Mô hình trả trước là gì?
Trong cho vay, một mô hình trả trước được sử dụng để ước tính mức trả trước cho danh mục cho vay sẽ xảy ra trong một khoảng thời gian nhất định, với những thay đổi có thể về lãi suất. Trả trước là việc giải quyết một khoản nợ hoặc một phần của khoản nợ trước ngày đáo hạn chính thức. Nó có thể được thực hiện cho toàn bộ số dư hoặc cho một đợt sắp tới, nhưng trong mọi trường hợp, khoản thanh toán được thực hiện trước ngày bắt buộc theo hợp đồng của người vay.
Các mô hình trả trước dựa trên các phương trình toán học và thường liên quan đến việc phân tích các xu hướng trả trước lịch sử để dự đoán những gì sẽ xảy ra trong tương lai. Các mô hình trả trước thường được sử dụng để định giá các nhóm thế chấp như chứng khoán GNMA hoặc các sản phẩm nợ được chứng khoán hóa khác, bao gồm chứng khoán được thế chấp (MBS).
Chìa khóa chính
- Mô hình trả trước ước tính mức chi trả sớm cho khoản vay hoặc nhóm khoản vay trong một khoảng thời gian xác định có thể thay đổi lãi suất. Trả trước và mô hình trả trước có thể được áp dụng cho bất kỳ loại nợ hoặc trách nhiệm pháp lý nào, chúng thường được sử dụng với Thế chấp và chứng khoán được thế chấp. Mô hình trả trước của Hiệp hội Chứng khoán Công cộng (PSA), được phát triển vào năm 1985, là một trong những mô hình được sử dụng rộng rãi nhất.
Mô hình trả trước hoạt động như thế nào
Các mô hình trả trước bắt đầu với giả định trả trước bằng 0, một kịch bản cơ bản được sử dụng trong mô hình tài chính. Trong mô hình này, một người vay hoặc người vay không thực hiện thanh toán nợ sớm. Nó cung cấp một điểm so sánh cho các mô hình trả trước phức tạp hơn và cho phép một nhà phân tích kiểm tra ảnh hưởng của các biến khác đến việc định giá trong trường hợp không có rủi ro trả trước.
Một mô hình trả trước cơ bản là trả trước phần trăm không đổi (CPP), là ước tính hàng năm của khoản trả trước cho vay thế chấp, được tính bằng cách nhân tỷ lệ trả trước trung bình hàng tháng với 12. Điều này được sử dụng để xác định dòng tiền trong các giao dịch tài chính có cấu trúc, thường được gọi là thị trường thế chấp thứ cấp. Nó mô hình rủi ro của tiền lãi gốc đột xuất, ảnh hưởng đến lợi nhuận cố định. Trả trước liên tục chỉ là một trong một số loại mô hình trả trước được sử dụng để giúp tính toán ước tính và lợi nhuận cho vay.
Mặc dù các mô hình trả trước và trả trước có thể được áp dụng cho loại nợ hoặc trách nhiệm pháp lý, chúng thường được sử dụng với các khoản thế chấp và chứng khoán được thế chấp. Khi lãi suất tăng, các mô hình trả trước có yếu tố trả trước ít hơn bởi vì mọi người thường không quan tâm đến việc trao đổi thế chấp hiện tại của họ với một mức lãi suất cao hơn và thanh toán hàng tháng. Nếu lãi suất giảm, tác động ngược lại được tính đến, vì nhiều người sẽ tái cấp vốn cho các khoản vay của họ trong nỗ lực đóng thế chấp hiện tại của họ để ủng hộ một khoản có lãi suất thấp hơn và thanh toán hàng tháng.
Tái cấp vốn cho các khoản vay dẫn đến các khoản thế chấp hiện có trong các nhóm được thanh toán trước ngày đáo hạn dự kiến của khoản vay. Những khoản trả trước này cuối cùng làm giảm các khoản thanh toán thế chấp đang diễn ra vào các nhóm thế chấp, làm giảm dòng thanh toán được thực hiện cho các nhà đầu tư.
Từ viết tắt PSA không chỉ đề cập đến mô hình của Hiệp hội Chứng khoán Công cộng trước đây mà còn liên quan đến chức năng của mô hình, đó là, cung cấp một giả định tốc độ trả trước.
Ví dụ thực tế về mô hình trả trước
Một trong những mô hình trả trước đáng chú ý nhất là Mô hình trả trước của Hiệp hội Chứng khoán Công cộng (PSA) do Hiệp hội Thị trường Tài chính và Công nghiệp Chứng khoán (SIFMA) xây dựng năm 1985. (Hiệp hội Chứng khoán Công cộng là tiền thân của SIFMA. theo tên ban đầu của tổ chức. Mô hình này đôi khi được gọi là Hiệp hội thị trường trái phiếu PSA, liên quan đến một hiệp hội khác sáp nhập với SIFMA năm 2006.)
Mô hình PSA giả định tăng tỷ lệ trả trước trong 30 tháng đầu và sau đó là tỷ lệ trả trước không đổi sau đó. Mô hình tiêu chuẩn, còn được gọi là 100% PSA hoặc 100 PSA, giả định rằng tỷ lệ trả trước sẽ tăng 0, 2% trong 30 tháng đầu tiên cho đến khi chúng đạt đỉnh 6% trong tháng 30.
Đáng chú ý, 150% PSA sẽ giả định mức tăng 0, 3% (1, 5 x 0, 2%) lên mức cao nhất là 9% và 200% PSA sẽ giả định mức tăng 0, 4% (2 x 0, 2%) lên mức cao nhất của tỷ lệ trả trước 12%.
