Danh mục đầu tư Runoff là gì?
Dòng chảy danh mục đầu tư là một khái niệm trong quản lý danh mục đầu tư tài chính theo đó tài sản giảm. Nó có thể xảy ra trong một loạt các tình huống và kịch bản. Dòng chảy danh mục đầu tư có thể là một xem xét bảng cân đối hoặc nó có thể xảy ra trong các loại danh mục đầu tư khác nhau.
Chìa khóa chính
- Dòng chảy của danh mục đầu tư đồng nghĩa với sự sụt giảm. Dòng chảy của danh mục đầu tư có thể xảy ra khi danh mục đầu tư liên quan đến các khoản thanh toán và sản phẩm có thu nhập cố định. Nói chung, dòng chảy là thứ mà người quản lý tìm cách giảm thiểu vì nó dẫn đến giảm tài sản và lợi nhuận. Tuy nhiên, việc quản lý dòng chảy cũng có thể được sử dụng một cách chiến lược nếu tìm cách cố tình rút tài sản.
Hiểu danh mục đầu tư
Dòng chảy danh mục đầu tư có thể quan trọng để quản lý trong bất kỳ danh mục tài chính phụ thuộc vào các sản phẩm thu nhập cố định. Điều này thường bao gồm các ngân hàng, người cho vay và danh mục đầu tư được hỗ trợ bằng tài sản. Các ngân hàng và người cho vay sẽ phân tích dòng chảy từ bảng cân đối kế toán của họ. Các lĩnh vực khác như danh mục đầu tư có thể phức tạp hơn.
Bảng cân đối kế toán
Đối với ngân hàng hoặc người cho vay, dòng chảy danh mục đầu tư có thể xảy ra khi thanh toán được thực hiện cho các khoản vay có thời hạn mà không cần tạo thêm khối lượng cho vay. Các khoản thanh toán cho các khoản vay làm tăng số dư tài sản phù hợp với trách nhiệm pháp lý với tỷ lệ thu lãi mục tiêu được chỉ định cho đến ngày đáo hạn được thiết lập. Khi đáo hạn, tiền gốc của khoản vay đã được hoàn trả đầy đủ với lãi suất sau đó vượt quá trách nhiệm ban đầu ở mức mục tiêu. Nếu ngân hàng không phát hành thêm các khoản vay, nó sẽ gặp phải tình trạng cạn kiệt. Nếu lãi suất giảm và ngân hàng phải phát hành các khoản vay với lãi suất thấp hơn, nó cũng sẽ gặp phải tình trạng chảy ra được định nghĩa là sự khác biệt giữa những gì nó tạo ra từ các khoản vay có lãi suất cao hơn so với những gì nó tạo ra từ các khoản vay mới được phát hành. Runoff cũng có thể xảy ra khi trả trước sớm được cho phép hoặc mặc định xảy ra vì những điều này làm giảm các khoản phải thu và lợi nhuận dự kiến.
Dòng chảy cũng có thể xảy ra khi ngân hàng rút tiền làm giảm tổng vốn. Các cá nhân và doanh nghiệp có thể giảm vốn tại các ngân hàng để đầu tư vào các khoản đầu tư hoặc phương tiện thanh toán cao hơn khác.
Bảng cân đối quản lý rủi ro
Nhìn chung, các ngân hàng phải quản lý chặt chẽ tất cả các tài sản trên bảng cân đối kế toán của họ trong một thời gian dài để đảm bảo chúng được vốn hóa đầy đủ. Các ngân hàng cũng tìm cách đảm bảo họ liên tục tạo ra doanh thu thông qua việc phê duyệt các khoản phải thu lãi. Để làm điều này, các ngân hàng phải dự đoán trước dòng chảy và đảm bảo rằng họ đang tạo ra khối lượng phát hành cho vay để giữ danh mục các khoản phải thu của họ ổn định ở mức mục tiêu dự kiến.
Trong nỗ lực cố gắng và giảm bớt dòng chảy danh mục đầu tư hoặc bù đắp tác động của những tổn thất bất ngờ, một số người cho vay đã thực hiện các chiến thuật như đưa ra hình phạt trả trước. Điều này cho phép người cho vay áp đặt và thu tiền phạt nếu người vay trả hết tất cả hoặc phần lớn khoản vay của họ sớm. Các khoản vay quá hạn hoặc là đối tượng của sự vỡ nợ hoặc bị tịch thu cũng sẽ góp phần vào dòng chảy danh mục đầu tư vì toàn bộ số tiền cho vay không được thu thập và khoản vay không đạt được tỷ lệ hoàn vốn mục tiêu. Các ngân hàng thường tính phí thanh toán trễ để giúp giảm thiểu tổn thất từ các khoản nợ quá hạn.
Tài sản danh mục đầu tư thay thế
Danh mục đầu tư được hỗ trợ bởi tài sản hoặc nắm giữ tài sản có thể là một lĩnh vực khác mà người quản lý có thể trải nghiệm dòng chảy. Chứng khoán bảo đảm bằng tài sản như chứng khoán được thế chấp thường có ngày đáo hạn cố định. Các khoản thế chấp được đóng gói để tạo nên sự an toàn thường có ngày đáo hạn tương tự dẫn đến ngày đáo hạn cuối cùng.
Đối với các nhà quản lý nắm giữ chứng khoán được thế chấp cụ thể, họ có thể dự kiến một ngày đáo hạn cụ thể dựa trên thời gian đáo hạn bảo đảm mà khoản phải thu thanh toán lãi sẽ dừng lại và họ sẽ nhận được toàn bộ tiền gốc. Nếu các khoản thanh toán từ chứng khoán được thế chấp không được tái đầu tư, thu nhập từ chúng sẽ dừng lại vào một ngày nhất định. Điều này có nghĩa là có khả năng sẽ có một sự khác biệt trong lợi nhuận của danh mục đầu tư có thể được coi là dòng chảy. Các khoản thanh toán từ nắm giữ được hỗ trợ bằng tài sản được tích lũy dưới dạng tiền mặt thường có tỷ lệ hoàn vốn thấp hơn so với các khoản đầu tư bảo đảm được thế chấp.
Nói chung, khi có liên quan đến tài sản danh mục đầu tư, dòng chảy thường liên quan đến chênh lệch lợi nhuận từ nắm giữ tiền mặt so với tái đầu tư. Đối với danh mục đầu tư được hỗ trợ bằng tài sản, dòng chảy cũng có thể bị ảnh hưởng bởi khoản trả trước sớm hoặc mặc định là hai yếu tố có thể làm giảm lợi nhuận và tăng dòng chảy.
Tái đầu tư có thể đóng một phần lớn trong dòng chảy. Do lợi nhuận thị trường giảm, các nhà quản lý danh mục đầu tư sử dụng tái đầu tư có thể được yêu cầu tái đầu tư với lãi suất thấp hơn tạo ra dòng chảy từ chênh lệch lãi suất. Toàn diện, các nhà quản lý danh mục đầu tư cũng có thể tạo ra dòng chảy để giảm tài sản danh mục đầu tư một cách có chủ ý. Để giảm tài sản và tạo ra dòng chảy, các nhà quản lý có thể ngừng tái đầu tư hoặc họ có thể chọn tái đầu tư vào các khoản đầu tư lợi nhuận thấp hơn như Kho bạc.
Hành động dự trữ liên bang
Cục Dự trữ Liên bang đã sử dụng chứng khoán được thế chấp trong các hành động chính sách tiền tệ của mình sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Mua chứng khoán được thế chấp làm tăng tài sản của bảng cân đối kế toán của Fed và tái đầu tư vào chứng khoán được thế chấp giúp tiếp tục tăng tài sản do lợi nhuận cao hơn tiền mặt hoặc Kho bạc.
Fed có thể sử dụng các khoản đầu tư bảo mật được thế chấp để quản lý dòng chảy danh mục đầu tư và thu hẹp bảng cân đối kế toán để bình thường hóa. Phù hợp với việc quản lý dòng chảy, ngừng tái đầu tư hoàn toàn hoặc tái đầu tư thanh toán bảo đảm được thế chấp vào chứng khoán Kho bạc tạo ra dòng chảy làm giảm tài sản của bảng cân đối kế toán.
