Trái phiếu hoàn trả trước là gì?
Trái phiếu hoàn trả trước là một loại trái phiếu được phát hành để tài trợ cho một trái phiếu có thể gọi được khác. Với một trái phiếu hoàn trả trước, nhà phát hành quyết định thực hiện quyền mua lại trái phiếu của mình trước ngày đáo hạn dự kiến. Số tiền thu được từ việc phát hành lãi suất thấp hơn và / hoặc đáo hạn dài hơn trái phiếu hoàn trả trước thường sẽ được đầu tư vào tín phiếu Kho bạc (tín phiếu) cho đến ngày cuộc gọi dự kiến của đợt phát hành trái phiếu gốc.
Giải thích trái phiếu hoàn trả trước
Trái phiếu có thể gọi là trái phiếu có thể được gọi là mệnh giá hay được mua lại từ thị trường thứ cấp bởi nhà phát hành trước ngày đáo hạn của trái phiếu. Khi lãi suất trong nền kinh tế giảm, các nhà phát hành trái phiếu có động cơ mua lại trái phiếu hiện có vốn thanh toán lãi cao hơn và phát hành trái phiếu mới với lãi suất thấp hơn trên thị trường. Điều này giúp giảm chi phí nợ của đơn vị phát hành dưới hình thức thanh toán phiếu lãi thấp hơn cho các trái chủ. Tuy nhiên, để khuyến khích các nhà đầu tư mua trái phiếu có thể gọi được, các trái phiếu này thường có biện pháp bảo vệ cuộc gọi cấm nhà phát hành gọi trái phiếu trong một khoảng thời gian cụ thể, cho biết năm năm. Sau năm năm, thực thể có thể thực hiện quyền mua lại trái phiếu từ thị trường. Ngày được chỉ định sau khi bảo vệ cuộc gọi kết thúc mà nhà phát hành có thể gọi trái phiếu của mình được gọi là ngày gọi đầu tiên.
Một thực thể được lên kế hoạch gọi trái phiếu hiện tại vào một ngày gọi cụ thể có thể chọn phát hành trái phiếu mới, trong đó số tiền thu được sẽ được sử dụng để thực hiện thanh toán lãi và trả nợ gốc cho trái phiếu cũ hiện có. Trái phiếu mới sẽ được phát hành cho mục đích này được gọi là trái phiếu hoàn trả trước. Trái phiếu hoàn trả trước thường được phát hành bởi các thành phố, và được bảo đảm bằng các khoản đầu tư chất lượng tín dụng cao. Trái phiếu mới được gọi là trái phiếu hoàn trả, và tiền thu được của chúng được sử dụng để thanh toán trái phiếu cũ, được gọi là trái phiếu hoàn trả. Các trái phiếu được hoàn trả được thanh toán vào một ngày định trước, do đó, thời hạn trái phiếu được hoàn trả lại trước đó. Sử dụng trái phiếu hoàn trả trước có thể là một phương pháp tốt để các nhà phát hành tái cấp vốn cho trái phiếu cũ của họ khi lãi suất giảm.
Dự đoán ngày tương lai khi trái phiếu cũ sẽ được mua lại, tiền thu được từ các vấn đề mới được giữ trong ký quỹ và đầu tư vào phương tiện năng suất thấp nhưng chất lượng tín dụng cao, chẳng hạn như đầu tư tiền mặt hoặc chứng khoán Kho bạc đáo hạn cùng thời gian với trái phiếu gốc. Vào ngày gọi đầu tiên hoặc ngày gọi tiếp theo, các khoản tiền được giữ trong ký quỹ được sử dụng để giải quyết các khoản lãi và nghĩa vụ gốc cho các nhà đầu tư của trái phiếu cũ. Tiền lãi tích lũy từ chứng khoán Kho bạc trả hết tiền lãi từ trái phiếu được hoàn trả trước.
Ví dụ: giả sử vào tháng 6 năm 2016, XYZ City đã quyết định gọi trái phiếu có thể gọi là 9% (ban đầu được đặt thành đáo hạn vào năm 2019) với giá $ 1, 100 vào ngày gọi đầu tiên của tháng 1 năm 2017. Vào tháng 7, XYZ City đã phát hành một trái phiếu mới với tỷ lệ 7% và lấy tất cả số tiền thu được từ trái phiếu đó và đầu tư chúng vào các hóa đơn T, đảm bảo có đủ tiền để giải quyết vấn đề vào tháng 1.
Giống như hầu hết các trái phiếu đô thị, lãi suất đối với trái phiếu hoàn trả trước được miễn thuế thu nhập liên bang và một số thuế nhà nước. Lợi ích về thuế này làm cho trái phiếu hoàn trả trước trở thành một lựa chọn đầu tư hấp dẫn cho các nhà đầu tư trong khung thuế thu nhập cao.
