Xác định năng suất cần thiết
Lợi tức yêu cầu là lợi tức mà trái phiếu phải cung cấp để đầu tư có giá trị. Sản lượng yêu cầu được thiết lập bởi thị trường và nó đặt tiền lệ cho việc phát hành trái phiếu hiện tại sẽ được định giá như thế nào.
BREAKING XUỐNG Yêu cầu năng suất
Sản lượng yêu cầu là lợi nhuận tối thiểu chấp nhận được mà các nhà đầu tư yêu cầu như là sự đền bù cho việc chấp nhận một mức độ rủi ro nhất định. Đó là sản lượng mà thị trường yêu cầu để phù hợp với lợi nhuận dự kiến có sẵn cho các công cụ tài chính với rủi ro tương đương. Lợi tức cần thiết cho một trái phiếu rủi ro thấp như bảo đảm Kho bạc sẽ thấp hơn năng suất cần thiết cho một trái phiếu có rủi ro cao như trái phiếu rác.
Lãi suất trái phiếu được thiết lập bởi sự đồng thuận của người mua và người bán. Lợi suất cao hay thấp so với lãi suất trái phiếu quy định, sẽ quyết định giá của trái phiếu trên thị trường. Ví dụ: nếu lợi suất yêu cầu tăng lên đến một tỷ lệ lớn hơn lãi suất của trái phiếu, trái phiếu sẽ được định giá ở mức chiết khấu ngang bằng. Bằng cách này, nhà đầu tư mua trái phiếu sẽ được bồi thường cho lãi suất coupon thấp hơn dưới dạng lãi tích lũy. Nếu trái phiếu không được định giá giảm giá, các nhà đầu tư sẽ không mua vấn đề này vì lợi suất của nó sẽ thấp hơn so với thị trường. Điều ngược lại xảy ra khi sản lượng yêu cầu giảm xuống mức thấp hơn lãi suất của trái phiếu. Trong trường hợp này, nhu cầu của nhà đầu tư đối với phiếu giảm giá cao hơn sẽ đẩy giá trái phiếu tăng lên, làm cho lợi suất của trái phiếu tương đương với lợi suất thị trường.
Khi tính giá của trái phiếu, lợi tức yêu cầu được sử dụng để chiết khấu dòng tiền của trái phiếu để có được giá trị hiện tại. Lợi tức yêu cầu của nhà đầu tư rất hữu ích để ước tính liệu trái phiếu có phải là một khoản đầu tư tốt cho nhà đầu tư hay không bằng cách so sánh nó với lợi suất với thời gian đáo hạn (YTM). Mặc dù lợi tức đáo hạn là thước đo đầu tư trái phiếu sẽ kiếm được trong suốt vòng đời của nó nếu bảo đảm được giữ cho đến khi đáo hạn, lợi tức yêu cầu là tỷ lệ hoàn vốn mà nhà phát hành trái phiếu phải đưa ra để khuyến khích các nhà đầu tư mua trái phiếu. Lãi suất yêu cầu đối với trái phiếu tại bất kỳ thời điểm nào sẽ ảnh hưởng lớn đến YTM của trái phiếu. Nếu lãi suất thị trường tăng, lợi suất đáo hạn của trái phiếu hiện tại sẽ thấp hơn các vấn đề mới. Tương tự như vậy, nếu lãi suất phổ biến trong nền kinh tế giảm, YTM về các vấn đề mới hơn sẽ thấp hơn so với trái phiếu chưa thanh toán.
