Giới hạn vị trí là gì?
Giới hạn vị trí là mức sở hữu được thiết lập bởi Ủy ban giao dịch hàng hóa tương lai Hoa Kỳ (CFTC), giới hạn số lượng hợp đồng phái sinh mà một thương nhân hoặc bất kỳ nhóm thương nhân và nhà đầu tư liên kết nào có thể sở hữu. Các giới hạn được đưa ra để ngăn chặn bất kỳ ai sử dụng các công cụ phái sinh để kiểm soát quá mức trên thị trường.
Chìa khóa chính
- Giới hạn vị trí được thiết lập để ngăn chặn bất kỳ thực thể đầu tư nào thực hiện kiểm soát quá mức đối với thị trường. Các giới hạn được thực hiện đối với toàn quyền kiểm soát cổ phiếu, quyền chọn và hợp đồng tương lai. Điểm chính là để tránh cho phép bất kỳ ai thao túng giá vì lợi ích của họ trong khi làm tổn thương người khác.
Hiểu giới hạn vị trí
Giới hạn vị trí là giới hạn quyền sở hữu mà hầu hết các nhà giao dịch cá nhân sẽ không bao giờ phải lo lắng về việc vi phạm, nhưng hình thành một mục đích quan trọng trong thế giới phái sinh. Hầu hết các giới hạn vị trí chỉ đơn giản là đặt quá cao cho một nhà giao dịch cá nhân để đạt được. Tuy nhiên, các nhà giao dịch cá nhân nên biết ơn những giới hạn này vì chúng mang lại mức độ ổn định trên thị trường tài chính bằng cách ngăn chặn các nhà giao dịch lớn, hoặc các nhóm thương nhân và nhà đầu tư, thao túng giá thị trường bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh để định hướng thị trường.
Chẳng hạn, bằng cách mua quyền chọn mua hoặc hợp đồng tương lai, nhà đầu tư lớn hoặc quỹ, có thể xây dựng các vị trí kiểm soát trong một số cổ phiếu hoặc hàng hóa nhất định mà không phải tự mua tài sản thực tế. Nếu các vị trí này đủ lớn, việc thực hiện chúng có thể thay đổi cán cân quyền lực trong các khối bỏ phiếu của công ty hoặc thị trường hàng hóa, tạo ra sự biến động gia tăng trong các thị trường đó.
Ví dụ, vào năm 2010, một quỹ phòng hộ có tên Armajaro Holdings đã mua gần một phần tư triệu tấn ca cao và gây ra một động thái về giá mà không có ý nghĩa thống kê. Ca cao đạt mức cao nhất mọi thời đại vào đầu năm và các hợp đồng tương lai ở trạng thái lạc hậu cao nhất từng được ghi nhận. Ca cao đạt đỉnh về giá trị vào đầu năm 2011, nhưng bắt đầu giảm dần từ đó. Sáu năm sau, quỹ đã mất tiền cho các khoản đầu tư ca cao của mình khi giá ca cao giảm 34% trong năm 2016 trên đường thực hiện giá thấp nhất trong một thập kỷ. Tập phim đã chứng minh hai điểm quan sát: các nỗ lực vào cua có thể tạo ra sự dao động giá bất thường về mặt thống kê, và nỗ lực này nổi tiếng là khó khăn và hiếm khi đáng để nỗ lực.
Giới hạn vị trí được xác định như thế nào
Giới hạn vị trí được xác định trên cơ sở tương đương ròng theo hợp đồng. Điều này có nghĩa là một nhà giao dịch sở hữu một hợp đồng quyền chọn kiểm soát 100 hợp đồng tương lai được xem giống như một nhà giao dịch sở hữu 100 hợp đồng tương lai cá nhân. Đó là tất cả về việc đo lường sự kiểm soát mà một nhà giao dịch có thể tạo ra trên thị trường.
Giới hạn vị trí được áp dụng trên cơ sở trong ngày. Mặc dù một số quy tắc tài chính áp dụng cho số lượng nắm giữ hoặc tiếp xúc, một nhà giao dịch có vào cuối ngày giao dịch, giới hạn vị trí được áp dụng trong suốt ngày giao dịch. Nếu bất cứ lúc nào trong ngày giao dịch, một nhà giao dịch vượt quá giới hạn vị trí, cô ấy sẽ vi phạm giới hạn. Lưu ý rằng các nhà giao dịch cũng có thể nhận được miễn trừ từ giới hạn vị trí áp đặt từ CFTC trong một số trường hợp.
Một hình thức hạn chế ảnh hưởng khác đến giá cả thị trường là yêu cầu ký quỹ thay đổi. Việc tăng yêu cầu ký quỹ có thể không cản trở một nhà đầu tư cá nhân hoặc một nhóm các nhà đầu tư, nhưng nó sẽ làm tăng dự trữ vốn cần thiết để giữ cùng một số vị trí, khiến cho thị trường trở nên đắt đỏ hơn nhiều.
Ví dụ, năm 2011, các yêu cầu ký quỹ đối với Vàng và Bạc đã thay đổi. Điều này có hiệu quả ngăn chặn giá khi chúng đạt đỉnh tại thời điểm đó và không tăng gần mức cao kể từ đó.
