tại nhà với hàng nhập khẩu giá rẻ đến từ Nhật Bản và các quốc gia châu Âu vì những hàng nhập khẩu đó rẻ hơn nhiều so với những gì các nhà sản xuất Mỹ có thể bán theo thỏa thuận lợi nhuận của họ.
Một loại tiền tệ bị định giá thấp có nghĩa là những hàng nhập khẩu tương tự sẽ có giá cao hơn ở Hoa Kỳ do tỷ giá hối đoái không thuận lợi. Một đồng đô la có ý nghĩa gì đối với Hoa Kỳ là lạm phát thấp và lãi suất thấp có lợi cho người tiêu dùng vì họ có đủ đô la để vượt xa giá thanh toán cho hàng hóa. Những gì Hoa Kỳ đồng ý là việc chuyển một phần GDP của mình sang Châu Âu và Nhật Bản để những nền kinh tế đó sẽ trải nghiệm sự tăng trưởng trở lại. Và tất cả điều này đã được thực hiện mà không cần kích thích tài khóa - chỉ điều chỉnh tỷ giá hối đoái. Những gì được hiểu trong thời hiện đại là những tác động khắc nghiệt mà sự mất giá như vậy có thể có đối với một nền kinh tế.
Nhật Bản cảm nhận được hiệu ứng
Người Nhật cảm thấy những tác động tồi tệ nhất, về lâu dài, khi ký kết Hiệp định Plaza. Tiền rẻ hơn cho người Nhật đồng nghĩa với việc tiếp cận tiền dễ dàng hơn cùng với việc Ngân hàng Nhật Bản áp dụng các chính sách tiền giá rẻ, như lãi suất thấp hơn, mở rộng tín dụng và các công ty Nhật Bản chuyển ra nước ngoài. Người Nhật sau này trở thành quốc gia chủ nợ hàng đầu thế giới. Nhưng chính sách tiền rẻ sau đó sẽ tạo ra tốc độ tiêu thụ tại nhà chậm hơn, giá đất tăng và tạo ra bong bóng tài sản sẽ vỡ sau nhiều năm, dẫn đến thời kỳ được gọi là thập kỷ mất mát.
Sự phục hồi của Nhật Bản ngày hôm nay từ thập kỷ bị mất của nó vẫn còn rất đáng nghi ngờ do giá tiền tệ của nó. Đây có thể là lý do tại sao giá tiền tệ ngày nay nhắm mục tiêu lạm phát như một phương tiện để đánh giá các chính sách tăng trưởng thay vì một số mục tiêu tùy ý như đã được đặt ra với Hiệp định Plaza.
